出品/巨潮WAVE

撰文/董二千

2018年，拼多多創(chuàng)始人黃崢提出將公司打造成“Costco+迪士尼”的構(gòu)想時(shí)，市場多視其為資本市場的敘事手法。但如今，拼多多獨(dú)特的護(hù)城河已獲市場印證，零售產(chǎn)業(yè)的“娛樂屬性”也被真正發(fā)掘。在零售領(lǐng)域，Costco代表極致效率帶來的質(zhì)價(jià)比，迪士尼則象征非目的性購物的快樂。這種效率與快樂深度融合的邏輯，不僅在電商領(lǐng)域大放異彩，也在線下零售市場重塑品類格局。

承載全民購物快樂的核心品類，正是看似普通的零食。它天生具備爆款特質(zhì)，高頻、剛需且抗周期。當(dāng)前市場中，零食超市客單價(jià)通常達(dá)30-40元，是消費(fèi)者門檻最低的“情緒慰藉消費(fèi)品”。無論一線城市白領(lǐng)還是偏遠(yuǎn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)兒童，零食帶來的快樂相差無幾。然而長期以來，這種普適性需求未被完全釋放，主要因商品流通鏈條的層層損耗。量販零食模式作為中國特色的效率革命，在需求與供給的錯(cuò)位中應(yīng)運(yùn)而生。它并非簡單賣零食，而是通過“廠商直供、去中間化”的極簡鏈路，實(shí)現(xiàn)質(zhì)價(jià)比平權(quán)。當(dāng)快樂的決策門檻足夠低，零食店便成為如迪士尼般提供情緒價(jià)值的“線下好心情補(bǔ)給站”。

作為賽道領(lǐng)航者，鳴鳴很忙2025年業(yè)績報(bào)告提供了佐證：全年收入661.7億元，同比增長68.2%；凈利潤同比增長180.9%至23.29億元。截至年底，門店總數(shù)達(dá)21948家，覆蓋全國約75%的縣城。這些硬核數(shù)據(jù)背后，是中國零售市場的真實(shí)底色：以極致效率提供低成本快樂，增長便無天花板。

本文是《巨潮WAVE》內(nèi)容團(tuán)隊(duì)的深度價(jià)值文章，歡迎多平臺(tái)關(guān)注。

01 體驗(yàn)感飛輪：效率與情緒的雙重滿足

多年來零售行業(yè)的規(guī)律顯示，新業(yè)態(tài)的崛起離不開供應(yīng)鏈效率提升與消費(fèi)者情緒的精準(zhǔn)代償，零食量販業(yè)態(tài)亦如此。交銀國際測算顯示，傳統(tǒng)零食流通依賴“品牌方—多級經(jīng)銷商—零售終端”體系，層層加價(jià)導(dǎo)致終端價(jià)格虛高，加價(jià)率達(dá)1.6倍甚至更多。量販模式通過“廠商直采-總倉-門店”的極簡鏈路，將渠道加價(jià)率壓縮至約1.3倍，把傳統(tǒng)商超的貨架費(fèi)和中間商利潤讓渡給消費(fèi)者。同樣品質(zhì)的零食價(jià)格比傳統(tǒng)超市低20%-30%，這種質(zhì)價(jià)比迅速擊穿消費(fèi)防線，使零食從偶爾購買轉(zhuǎn)為高頻必需消費(fèi)。

效率解決“省”的問題，門店體驗(yàn)則滿足“樂”的需求。如今社會(huì)節(jié)奏下，零食消費(fèi)已成為全民釋放壓力的情緒剛需。鳴鳴很忙察覺到這一點(diǎn)，致力于打造“歡樂、舒適的逛店體驗(yàn)”。

從選品看，鳴鳴很忙每家門店維持至少1800個(gè)SKU，每月平均上新數(shù)百款，約80%商品與傳統(tǒng)渠道差異化，以高新鮮感吸引消費(fèi)者嘗鮮。散裝稱重模式讓消費(fèi)者以極低成本（如僅買一顆糖）獲得挑選快感，降低心理壓力。從門店氛圍看，暖色調(diào)燈光、標(biāo)準(zhǔn)化陳列與高頻互動(dòng)，讓買零食成為低成本的情緒解壓方式。正如茶飲與潮玩的興起，零食量販店在滿足購物需求的同時(shí)，提供了易獲得的情緒補(bǔ)給，形成消費(fèi)者體驗(yàn)與企業(yè)業(yè)績的飛輪效應(yīng)。企業(yè)業(yè)績增長，正是消費(fèi)者對低成本快樂的真實(shí)投票。

