美伊?；鸷?，全球科技領(lǐng)域迎來反彈，IPO市場也同步升溫。

作者 | 云帆

來源 | 投資家

美伊?；鸬南鱽?，全球科技板塊掀起反攻浪潮，IPO市場也隨之注入活力。

據(jù)投資家網(wǎng)消息，清明節(jié)后硬科技賽道傳出重磅新聞：被譽為“中國唯一能在高端工業(yè)/科學(xué)成像CIS市場與全球巨頭抗衡”的國產(chǎn)CMOS圖像傳感器領(lǐng)軍企業(yè)長光辰芯，已正式通過港交所上市聆訊，中信證券與國泰君安國際擔任聯(lián)席保薦人。這一進展，標志著國產(chǎn)半導(dǎo)體在全球化突破進程中又樹立了一座重要里程碑。

成立于2012年的長光辰芯，總部位于吉林長春，承載著東北地區(qū)推動科技發(fā)展、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級的遠大愿景。公司背后，是兩位為科研傾注心血的80后“模范夫妻”——王欣洋與張艷霞。他們的經(jīng)歷在創(chuàng)投圈頗為罕見：既是浙江大學(xué)的同窗，也是相濡以沫的戀人與夫妻，多年來始終攜手同行。

即便在海外攻讀博士期間，王欣洋與張艷霞也選擇了同一所大學(xué)，專注鉆研當時國內(nèi)技術(shù)空白的CMOS圖像傳感器領(lǐng)域。學(xué)成歸國后，王欣洋帶著使命來到吉林長春，加入有“新中國光學(xué)搖籃”之稱的中科院長春光機所，很快成長為年輕一代的技術(shù)帶頭人。意識到科研成果需走出實驗室轉(zhuǎn)化為實際應(yīng)用后，王欣洋決定創(chuàng)立長光辰芯，張艷霞隨即加入公司，既是核心科學(xué)家，也是丈夫的得力助手。

夫妻二人同心協(xié)力，帶領(lǐng)長光辰芯在東北走出了一條硬科技逆襲之路，打破了“投資不過山海關(guān)”的固有印象。截至目前，長光辰芯已完成超5輪融資，投資方包括中芯聚源、奧普光電、凌云光、中科創(chuàng)星、高瓴、CPE源峰等在硬科技領(lǐng)域布局深遠的頂尖VC/PE與產(chǎn)業(yè)資本。歷經(jīng)十余年創(chuàng)業(yè)，這對80后夫妻終于迎來收獲時刻，長光辰芯即將登陸港股，有望成為港股“CMOS第一股”。

一

創(chuàng)投圈的“神仙眷侶”即將IPO

長光辰芯兩位創(chuàng)始人的履歷堪稱傳奇。兩個80后學(xué)霸考入浙江大學(xué)，因共同愛好成為同窗好友，進而發(fā)展為戀人與夫妻，一同留學(xué)深造、投身科研，再攜手創(chuàng)業(yè)，十余年間不離不棄，最終帶領(lǐng)公司沖刺IPO，實現(xiàn)財富與事業(yè)的雙豐收。

這樣的經(jīng)歷，恐怕連抖音小短劇都難以編排，即便放眼全球創(chuàng)投圈也屬罕見。但這卻是真實發(fā)生的故事。有如此情投意合的創(chuàng)業(yè)伙伴，長光辰芯的成功似乎順理成章。而讓中國的CMOS圖像傳感器技術(shù)躋身全球前列，正是王欣洋與張艷霞求學(xué)時的夢想，他們曾堅定表示“拼命也要實現(xiàn)”。

公開資料顯示，王欣洋出生于黑龍江哈爾濱，是土生土長的東北人。自小對新奇科技充滿興趣的他，高中畢業(yè)后順利考入浙江大學(xué)，在此結(jié)識了一生摯愛張艷霞。兩人初次見面便一見如故，仿佛相識多年的知己，擁有共同的興趣愛好與人生追求。

