同樣計(jì)劃IPO，OpenAI與Anthropic的市場(chǎng)表現(xiàn)可謂天差地別。

一邊，OpenAI價(jià)值6億美元的股票在二級(jí)市場(chǎng)無人問津。

數(shù)月前還是幾天內(nèi)被搶購一空的份額，如今價(jià)格縮水10%依舊門可羅雀。

另一邊，Anthropic門前早已排起長隊(duì)，全球投資者帶著20億美元現(xiàn)金等待入場(chǎng)。

兩家公司的迥異表現(xiàn)，揭開了AI巨頭高估值背后的利益博弈。

OpenAI九折+免傭仍滯銷

曾幾天內(nèi)被搶空的OpenAI，如今約6億美元股份在二級(jí)市場(chǎng)遇冷。

即便價(jià)格較8520億美元官方估值打九折，買家心理價(jià)位仍低至7650億美元。

為推銷股票，高盛和摩根士丹利開啟零傭金促銷，試圖以性價(jià)比吸引客戶。

但投資者仍擔(dān)憂OpenAI高額基建開支及企業(yè)端轉(zhuǎn)型緩慢。

Next Round Capital創(chuàng)始人Ken Smythe質(zhì)疑，OpenAI宣稱的1220億美元融資是否屬實(shí)。

面對(duì)滯銷傳聞，OpenAI員工在X平臺(tái)反駁，稱公司有嚴(yán)格優(yōu)先購買權(quán)和轉(zhuǎn)讓禁令。

言下之意，未成交是因公司未批準(zhǔn)，而非賣不出去。

該員工還透露，法務(wù)已向二級(jí)市場(chǎng)中介發(fā)禁止令，提醒投資者警惕非授權(quán)渠道。

有調(diào)侃稱，急于套現(xiàn)被攔的股東借媒體制造拋售假象，向公司施壓。

但“不讓賣”的解釋遭輿論反擊，認(rèn)為轉(zhuǎn)讓禁令難掩需求下滑，非官方渠道對(duì)其份額渴求度也大不如前。

Anthropic成投資香餑餑

與OpenAI相反，Anthropic成投資人心頭好。

即便剛因失誤泄露Claude Code源代碼，金主仍熱情不減，打錢意愿強(qiáng)烈。

在Hiive等平臺(tái)，認(rèn)購訂單超16億美元，投資者排隊(duì)溢價(jià)求購，生怕錯(cuò)過入場(chǎng)券。

這種追捧源于Anthropic在高利潤企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的穩(wěn)健表現(xiàn)。

相比還在為基建燒錢的OpenAI，其增長軌跡更具韌性，讓投資者更安心。

二級(jí)市場(chǎng)給出6000億美元估值，較上輪融資翻五成，增長速度讓觀望者眼紅。

投資者堅(jiān)信Anthropic估值將快速縮小與OpenAI的差距，視其為風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率極佳的標(biāo)的。

這種冷熱反差在兩家近期動(dòng)向中體現(xiàn)明顯：OpenAI關(guān)停Sora項(xiàng)目，反映財(cái)務(wù)壓力下的資源重新分配；Anthropic雖遇模型和代碼泄露，股權(quán)仍保持高活躍度。二級(jí)市場(chǎng)估值天平隨這些變數(shù)傾斜。

參考鏈接：

[1]https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-01/openai-demand-sinks-on-secondary-market-as-anthropic-runs-hot

[2]https://x.com/CPMou2022/status/2039397133187707176

本文來自微信公眾號(hào)“量子位”，作者：克雷西，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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