02 確定性增長：數(shù)據(jù)背后的模式韌性

鳴鳴很忙2025年業(yè)績報(bào)告直觀證明了上述邏輯。全年?duì)I收661.70億元，同比增長68.2%；毛利率由2024年的7.6%提升至9.8%。更值得關(guān)注的是資產(chǎn)負(fù)債表的改善：2025年預(yù)付款項(xiàng)、按金及其他應(yīng)收款19億元，同比減少5.24%，系2022年以來首次下降，反映對上游供應(yīng)鏈議價(jià)權(quán)顯著增強(qiáng)；應(yīng)付賬款及票據(jù)11.77億元，同比下降21.26%，同樣為2022年以來首次回落，體現(xiàn)公司從追求規(guī)模轉(zhuǎn)向深耕經(jīng)營質(zhì)量，與上游構(gòu)建高效協(xié)同生態(tài)。

零售行業(yè)中，門店密度提升常伴隨單店收入分流與閉店率上升，但鳴鳴很忙數(shù)據(jù)呈現(xiàn)反直覺的強(qiáng)韌。截至2025年底，門店總數(shù)激增至21948家，而2025年關(guān)閉加盟店數(shù)（265家）低于2024年（273家）。高加盟商忠誠度與經(jīng)營存活率，證明單店模型在下沉市場及高線城市均具強(qiáng)生命力，零食需求基本盤遠(yuǎn)超預(yù)期。

量販模式的高周轉(zhuǎn)源于海量會(huì)員構(gòu)成的核心資產(chǎn)。鳴鳴很忙注冊會(huì)員超2億人，2025年前三季度總訂單21.29億單，平均每天近800萬次消費(fèi)，基于質(zhì)價(jià)比與情緒收益的高頻交互，使每家門店日均訂單保持481單高位。鳴鳴很忙正將分散的沖動(dòng)性零食消費(fèi)，重構(gòu)為高頻穩(wěn)定的生活方式，這是傳統(tǒng)超市與線上平臺(tái)未能實(shí)現(xiàn)的突破。

03 進(jìn)一步空間：從規(guī)模擴(kuò)張到精細(xì)化運(yùn)營

鳴鳴很忙2025年業(yè)績爆發(fā)的本質(zhì)，是極致供應(yīng)鏈效率對傳統(tǒng)低效渠道的代際更替。未來增長邏輯將從物理空間拓展轉(zhuǎn)向深層次消費(fèi)者價(jià)值挖掘，即在已搭建的線下消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施上實(shí)現(xiàn)更多優(yōu)質(zhì)消費(fèi)。零食作為高頻普惠性消費(fèi)，在超一線至下沉市場持續(xù)釋放穩(wěn)定需求，構(gòu)成業(yè)態(tài)穩(wěn)固的商業(yè)底座與長期成長性。

截至2025年底，鳴鳴很忙通過21948家門店建立覆蓋全國城鄉(xiāng)的網(wǎng)絡(luò)，已覆蓋75%的縣城，約60%門店扎根縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)。深入下沉市場證明：有人的地方就有對極致質(zhì)價(jià)比與快樂消費(fèi)的渴求，有需求的地方就有鳴鳴很忙作為社區(qū)零售基礎(chǔ)設(shè)施的存在。

在規(guī)模擴(kuò)張紅利期，鳴鳴很忙憑借“萬店如一”的標(biāo)準(zhǔn)化模型實(shí)現(xiàn)效率復(fù)制。面對未來多元消費(fèi)訴求，公司依托432人的數(shù)字化團(tuán)隊(duì)，利用數(shù)據(jù)積累與算法驅(qū)動(dòng)，從標(biāo)準(zhǔn)化擴(kuò)張向“萬店千面”精細(xì)化運(yùn)營進(jìn)化?；?億注冊會(huì)員的海量交互數(shù)據(jù)，數(shù)字化中臺(tái)可精準(zhǔn)洞察不同地域、客群的需求，提供個(gè)性化產(chǎn)品。

未來門店將實(shí)現(xiàn)差異化選品：校園店側(cè)重小包裝、低單價(jià)產(chǎn)品及IP潮玩；社區(qū)店增加量販裝零食及民生剛需品類；女性客群較多的門店則增加差異化零食。這種全面供給并非以犧牲效率為代價(jià)，通過AI選品、智能補(bǔ)貨及“T+1”極速配送體系，鳴鳴很忙確保每家門店精準(zhǔn)捕獲周邊消費(fèi)者個(gè)性化需求，持續(xù)提升單店產(chǎn)出與盈利彈性。

寫在最后

以鳴鳴很忙為代表的行業(yè)領(lǐng)跑者，其價(jià)值不僅在于創(chuàng)造數(shù)百億營收，更在于通過數(shù)字化效率為消費(fèi)者提供決策安全感的消費(fèi)體驗(yàn)，找回零食本應(yīng)帶來的快樂。這場零售變革證明：以極致供應(yīng)鏈效率實(shí)現(xiàn)“質(zhì)價(jià)比平權(quán)”，企業(yè)便有生存發(fā)展的底氣；在此基礎(chǔ)上精準(zhǔn)捕捉全民情緒剛需，在“Costco能力”之上完成“迪士尼屬性”升級，商業(yè)機(jī)構(gòu)將突破窠臼，成長為天花板極高的零售新物種。

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