黃金又創(chuàng)新高了。

1月19日，國際黃金價(jià)格再攀高峰，倫敦現(xiàn)貨黃金一度突破每盎司4690美元。而就在一周前，黃金期貨價(jià)格才首次站上每盎司4600美元的整數(shù)關(guān)口。

回顧2025年，金價(jià)年度漲幅超70%。與以往“中國大媽”主導(dǎo)買金潮不同，這次的主角換成了年輕投資群體。有人靠黃金基金實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，擺脫了令人窒息的職場環(huán)境；也有不少新手因心態(tài)不穩(wěn)，在波動中頻繁操作導(dǎo)致虧損。不同的投資認(rèn)知，決定了他們在這場黃金牛市中的不同收獲。

黃金基金：年輕人的“職場救贖”與“攢錢神器”

小宇就是靠黃金基金改變?nèi)松壽E的年輕人之一。在黃金投資帶來十萬收益后，她果斷“炒掉”了老板。

幾個(gè)月前，小宇還在一位自戀型人格障礙（NPD）老板的精神控制下掙扎。老板只給碎片化信息，設(shè)定不可能完成的目標(biāo)，人為制造員工“出錯(cuò)”的場景，一點(diǎn)點(diǎn)摧毀她的職業(yè)自信。那段時(shí)間，她每天帶著疲憊上班，揣著焦慮下班，連睡夢中都在擔(dān)心工作失誤。

幸運(yùn)的是，五年前開始的黃金基金定投成了她的“救命稻草”。當(dāng)時(shí)金價(jià)僅300多元，小宇每月將工資的20%-30%投入黃金基金，初衷很簡單：黃金能保值，基金不用頻繁盯盤，她可以把更多時(shí)間放在自我成長上。

前幾年金價(jià)走勢平緩，小宇幾乎忘了這筆投資，只是機(jī)械地堅(jiān)持定投。直到2024年，她偶然查看賬戶，發(fā)現(xiàn)已有數(shù)萬元收益，且金價(jià)上漲曲線開始變得陡峭。

圖|看金價(jià)走勢的軟件截圖

驚喜之余，小宇立刻動員家人一起投資：讓長輩用部分養(yǎng)老金定投，也讓弟弟妹妹開始接觸黃金基金。同年，她離開互聯(lián)網(wǎng)公司，加入一家老牌集團(tuán)的AI創(chuàng)新部門，卻遭遇了“外行指導(dǎo)內(nèi)行”的困境。老板作風(fēng)強(qiáng)勢，容不得不同意見，她打磨的AI產(chǎn)品根本無法落地。2025年8月，小宇辭職，卻因創(chuàng)業(yè)啟動資金不足陷入迷茫。

10月，黃金基金暴漲，小宇參考ChatGPT建議后部分止盈，套現(xiàn)十萬元利潤，本金繼續(xù)留在市場。這筆錢讓她打消了創(chuàng)業(yè)顧慮，很快找到志同道合的伙伴，多年的創(chuàng)業(yè)夢終于實(shí)現(xiàn)?！澳芎翢o顧慮地做自己相信的事，太幸福了?！毙∮钫f。年底，聽她建議定投的家人也收獲了近50%的收益。

剛畢業(yè)的布布則把黃金基金當(dāng)成“攢錢神器”。她是典型的“月光族”，零錢通、小荷包等儲蓄工具總能被她輕易掏空。為了管住手，布布選擇了“不易取出”的黃金基金。最初她只是想強(qiáng)制儲蓄，后來受小紅書理財(cái)內(nèi)容和《窮爸爸富爸爸》的影響，開始關(guān)注“錢生錢”。2025年黃金基金的穩(wěn)健漲勢，正好符合她“想攢錢又怕風(fēng)險(xiǎn)”的需求。

圖|布布看納斯達(dá)克

布布第一次只投了1000元，當(dāng)時(shí)金價(jià)七百多。身邊人勸她觀望，她卻通過研究歷年金價(jià)走勢，堅(jiān)信黃金長期會漲。每天下午查看賬戶成了她的小儀式：數(shù)字飄紅就開心，下跌就加倉。黃金不僅幫她管住了消費(fèi)欲，還讓她摸索出“跌了少加一點(diǎn)”的投資邏輯，本金慢慢加到了一千七百多。她試過有色金屬和納斯達(dá)克，但最終還是覺得黃金的穩(wěn)健最安心。

心態(tài)博弈：波動行情下的“過山車”體驗(yàn)

同樣的金價(jià)走勢，在不同年輕人心中卻是不同的曲線——這背后考驗(yàn)的是投資者的心智和心態(tài)。

王佳就是心態(tài)不穩(wěn)的典型。他在金價(jià)924元時(shí)買入黃金基金，第二天就遇到大跌，虧損400元。這筆錢是他送外賣跑3-4天才能賺到的，他心疼不已，立刻止損賣出?？少u出后第四天，金價(jià)又漲了回來，如果持有，他本可以獲利200多元。后來他又嘗試了兩次，結(jié)果都一樣：買入后下跌止損，賣出后上漲。幾次失敗讓王佳徹底放棄了理財(cái)投資。

