本文來(lái)自微信公眾號(hào)： AI故事計(jì)劃 ，編輯：張霞，作者：范文斐

有說(shuō)法稱，英偉達(dá)的黃仁勛負(fù)責(zé)“造Token”，聯(lián)想的楊元慶則負(fù)責(zé)推動(dòng)Token的應(yīng)用，二者聯(lián)手就能完成AI產(chǎn)業(yè)鏈的“閉環(huán)”。

楊元慶此次的動(dòng)作，確實(shí)營(yíng)造出了十足的氣勢(shì)。

經(jīng)歷起伏后，聯(lián)想集團(tuán)似乎又迎來(lái)了新的“高光時(shí)刻”。

2026年4月1日清晨，北京后廠村的晨光剛剛灑落，上班族還未涌入園區(qū)，聯(lián)想集團(tuán)門(mén)口就立起了一座寫(xiě)著“Smarter AI for all”的拱形門(mén)。

升旗儀式結(jié)束后，楊元慶身著紅衣，滿面春風(fēng)地走上臺(tái)，吹響發(fā)令笛。臺(tái)下員工舉著大旗向前奔跑，同一時(shí)刻，北京、深圳、武漢、合肥、天津等地的聯(lián)想員工都在奔跑……

不同城市的員工喊著同一句口號(hào)：兩年實(shí)現(xiàn)千億美元營(yíng)收！混合式AI“業(yè)績(jī)釋放年”正式啟動(dòng)。

“從這一刻起，聯(lián)想將全面轉(zhuǎn)型為AI原生公司！”楊元慶的話語(yǔ)擲地有聲。這一幕，被視作他的又一個(gè)“高光瞬間”。

甚至有文章用《若沒(méi)有楊元慶，黃仁勛難完成Token產(chǎn)銷閉環(huán)》作為標(biāo)題。這樣的表述，讓外界對(duì)楊元慶的“地位”有了更高的評(píng)價(jià)。

這話的實(shí)際意思是：英偉達(dá)賣(mài)芯片，聯(lián)想生產(chǎn)AI服務(wù)器；黃仁勛負(fù)責(zé)“造Token”，楊元慶推動(dòng)Token的應(yīng)用，二者合作完成AI產(chǎn)業(yè)鏈的“閉環(huán)”，所以黃仁勛也得看楊元慶的“臉色”。

從邏輯上看，這就像“若沒(méi)有加油站，法拉利難完成造車賣(mài)車的閉環(huán)”，細(xì)想之下有些牽強(qiáng)，仿佛加油站“卡”住了法拉利的脖子。

楊元慶此次的操作，氣勢(shì)確實(shí)拉滿。

不過(guò)，熟悉他的人，第一反應(yīng)往往不是激動(dòng)，而是默默回憶他過(guò)往的“目標(biāo)清單”。

2021年，聯(lián)想高調(diào)提交科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)，結(jié)果8天后（包含一個(gè)7天長(zhǎng)假）就主動(dòng)撤回了。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)議論紛紛：研發(fā)投入占比低、科創(chuàng)屬性不突出、資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90.5%，總負(fù)債幾乎壓垮總資產(chǎn)；楊元慶年薪常年過(guò)億，科研人員卻零持股……這樣的情況去上科創(chuàng)板，本身就帶著點(diǎn)“黑色幽默”。

圖｜聯(lián)想集團(tuán)研發(fā)費(fèi)用占比

再往前，2016年烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，丁磊組織的飯局里，雷軍、楊元慶、余承東、趙明、周鴻祎五位手機(jī)行業(yè)大佬齊聚，聊著聊著就成了手機(jī)專題研討會(huì)，最后丁磊忍不住喊停：“能不談手機(jī)嗎？”

飯局結(jié)束后，楊元慶興奮地對(duì)外宣布：他與雷軍、余承東達(dá)成共識(shí)，聯(lián)想、小米、華為要一起沖擊全球前三，之后再爭(zhēng)名次。

后來(lái)的結(jié)果大家都知道，聯(lián)想手機(jī)不僅沒(méi)進(jìn)前三，還一路掉隊(duì)，最終穩(wěn)定在“Others”行列。楊元慶的“豪言”，在現(xiàn)實(shí)面前，反而成了品牌發(fā)展的“阻礙”。

更經(jīng)典的是2014年央視《對(duì)話》節(jié)目，初出茅廬的馬斯克遇到行業(yè)大佬楊元慶。主持人問(wèn)楊元慶是否羨慕馬斯克不用打廣告的粉絲經(jīng)濟(jì)，楊元慶面露不悅，反問(wèn)：“你知道他現(xiàn)在有多少客戶，我有多少客戶嗎？”

