中國基金報(bào)記者 憶山

公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)新規(guī)正式落地！

1月23日，中國證監(jiān)會發(fā)布《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)指引》（以下簡稱《指引》）。

直擊行業(yè)痛點(diǎn) 助力提升投資者獲得感

業(yè)績比較基準(zhǔn)是基金管理人依據(jù)產(chǎn)品定位與投資目標(biāo)設(shè)定的業(yè)績參考標(biāo)準(zhǔn)，通常由指數(shù)、合約價(jià)格、利率等要素組成，屬于基金合同的基本內(nèi)容。從實(shí)際作用來看，它是基金投資的“定位錨”與“業(yè)績尺”，在明確產(chǎn)品方向、清晰投資策略、展現(xiàn)投資風(fēng)格、衡量業(yè)績表現(xiàn)、約束投資行為等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。

不過，當(dāng)前國內(nèi)公募基金在業(yè)績比較基準(zhǔn)領(lǐng)域仍存在一些問題：

其一，相關(guān)法規(guī)制度缺乏專門且系統(tǒng)的規(guī)定，僅在信息披露、特殊產(chǎn)品設(shè)計(jì)等監(jiān)管規(guī)則中有零散要求，約束力相對較弱。

其二，多數(shù)基金管理人尚未構(gòu)建起覆蓋業(yè)績比較基準(zhǔn)全流程的內(nèi)控機(jī)制，托管、銷售等機(jī)構(gòu)也未能對基準(zhǔn)進(jìn)行有效監(jiān)督與運(yùn)用。

其三，部分主動管理的權(quán)益類基金業(yè)績與業(yè)績比較基準(zhǔn)出現(xiàn)較大偏離，個別產(chǎn)品甚至存在“風(fēng)格漂移”現(xiàn)象，對投資者的實(shí)際收益體驗(yàn)造成了不小影響。

業(yè)內(nèi)人士指出，《指引》通過加強(qiáng)對業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束，精準(zhǔn)解決了“風(fēng)格漂移”“基金盲盒”等行業(yè)突出問題，有助于推動公募基金行業(yè)回歸長期價(jià)值投資的本質(zhì)，進(jìn)一步提升投資者的獲得感。

明確基準(zhǔn)核心作用 完善全鏈條管理規(guī)范

《指引》共包含六章二十一條，具體分為總則、基準(zhǔn)的規(guī)范要求、管理人的內(nèi)部控制與管理、基準(zhǔn)的外部約束機(jī)制、監(jiān)督管理措施、附則等部分，主要涉及四方面核心內(nèi)容：

第一，突出業(yè)績比較基準(zhǔn)的表征功能，強(qiáng)調(diào)其運(yùn)用過程中的嚴(yán)肅性與穩(wěn)定性。明確規(guī)定業(yè)績比較基準(zhǔn)必須與基金合同約定的核心要素及產(chǎn)品投資風(fēng)格相契合，一旦確定便不得隨意更改。

第二，強(qiáng)化基金管理人的內(nèi)部控制與管理責(zé)任。要求業(yè)績比較基準(zhǔn)需由公司管理層決策確定，基金管理人應(yīng)建立健全相應(yīng)的內(nèi)控機(jī)制與管理體系，持續(xù)加強(qiáng)對基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品投資風(fēng)格穩(wěn)定性的管理。

第三，加強(qiáng)對業(yè)績比較基準(zhǔn)的外部約束。明確基金托管人的監(jiān)督職責(zé)，對基金銷售機(jī)構(gòu)、基金評價(jià)機(jī)構(gòu)在業(yè)績比較基準(zhǔn)的展示與運(yùn)用等行為進(jìn)行規(guī)范，同時要求基金管理人、基金銷售機(jī)構(gòu)做好投資者教育相關(guān)工作。

第四，實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管措施。中國證監(jiān)會及其派出機(jī)構(gòu)將依法對基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)、基金評價(jià)機(jī)構(gòu)及相關(guān)從業(yè)人員的違法違規(guī)行為進(jìn)行處理。

設(shè)定實(shí)施時間與過渡期 確保平穩(wěn)銜接

《指引》將于2026年3月1日起正式施行，并設(shè)置了相應(yīng)的過渡期安排。

具體而言，一是針對存量產(chǎn)品中業(yè)績比較基準(zhǔn)設(shè)置及其他內(nèi)容不符合《指引》和基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則要求的情況，給予1年的實(shí)施過渡期。

二是為保證業(yè)績比較基準(zhǔn)相關(guān)的信息披露、業(yè)績展示、評價(jià)評獎、排名排序等工作的客觀性與準(zhǔn)確性，避免對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，將相關(guān)要求的過渡期與存量產(chǎn)品基準(zhǔn)調(diào)整的過渡期統(tǒng)一設(shè)定為1年。

三是對于托管人監(jiān)督基金投資風(fēng)格穩(wěn)定性的要求，考慮到涉及系統(tǒng)調(diào)整與數(shù)據(jù)交互等實(shí)際工作，給予6個月的實(shí)施過渡期。

基金業(yè)協(xié)會同步發(fā)布配套操作細(xì)則

值得注意的是，在《指引》發(fā)布的同一天，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會也出臺了《公開募集證券投資基金業(yè)績比較基準(zhǔn)操作細(xì)則》，該細(xì)則共六章二十八條，同樣自2026年3月1日起開始施行。