馬年A股首個交易日實現(xiàn)開門紅，成交金額有所增加，表明動量資金正積極回補倉位。其中，磷礦、黃金、油氣等實物資產相關板塊表現(xiàn)亮眼，成為當日市場上漲的主力。

然而，股指隨后出現(xiàn)高開遇阻的情況，影視傳媒板塊跌幅較大，顯示后續(xù)行情可能更為復雜。

市場環(huán)境更趨復雜

從盤面來看，馬年首個交易日成交金額放大，說明節(jié)前減倉的動量資金在節(jié)后開始主動回補。節(jié)前最后一個交易日大幅下跌的黃金、銅業(yè)等實物資產板塊在當日表現(xiàn)突出，進一步印證了動量資金回補的判斷。

不過，動量資金回補力度略顯不足。一方面，盡管成交金額有所放大，但滬深兩市總成交僅2.2萬億元，未出現(xiàn)明顯放量；另一方面，主要股指雖開門紅，但高開低走，日K線收陰，表明持續(xù)買盤力量不足，動量資金回補時呈現(xiàn)出邊操作邊觀察市場反應的猶豫狀態(tài)。

這主要是因為當前A股面臨的環(huán)境更加復雜：一是國際貿易信息頻發(fā)且不確定性增加，抑制了動量資金加倉意愿；美股走勢趨弱，全球資本正在評估高位市場的風險與收益，可能影響資本流向，港股周二回落或許與此有關，也對A股投資者心理產生一定影響。

二是AI技術快速發(fā)展，雖推動大模型和AI基礎設施領域增長，但對網絡安全、游戲、軟件甚至商業(yè)地產等領域造成沖擊，促使市場參與者重新評估相關行業(yè)，導致部分板塊回落，如周二的影視傳媒、游戲板塊，可能給A股后續(xù)走勢帶來壓力。

實物資產主線或成關鍵支撐

在此背景下，盡管馬年A股開門紅，但未來一段時間走勢仍可能受多種因素影響，短線行情或更復雜。不能因開門紅就認為短期走勢一帆風順，若短線量能無法快速釋放、動量資金回補力度不足，短線A股可能面臨調整。

不過，即便短線有所波動，也只是暫時現(xiàn)象，不會改變A股中長期向好趨勢。這不僅因為國內環(huán)境持續(xù)改善，如制造業(yè)增長強勁、創(chuàng)新能力提升；還因為新投資主線的引領作用增強，如實物資產主線，涵蓋油氣等大市值品種及銅、金等中等市值品種，這些正是周二動量資金回補的主要方向?？紤]到實物資產涉及大國競爭的戰(zhàn)略價值，其有望成為近期A股的重要支撐。

綜上，由于外圍環(huán)境復雜，A股短線走勢可能曲折，但中長期趨勢樂觀，實物資產主線有望帶動市場震蕩前行。操作上可保持較高倉位，重點關注實物資產板塊的龍頭品種。

（執(zhí)業(yè)證書：A1210623100001）

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