近日，監(jiān)管部門(mén)針對(duì)部分基金公司借助基金分紅稅收優(yōu)惠政策協(xié)助機(jī)構(gòu)投資者避稅的行為發(fā)布核查通報(bào)，并對(duì)違規(guī)機(jī)構(gòu)予以從嚴(yán)懲處。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪多家業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)了解到，通過(guò)配置高分紅基金進(jìn)行稅務(wù)籌劃是機(jī)構(gòu)常見(jiàn)的避稅手段，背后存在復(fù)雜的政策與市場(chǎng)因素。不過(guò)，此類(lèi)違規(guī)行為雖引發(fā)關(guān)注，但行業(yè)良性分紅的大趨勢(shì)未變，政策鼓勵(lì)與管理人分紅機(jī)制創(chuàng)新正推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展。

機(jī)構(gòu)借基金分紅調(diào)整營(yíng)收結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)稅務(wù)籌劃

近期，證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管司主辦的《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》（2025年第10期）指出，部分基金公司存在刻意打造“高凈值基金殼”、泄露分紅信息、按個(gè)別客戶要求實(shí)施分紅等行為，核心目的是幫助機(jī)構(gòu)投資者避稅。記者采訪發(fā)現(xiàn)，將分紅收益納入企業(yè)營(yíng)收是機(jī)構(gòu)稅務(wù)籌劃的重要途徑。

說(shuō)明：《機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報(bào)》部分內(nèi)容 來(lái)源：基金公司

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前稅收政策下，企業(yè)投資的資本利得需繳納所得稅，而分紅收益暫免征收企業(yè)所得稅。機(jī)構(gòu)投資者若通過(guò)基金凈值增長(zhǎng)獲得資本利得，需繳納相應(yīng)稅款；但若通過(guò)基金分紅將收益納入營(yíng)收，則可規(guī)避該部分稅負(fù)。債券型基金因分紅集中，成為此類(lèi)稅務(wù)籌劃的主要工具。

機(jī)構(gòu)配置高分紅基金需規(guī)劃時(shí)間節(jié)奏：長(zhǎng)期持有可降低贖回費(fèi)用，同時(shí)規(guī)避分紅收益的稅負(fù)。盡管部分操作凈收益可能為負(fù)，但仍有機(jī)構(gòu)將高分紅產(chǎn)品列為資產(chǎn)配置剛需。債券型基金是高分紅主流產(chǎn)品，但此類(lèi)操作因涉及合規(guī)性與公平性問(wèn)題廣受詬病。機(jī)構(gòu)因權(quán)益產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較高，更傾向選擇可強(qiáng)制分紅或高股息策略的產(chǎn)品，但可能存在提前泄露分紅計(jì)劃的嫌疑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年全年6805只公募基金實(shí)施分紅，金額達(dá)2268.66億元，單次分紅比例超10%的有119例；2025年實(shí)施分紅的基金數(shù)量增至7674只，金額2424.78億元，但單次分紅比例超10%的降至75例，顯示過(guò)高比例分紅案例減少，行業(yè)分紅更趨理性。

行業(yè)分紅常態(tài)化趨勢(shì)未改 機(jī)制創(chuàng)新推動(dòng)合規(guī)發(fā)展

盡管違規(guī)分紅避稅行為被整治，但行業(yè)分紅常態(tài)化仍是主流趨勢(shì)。2026年以來(lái)（截至1月16日），已有超400只基金實(shí)施分紅，債券型基金仍是主力，部分權(quán)益基金也出現(xiàn)高比例分紅案例。嘉實(shí)基金等公司近期密集發(fā)布分紅公告，涉及多類(lèi)產(chǎn)品。

值得注意的是，越來(lái)越多基金將分紅機(jī)制寫(xiě)入合同，實(shí)現(xiàn)制度化與規(guī)范化。權(quán)益類(lèi)基金在合同中優(yōu)化分紅表述，明確符合條件時(shí)根據(jù)行情與策略確定分紅方案；債券型基金加入最低分紅次數(shù)與比例要求；部分指數(shù)基金設(shè)置“季度分紅”“月度分紅”機(jī)制，確保成分股紅利及時(shí)轉(zhuǎn)化為投資者收益。

分析指出，合同化分紅機(jī)制增強(qiáng)了產(chǎn)品吸引力，A股盈利改善、監(jiān)管引導(dǎo)與投資者現(xiàn)金流需求升級(jí)共同推動(dòng)分紅成為產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力。監(jiān)管明確合規(guī)長(zhǎng)期持有可享分紅暫不征稅優(yōu)惠，但短期“分紅套利”將面臨稅務(wù)調(diào)整與行政處罰，為行業(yè)劃定紅線。

晨星（中國(guó)）基金研究中心總監(jiān)孫珩表示，未來(lái)公募基金分紅將呈現(xiàn)穩(wěn)健延續(xù)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的趨勢(shì)：權(quán)益類(lèi)基金中，主動(dòng)權(quán)益基金分紅會(huì)進(jìn)一步普及，寬基與紅利類(lèi)ETF高頻分紅將成核心競(jìng)爭(zhēng)力；債券型基金受新規(guī)約束，分紅規(guī)模與節(jié)奏更貼合真實(shí)盈利，告別“透支老本”式分紅。兩類(lèi)基金分紅均將成為踐行長(zhǎng)期投資、提升持有人體驗(yàn)的重要抓手。