作者 | 第一財經(jīng) 武子曄

2025年，汽車經(jīng)銷商的虧損范圍進一步擴大。

近期，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的《2025年全國汽車經(jīng)銷商生存狀況調(diào)查報告》顯示，2025年國內(nèi)汽車經(jīng)銷商的盈利比例從2024年的39.3%大幅下降至23.5%，持平比例為20.8%，55.7%的經(jīng)銷商處于虧損狀態(tài)，這一比例較上一年的41.7%有所上升。

在過去的多年里，隨著中國汽車市場的快速發(fā)展，經(jīng)銷商的經(jīng)營狀況普遍良好。但關(guān)鍵的變化發(fā)生在2018年：汽車產(chǎn)銷量首次出現(xiàn)下降，汽車終端售價隨之降低，經(jīng)銷商的利潤也開始普遍下滑。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2018年經(jīng)銷商新車毛利率從2017年的5.5%降至0.4%，虧損面從2017年的11.4%增加到39.3%。2019年，經(jīng)銷商平均毛利率首次出現(xiàn)負值，新車業(yè)務(wù)陷入“銷售即虧損”的局面，經(jīng)銷商的利潤主要來自售后、金融等業(yè)務(wù)，這種情況一直持續(xù)到現(xiàn)在。

根據(jù)協(xié)會公布的歷年數(shù)據(jù)，2020年和2021年經(jīng)銷商虧損面有所收窄，但2022年至2024年，經(jīng)銷商虧損比例分別達到45.2%、43.5%和41.7%，而2025年是汽車經(jīng)銷商多年來首次出現(xiàn)超半數(shù)虧損的情況。

來源于汽車流通協(xié)會

《報告》顯示，從毛利構(gòu)成來看，新車毛利貢獻為負數(shù)，占比-25.5%；售后服務(wù)成為經(jīng)銷商最核心的利潤來源，毛利貢獻達80.8%；金融保險毛利貢獻為24.3%，受商業(yè)銀行消費金融產(chǎn)品調(diào)整的影響，該板塊毛利出現(xiàn)大幅下滑。

新車價格倒掛現(xiàn)象加劇，是新車業(yè)務(wù)虧損的重要原因。2025年有81.9%的汽車經(jīng)銷商存在不同程度的價格倒掛，其中51.5%的經(jīng)銷商價格倒掛幅度在15%以上，這直接加劇了新車銷售業(yè)務(wù)的虧損。

《報告》指出，超半數(shù)經(jīng)銷商2025年未能完成全年銷量目標(biāo)，僅44.3%的經(jīng)銷商達成年度任務(wù)，整體完成情況不如2024年。其中，豪華/進口品牌、合資品牌完成年度目標(biāo)的經(jīng)銷商占比均超過50%，而自主品牌由于年度目標(biāo)設(shè)定較為激進，成為銷量目標(biāo)完成度最低的陣營。

值得關(guān)注的是，此次調(diào)查樣本中，新能源汽車品牌經(jīng)銷商或代理商占比達29.9%，較2024年的16.8%有明顯提升，其新車銷售展現(xiàn)出相對較好的盈利能力，新車毛利占其毛利總額的26.5%，售后和金融保險的毛利貢獻分別為37.1%和18.7%，經(jīng)營表現(xiàn)顯著優(yōu)于行業(yè)整體水平。

《報告》顯示，對于2026年乘用車市場走勢，經(jīng)銷商態(tài)度普遍謹(jǐn)慎保守，超半數(shù)經(jīng)銷商比上年更為保守，僅23.4%的經(jīng)銷商認(rèn)為市場將實現(xiàn)同比增長，31.6%的經(jīng)銷商判斷市場將與上年持平。

此外，經(jīng)銷商對主機廠的總體滿意度也跌至歷史新低，僅為60.8分。協(xié)會表示，銷量任務(wù)指標(biāo)過高、價格倒掛、高庫存、配件價格過高、搭售，以及同城授權(quán)網(wǎng)點過多引發(fā)競爭加劇等，是經(jīng)銷商不滿的主要原因。各業(yè)務(wù)板塊都存在明顯的痛點，新車業(yè)務(wù)任務(wù)目標(biāo)高、價格倒掛嚴(yán)重，二手車價格不穩(wěn)定且廠家支持力度不足，售后則面臨入廠臺次、單車產(chǎn)值雙降以及政策收緊等問題。