3月23日，國內(nèi)金價跌破每克1000元關(guān)口。截至當(dāng)日下午收盤，滬金主力合約下跌8.62%，報940元/克。國際金價方面，現(xiàn)貨黃金上周累計下跌10.52%，創(chuàng)下1983年3月以來最大單周跌幅。

金價大跌之際，深圳水貝黃金飾品柜臺前卻呈現(xiàn)出與行情相反的熱鬧景象。

3月23日上午，《每日經(jīng)濟新聞》記者走訪深圳水貝黃金市場發(fā)現(xiàn)，金飾品柜臺前消費者往來不斷，部分商家同步開展直播銷售，整體客流量較此前明顯增加。一位消費者向記者表示：“金價下降正好購買‘五金’，要是能再跌一些，買飾品的成本就更低了?！?/p>

一位黃金料商告訴記者，最近購買黃金的投資者不少，“但從近期油價來看，預(yù)計黃金價格還有一定下跌空間”。

^{每經(jīng)記者 趙景致 攝}

金飾品區(qū)客流量顯著增長

近日，國際金價連續(xù)4個交易日大幅下跌，國內(nèi)黃金價格同步走低。記者注意到，當(dāng)日滬金主連價格下跌8.62%，與開盤價相比，每克降價88.66元。

金價下跌也影響著消費者的情緒。3月23日，記者來到深圳水貝，盡管是周一，金飾品柜臺前仍有不少客流，且明顯比此前金價處于1200元高點時人更多。“你覺得還會降價嗎？”面對金價大跌，有消費者向柜員詢問黃金價格的未來走勢，擔(dān)心買在高位。

記者觀察到，從品類來看，金手鐲、金項鏈、金戒指等傳統(tǒng)飾品仍是選購熱點，5G黃金、古法黃金等工藝產(chǎn)品受到消費者青睞。有商家表示：“現(xiàn)在來以舊換新的客戶也不少，手上有金條的，補個差價就能換飾品。”

另有商家建議，購買克數(shù)較小的首飾不必過于糾結(jié)金價波動，但如果購買50克、100克以上的產(chǎn)品，確實需要綜合考量。

黃金年內(nèi)漲幅全部回吐

部分高位投資者補倉降低成本

今年以來，國際現(xiàn)貨黃金漲幅最高曾接近30%，但隨著近期價格持續(xù)下跌，目前已完全抹平年內(nèi)所有漲幅。與購買金飾品的消費者不同，投資者們顯得更為糾結(jié)。

有投資者表示，此前在金價高位時已選擇獲利了結(jié)，如今考慮重新買入實物黃金。也有投資者開始抄底，“這兩天金價下跌，買入的人反而更多了，有位客戶一次性買了2千克黃金?！币晃簧碳覍τ浾哒f。

一家主營金條回收的商戶也透露，不少高位入場的客戶正通過補倉拉低均價，“比如之前1200多元買進的客戶，現(xiàn)在買金來降低成本。如果手頭寬裕的話，不建議急著賣出”。該商戶同時指出，部分持倉成本在300元左右的客戶選擇此時變現(xiàn)。

對于仍在劇烈波動的行情，也有投資者坦言糾結(jié)：“誰也不知道這輪下跌的底部在哪里，想補倉怕在半山腰，不補又怕錯過機會，關(guān)鍵是資金也不多了?！?/p>

針對近期黃金價格下跌，銀河期貨貴金屬研究員袁正對記者表示，原因主要來自兩方面：一方面是中東局勢推高油價，引發(fā)加息預(yù)期，同時美元指數(shù)的計價貨幣國日本及歐美地區(qū)受原油沖擊影響更大，迫切需要美元獲取石油資源，美元指數(shù)表現(xiàn)強勢，貴金屬因此受到壓制；另一方面是前期貴金屬做多交易極為擁擠，流動性短缺引發(fā)資產(chǎn)恐慌性拋售踩踏。

避險邏輯改變？

業(yè)內(nèi)：更多源于短期交易主線切換

國際局勢持續(xù)動蕩，傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金卻不漲反跌。

袁正告訴記者，黃金此前的長期上漲邏輯已從傳統(tǒng)的“避險”屬性，逐步轉(zhuǎn)向更深層的“貨幣信用重構(gòu)”，主要體現(xiàn)在以下三方面。

一是去美元化與央行購金，這是最強的中長期支撐。地緣政治風(fēng)險常態(tài)化后，非美央行（尤其是新興市場）為規(guī)避制裁風(fēng)險和增強金融安全，持續(xù)增持黃金。盡管近期購金節(jié)奏有所放緩，但這一戰(zhàn)略趨勢遠未結(jié)束。

二是美元信用削弱：美國財政赤字居高不下，加上其“美元三支柱”中的科技支撐走弱，導(dǎo)致美元信用體系受到侵蝕。黃金作為不受單一主權(quán)信用約束的資產(chǎn)，其價值被重新定價。

三是滯脹對沖與系統(tǒng)性風(fēng)險：在全球經(jīng)濟面臨“高通脹、低增長”的潛在風(fēng)險下，黃金的抗通脹屬性將得到充分發(fā)揮。同時，黃金也是對沖“國際秩序崩塌風(fēng)險”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險”的工具。

“雖然近日黃金盤面出現(xiàn)大幅回調(diào)，但總體來看，長期上漲的邏輯并未發(fā)生顯著改變，更多是源于短期交易主線的切換，長期邏輯暫時被壓制?！痹f。

華福證券分析師周浦寒表示，當(dāng)前油價走強，通脹預(yù)期增強傳導(dǎo)至流動性和風(fēng)險偏好，在沖突膠著時期，美元及現(xiàn)金可能更能滿足避險需求。且本周市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期有所削弱，美國2月PPI漲幅超預(yù)期，美聯(lián)儲主席鮑威爾態(tài)度偏鷹，甚至出現(xiàn)加息預(yù)期。實際利率預(yù)期變化和流動性趨緊的環(huán)境下，黃金承壓嚴重。

“經(jīng)過流動性沖擊后，長期看黃金的支撐邏輯依然存在。一方面，央行購金為金價提供堅實支撐；另一方面，若后續(xù)戰(zhàn)爭持續(xù)消耗，將加劇美國軍費開支和財政負擔(dān)，透支美元信用，推動去美元化。”周浦寒認為。