來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《公司研究院》

2026年1月12日，北交所審核項(xiàng)目動態(tài)顯示，汽車零部件生產(chǎn)商杰鋒汽車動力系統(tǒng)股份有限公司的IPO審核狀態(tài)更新為“已問詢”。該公司于2025年12月15日正式獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為國投證券股份有限公司。

杰鋒動力專注于汽車核心零部件領(lǐng)域，業(yè)務(wù)覆蓋研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售全鏈條，核心產(chǎn)品包含排氣系統(tǒng)零部件、動力系統(tǒng)零部件、氫燃料電池零部件及智能懸架零部件四大系列。

公司控股股東為美國杰鋒，董事長兼總經(jīng)理范禮（FAN, LI）是實(shí)際控制人。范禮與一致行動人李后良（LI, HOULIANG）、姜倩（JIANG, QIAN GINGER）通過直接持股或間接控制美國杰鋒、蕪湖百輝、蕪湖億輝等主體，合計(jì)掌握公司59.3%的股份。值得注意的是，李后良、姜倩二人同時擔(dān)任公司副總經(jīng)理。

范禮、李后良、姜倩均為美國籍，且三人都有福特公司的任職經(jīng)歷。

^{范禮 圖片來源于網(wǎng)絡(luò)}

此前，杰鋒動力因內(nèi)部管理規(guī)范性問題引發(fā)外界關(guān)注。2025年9月底，安徽證監(jiān)局針對公司的會計(jì)差錯更正事項(xiàng)，對杰鋒動力及董事長范禮、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人陶國榮、董事會秘書王靜玉采取出具警示函的監(jiān)管措施，并將相關(guān)情況記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。

此次會計(jì)差錯直接影響公司業(yè)績數(shù)據(jù)：2023年凈利潤從最初披露的1.04億元調(diào)整為1.31億元，累計(jì)調(diào)增2687萬元，占首次披露金額的25.87%。

調(diào)整后的數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)杰鋒動力營收分別為10.63億元、17.07億元、21億元及16.66億元；歸母凈利潤依次為5587.27萬元、1.31億元、1.45億元和8747.52萬元。2025年前三季度，公司營收同比增速放緩至8.77%，而歸母凈利潤則同比下滑12.01%。

毛利率同樣呈現(xiàn)下滑趨勢。報(bào)告期內(nèi)綜合毛利率分別為19.18%、20.37%、18.13%及18.50%。對于2024年毛利率下降，公司解釋稱，下游整車廠市場競爭加劇導(dǎo)致整車價(jià)格下調(diào)，成本壓力傳導(dǎo)至零部件供應(yīng)商，進(jìn)而拉低了公司產(chǎn)品售價(jià)。

客戶集中風(fēng)險(xiǎn)是杰鋒動力面臨的另一大挑戰(zhàn)。2022年至2025年前三季度，公司對前五大客戶的銷售收入占比分別高達(dá)93.70%、94.85%、96.26%和95.81%。

具體來看，第一大客戶的銷售占比持續(xù)處于高位，分別為59.87%、71.65%、71.83%和69.59%。公司表示，由于下游汽車產(chǎn)業(yè)集中度較高，且自身與主要客戶的合作范圍不斷擴(kuò)大，未來一段時間內(nèi)客戶集中的局面或難以改變。

資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也存在壓力。報(bào)告期內(nèi)合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率分別為78.72%、77.66%、67.55%和69.73%，顯著高于同行業(yè)可比公司平均水平（同期分別為38.71%、42.02%、41.67%和45.73%）。

針對高負(fù)債率問題，杰鋒動力解釋稱，主要原因是經(jīng)營擴(kuò)張過程中持續(xù)投入廠房、設(shè)備等長期資產(chǎn)，且較多依賴銀行借款，同時作為非上市公司融資渠道相對有限。

在資金面緊張的情況下，杰鋒動力仍進(jìn)行了大額分紅，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)現(xiàn)金分紅近1.49億元。多重風(fēng)險(xiǎn)交織之下，公司的上市前景正受到市場的嚴(yán)格審視。

參考報(bào)道：

每日經(jīng)濟(jì)新聞：汽車零部件生產(chǎn)商杰鋒動力闖關(guān)北交所：七成收入靠奇瑞，去年前三季度凈利下滑12%

中國證券報(bào)：杰鋒動力闖關(guān)北交所IPO 收入依賴大客戶