他們一起學(xué)習、一起游玩，活成了大學(xué)時代人人羨慕的模樣。更難得的是，在學(xué)術(shù)研究上，兩人想法高度一致。學(xué)術(shù)研究本易產(chǎn)生分歧，但王欣洋與張艷霞不僅沒有矛盾，反而相互欣賞、愈發(fā)投入，彼此離不開對方?！澳闳ツ?，我就跟到哪”，海外深造時，他們也選擇了同一國家的同一所大學(xué)——荷蘭代爾夫特理工大學(xué)攻讀博士學(xué)位，堪稱“神仙眷侶”。

幾乎每個有志青年都曾幻想過“伴侶有錢有顏、懂你且能共患難”的場景，王欣洋與張艷霞卻將夢想變?yōu)楝F(xiàn)實，為共同目標攜手努力。這個目標，便是對CMOS圖像傳感器技術(shù)的執(zhí)著追求。博士畢業(yè)后，兩人有過短暫分離，分別在國內(nèi)外攻堅成像與傳感器技術(shù)：王欣洋希望回國為東北老家效力，張艷霞則想去全球科技巨頭積累經(jīng)驗。

在海外，張艷霞加入飛利浦擔任半導(dǎo)體業(yè)務(wù)科學(xué)家；在國內(nèi)，王欣洋受邀加入中科院長春光機所，參與重大科研項目，成為80后技術(shù)帶頭人。盡管相隔萬里，兩人彼此牽掛。但比起纏綿的愛情，王欣洋更渴望將成像與傳感器技術(shù)帶出實驗室，轉(zhuǎn)化為實際成果。

2012年，在長春光機所的培育與扶持下，王欣洋邁出創(chuàng)業(yè)第一步，成立長光辰芯。了解到全球科技巨頭的技術(shù)水平后，張艷霞毅然決定支持丈夫，共同完成夢想。

二

據(jù)說長光辰芯的名字，王欣洋思索了許久。

“長光”代表公司的誕生地與技術(shù)源頭——長春光機所；“辰”寓意星辰、時光與對高精尖科技的追求；“芯”則指向高性能CMOS圖像傳感器芯片。這項技術(shù)長期被索尼、三星等全球科技巨頭主導(dǎo)。

索尼、三星對CMOS圖像傳感器高度重視，因其是工業(yè)、消費電子等高端制造領(lǐng)域的“眼睛”。作為現(xiàn)代智能設(shè)備視覺功能的核心部件，全球出貨量最大的消費電子——智能手機離不開CMOS圖像傳感器芯片，尤其是高端芯片，直接決定了手機拍攝與視頻的畫質(zhì)。

因此，全球大廠在CMOS領(lǐng)域競爭激烈。隨著新能源汽車、AI、具身智能等風口的崛起，CMOS圖像傳感器的價值進一步放大。王欣洋與張艷霞早早深耕該領(lǐng)域，正是希望在全球風口爆發(fā)前，為中國搶占一席之地：“中國人不能沒有自己的高端CMOS技術(shù)?！?/p>

創(chuàng)業(yè)初期，王欣洋與張艷霞面臨諸多困難?！皼]有一家財務(wù)VC/PE愿意到東北投資長光辰芯”，夫妻二人只能依靠長春光機所的支持。好在兩人都是技術(shù)專家，節(jié)省了大量研發(fā)開支。除研發(fā)外，張艷霞還需兼顧運營與管理，她毫無怨言，全力配合丈夫開發(fā)產(chǎn)品樣本。

長春光機所也給予了大力支持，聯(lián)系了奧普光電、凌云光兩家上市公司，為長光辰芯提供初始資金。即便如此，夫妻二人仍面臨資金短缺。為何早期財務(wù)VC/PE不愿投資長光辰芯？創(chuàng)投圈早有討論：一是在全球智能化風口未到來前，CMOS圖像傳感器屬于“冷門”賽道，商業(yè)化周期長；二是索尼、三星通過專利構(gòu)建了強大壁壘，新進入者突圍難度極大。

VC/PE投資人雖?！爸v故事”，但更傾向于投資“確定性強的故事”。這種確定性指未來有廣闊發(fā)展空間，即便當下不明顯，未來也需具備潛力，至少要有真正的技術(shù)。長光辰芯用了數(shù)年時間將技術(shù)與產(chǎn)品打磨成型，將不確定性轉(zhuǎn)化為確定性，趕在全球風口預(yù)熱前夕完成了突破。