馬斯克略顯拘謹(jǐn)?shù)鼗卮穑骸拔覀兊目蛻舨欢?，大概不?萬(wàn)?！?/p>

楊元慶立刻接話：“我們這個(gè)財(cái)年賣(mài)了1.15億臺(tái)設(shè)備，每秒賣(mài)出5臺(tái)！”還補(bǔ)充道：“營(yíng)銷是企業(yè)進(jìn)步的第一要?jiǎng)?wù)?！?/p>

言外之意：你賣(mài)那么點(diǎn)車，也好意思談品牌營(yíng)銷？

馬斯克當(dāng)時(shí)無(wú)奈的表情，后來(lái)被網(wǎng)友做成表情包流傳至今。七年之后，特斯拉市值突破1萬(wàn)億美元，馬斯克成了世界首富；而聯(lián)想的市值還在1000億港元左右徘徊。

所以當(dāng)楊元慶再次喊出“兩年后千億美元營(yíng)收、全面轉(zhuǎn)型AI原生公司”時(shí)，外界的反應(yīng)很平靜：這又是在“畫(huà)餅”嗎？

當(dāng)然，這次并非純概念炒作，聯(lián)想確實(shí)吃到了AI紅利。

2025/26財(cái)年前三季度，聯(lián)想營(yíng)收4400億元，同比增長(zhǎng)18%；AI相關(guān)收入同比增長(zhǎng)72%，占比升至32%；AI服務(wù)器訂單儲(chǔ)備超155億美元，海神液冷技術(shù)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)300%；與英偉達(dá)的合作也在深化，未來(lái)3-4年業(yè)務(wù)規(guī)模目標(biāo)再翻四番。

這些數(shù)據(jù)說(shuō)明，AI業(yè)務(wù)確實(shí)在為聯(lián)想貢獻(xiàn)增長(zhǎng)，這波紅利吃得比較扎實(shí)。

但聯(lián)想的核心業(yè)務(wù)依然是PC。2025年第三季度，聯(lián)想全球PC出貨量1940萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)份額25.5%，仍是絕對(duì)的“基本盤(pán)”。AI PC雖然在增長(zhǎng)，但全球滲透率才31%左右，離楊元慶說(shuō)的“2027年80%”還有不小差距。

圖｜聯(lián)想全球PC出貨量

更關(guān)鍵的是，聯(lián)想至今沒(méi)有自研大模型。阿里有通義千問(wèn)，騰訊有混元，百度有文心，字節(jié)有豆包，而聯(lián)想的AI PC、AI服務(wù)器、智能體Qira，底層技術(shù)都依賴外部。

說(shuō)白了，聯(lián)想在AI產(chǎn)業(yè)鏈中更像“高級(jí)集成商”，靠渠道和供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)生存。這與當(dāng)年P(guān)C時(shí)代的定位高度相似——沒(méi)有核心技術(shù)，容易被上下游“管道化”。

盡管聯(lián)想用“混合式AI”來(lái)定位自己的生態(tài)位，但現(xiàn)實(shí)很殘酷：在算力驅(qū)動(dòng)的時(shí)代，硬件廠商的利潤(rùn)正往兩端集中，一端是掌握核心芯片的英偉達(dá)，另一端是掌握模型和應(yīng)用的軟件巨頭，中間的“硬件制造”正加速變成低附加值的環(huán)節(jié)。

楊元慶這次選了個(gè)聰明的盟友——黃仁勛。黃仁勛負(fù)責(zé)“造Token”，楊元慶負(fù)責(zé)提供應(yīng)用場(chǎng)景，二者合作完成“Token產(chǎn)銷閉環(huán)”。這招確實(shí)比正面競(jìng)爭(zhēng)更“舒服”。

但問(wèn)題也很明顯：當(dāng)前大家消耗Token，大概率優(yōu)先選火山引擎、阿里云這類平臺(tái)。連沒(méi)有自家大模型的華為云都面臨壓力，誰(shuí)會(huì)特意找聯(lián)想做側(cè)端部署，去用“效果未必好”的服務(wù)呢？

更何況，這個(gè)“閉環(huán)”目前還停留在PPT階段。Token經(jīng)濟(jì)學(xué)能否真正落地，有多少用戶愿意為AI服務(wù)持續(xù)買(mǎi)單，還是未知數(shù)。

困擾楊元慶多年的老問(wèn)題依然存在：當(dāng)核心部件、核心算法、核心算力都不在自己手里時(shí)，憑什么說(shuō)自己轉(zhuǎn)型成了AI原生公司？

楊元慶此次紅衣吹哨的樣子確實(shí)很“燃”，但商業(yè)世界從不缺口號(hào)，缺的是把口號(hào)變成現(xiàn)實(shí)的底層能力。

AI熱潮的“門(mén)票”很貴，既然入局了就得“真刀真槍”地干。希望聯(lián)想這次，是真的“行了”。