2025年金價(jià)波動頻繁，全年53次刷新歷史紀(jì)錄，推動全球投資者大量配置實(shí)物黃金ETF。這一年，金價(jià)在3月、4月、8月、10月和年末五次突破新高，給年輕投資者上了生動的一課。

3月，國際金價(jià)突破每盎司3000美元，牛市啟動。國際局勢動蕩提升了避險(xiǎn)需求，中國、波蘭等國央行加大購金力度，為市場提供了長期支撐。4月，美國關(guān)稅政策出臺，金價(jià)一度沖到每盎司3500美元，市場預(yù)期美聯(lián)儲下半年降息，美元貶值和國債收益降低讓黃金吸引力大增。但創(chuàng)下新高后，部分獲利盤退出，金價(jià)進(jìn)入四個(gè)月的橫盤整理期。

圖| 實(shí)物黃金

8月下旬，美聯(lián)儲釋放寬松信號，市場期待降息，黃金再次開啟漲勢。10月，美國關(guān)稅調(diào)整加劇貿(mào)易不確定性，疊加寬松貨幣政策，金價(jià)突破每盎司4000美元，最高觸及4200美元左右。年末，國際黃金期貨和現(xiàn)貨價(jià)格逼近每盎司4600美元，全年漲幅超70%，成為年度表現(xiàn)最佳資產(chǎn)之一。行業(yè)分析認(rèn)為，這是各國央行持續(xù)購金、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、美元信用擔(dān)憂和美聯(lián)儲降息周期共同作用的結(jié)果。

2026年黃金走勢：前穩(wěn)后升，結(jié)構(gòu)性牛市延續(xù)

進(jìn)入2026年，國際黃金市場站在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。1月16日，國內(nèi)首只千億黃金ETF誕生，市場對金價(jià)走勢的預(yù)測也隨之升溫。

高盛大宗商品研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2026年金價(jià)或?qū)ⅰ扒胺€(wěn)后升”。上半年可能在4200-4500美元區(qū)間波動，受美聯(lián)儲貨幣政策觀望態(tài)度影響；下半年隨著降息周期深化、央行購金支撐和私人投資增加，金價(jià)有望向4900美元靠近。這一預(yù)測基于2025年全球黃金需求的韌性，央行購金和零售投資是主要支撐。

市場對2026年黃金走勢的核心判斷有三點(diǎn)：一是全球央行外匯儲備多元化加速；二是美國實(shí)際利率可能見頂回落；三是地緣沖突引發(fā)的避險(xiǎn)需求常態(tài)化。世界黃金協(xié)會中國區(qū)研究負(fù)責(zé)人賈舒暢強(qiáng)調(diào)，央行增持黃金是長期結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而非短期戰(zhàn)術(shù)，目的是對沖美元信用風(fēng)險(xiǎn)。

供給端瓶頸也將支撐金價(jià)。全球大型金礦企業(yè)面臨礦石品位下滑和開采成本上升的問題，新礦難尋，行業(yè)供給增長停滯。同時(shí)，科技發(fā)展帶來新需求：黃金在AI芯片、低軌衛(wèi)星等領(lǐng)域的應(yīng)用增加，工業(yè)用金量可能穩(wěn)步上升。

圖| 實(shí)物黃金

2026年黃金市場將面臨三大轉(zhuǎn)折點(diǎn)：一是美聯(lián)儲貨幣政策路徑，若降息不及預(yù)期，將壓制黃金避險(xiǎn)溢價(jià)，但央行購金仍會提供支撐；二是央行數(shù)字貨幣（CBDC）推廣，可能分流部分貨幣功能，但無法替代黃金的非主權(quán)屬性；三是地緣政治風(fēng)險(xiǎn)演化，短期需求有波動，但去美元化下的央行購金將筑牢長期支撐。

CPM集團(tuán)董事總經(jīng)理杰弗里·克里斯蒂安提醒，投資者不應(yīng)期待黃金復(fù)制2020年的暴漲行情，但結(jié)構(gòu)性牛市的根基已經(jīng)奠定。在美元體系演變和全球秩序重構(gòu)的背景下，黃金的貨幣屬性回歸才剛剛開始。普通投資者應(yīng)將黃金視為資產(chǎn)配置中對抗不確定性的一環(huán)，而非投機(jī)工具。

最后需要提醒的是，投資有風(fēng)險(xiǎn)，本文不構(gòu)成投資建議。曾經(jīng)“中國大媽”買金套牢九年才解套的教訓(xùn)，值得每一位投資者銘記。

本文來自微信公眾號“真故研究室”，作者：田密，編輯：龔正，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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