獲得頂尖VC/PE青睞，還需完成更具挑戰(zhàn)性的任務(wù)。CMOS圖像傳感器分為工業(yè)級與消費級，其中工業(yè)級技術(shù)難度堪稱“天花板”——技術(shù)要求更高、認證周期更長、定制化需求更嚴，這也是索尼、三星的“短板”。長光辰芯正是抓住這一全球痛點實現(xiàn)逆襲：2015年研發(fā)出全球首款背照式科學(xué)CMOS傳感器，填補國內(nèi)技術(shù)空白。次年，“投資涌入山海關(guān)”，中科創(chuàng)星等知名VC/PE帶來A輪融資。

這家公司開始在創(chuàng)投圈嶄露頭角。

三

“中國硬科技早期投資之王”中科創(chuàng)星的加入，讓長光辰芯逐漸起飛。

隨后，投出中國硬科技“半壁江山”的高瓴、CPE源峰也相繼入局。創(chuàng)投圈有傳言：“第一PE”高瓴去哪，哪就是風口。近十年，高瓴戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向重倉硬科技，超80%投資流向前沿技術(shù)，投出地平線、壁仞科技、寒武紀、臥安機器人、寧德時代、大族數(shù)控等“傳奇”企業(yè)。

投資策略上，高瓴熱衷“國產(chǎn)替代”，專注布局有機會突破全球巨頭的領(lǐng)域。其優(yōu)勢在于擅長在“冷門”賽道布局，待“熱門”階段推動資本化IPO，這或許就是高瓴創(chuàng)始人張磊所說的“價值投資”與“做時間的朋友”。CPE源峰常年位居VC/PE榜單“TOP3”，被稱為“第二PE”?！暗谝?、第二PE聯(lián)手闖關(guān)東”，為長光辰芯提供了強大背書。

2022年，長光辰芯完成最后一輪融資，估值約100億元。王欣洋、張艷霞夫妻迅速啟動IPO進程。2023年6月，公司向上交所遞交科創(chuàng)板上市申請，歷經(jīng)兩輪問詢后，于2025年1月主動撤回。隨后，長光辰芯轉(zhuǎn)向港交所，2025年6月首次遞交招股書，因資料過期失效；年底更新招股書重啟上市，最終于2026年通過港交所聆訊。

招股書顯示，2023-2025年，公司營收從6.05億元增長至6.73億元，再到8.57億元，三年復(fù)合增長率13.8%，2025年同比增速達27.3%；凈利潤從2024年的1.97億元增至2025年的2.93億元，增長48.7%；毛利率從2024年的59%升至2025年的66.9%。業(yè)績增長與半導(dǎo)體行業(yè)“量價齊升”密切相關(guān)，推動訂單大幅增長。

亮眼的財報成為IPO的關(guān)鍵助力，也讓“技術(shù)狂魔”王欣洋、張艷霞備受鼓舞。2025年，長光辰芯研發(fā)費用達1.86億元，同比增長42.97%，研發(fā)費用率21.7%，遠超行業(yè)平均的10%-15%。高研發(fā)投入帶來專利數(shù)量提升：公司累計擁有150多項專利，掌握全局快門、背照式（BSI）、3D堆疊、高動態(tài)范圍（HDR）等11項專有技術(shù)；產(chǎn)品覆蓋9大系列、50余款標準產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于工業(yè)、科學(xué)、醫(yī)療、專業(yè)影像等領(lǐng)域。按收入計，長光辰芯在工業(yè)/科學(xué)成像領(lǐng)域躋身全球前三，國內(nèi)市場排名第一，是“高端工業(yè)/科學(xué)成像CIS市場國內(nèi)唯一能與全球巨頭抗衡”的企業(yè)。

IPO前，王欣洋、張艷霞為公司實際控制人，合計控制49.53%股權(quán)；奧普光電為第二大股東；高瓴、CPE源峰分別持股1.5%、1%。這表明張磊也保持謹慎，在時間與風險間尋求平衡，以最小風險推動IPO。

王欣洋與張艷霞無疑是人生贏家。按100億元估值計算，上市后夫妻二人將坐擁約49億元身價。盡管港股最終定價尚未確定，但這對80后浙大夫妻早已成為眾人眼中的“神仙眷侶”。