2026年1月，湖南長(zhǎng)沙的周先生像往常一樣打開“杰我?！盇PP查看黃金持倉(cāng)，屏幕上“系統(tǒng)維護(hù)，提現(xiàn)暫?！钡奶崾咀屗念^一緊。他當(dāng)時(shí)沒料到，這并非普通的技術(shù)故障，而是一場(chǎng)波及全國(guó)的投資者資金被困危機(jī)的開端。 48小時(shí)后，“杰我?！盇PP徹底無法打開，頁面陷入黑屏。恐慌迅速在浙江、福建、廣東、湖南等地的用戶社群中擴(kuò)散，各地投資者發(fā)現(xiàn)賬戶里的“數(shù)字黃金”和投入的資金，隨著平臺(tái)停擺一同“消失”。 1月22日，首批維權(quán)投資者趕到深圳市羅湖區(qū)水貝特力珠寶大廈——這里是“中國(guó)黃金珠寶產(chǎn)業(yè)第一街”的核心地帶，承擔(dān)著全國(guó)約八成黃金珠寶批發(fā)業(yè)務(wù)，也是“杰我?！钡淖?cè)經(jīng)營(yíng)地。然而，他們看到的只有緊閉的卷簾門和一張寫著“內(nèi)部調(diào)整，暫停營(yíng)業(yè)”的簡(jiǎn)短告示。 這場(chǎng)以“互聯(lián)網(wǎng)+黃金”為噱頭、持續(xù)近十年的資本游戲，在農(nóng)歷新年來臨之際轟然崩塌。

01 從“免工費(fèi)”引流到高息陷阱

企查查信息顯示，“杰我?！钡娜Q為深圳市杰我睿珠寶有限公司，成立于2014年，法定代表人是張志騰，工商登記的經(jīng)營(yíng)范圍包括珠寶首飾、黃金制品購(gòu)銷，看似是傳統(tǒng)珠寶企業(yè)。但過去十年間，它借助互聯(lián)網(wǎng)社交平臺(tái)，悄悄轉(zhuǎn)型為面向普通消費(fèi)者的“黃金投資平臺(tái)”，用一系列套路吸引投資者入局。 最吸引用戶的引流手段是“免工費(fèi)”兌換黃金首飾活動(dòng)。用戶通過充值積累余額或“金料”，就能在活動(dòng)期間等值兌換商城里的金鐲、金戒指等飾品，省去市場(chǎng)上通常數(shù)百元的加工費(fèi)。這一策略尤其吸引了大量年輕女性用戶，通過小紅書、抖音等平臺(tái)的口碑傳播，快速積累了流量基礎(chǔ)。 “免工費(fèi)”只是吸引用戶的敲門磚，“杰我睿”的核心盈利點(diǎn)是兩條并行的“高息財(cái)路”。其一，“實(shí)物黃金托管+收益”模式：平臺(tái)聲稱投資者可按實(shí)時(shí)金價(jià)購(gòu)買實(shí)物金條并提取，也能將金條托管在平臺(tái)，享受年化8%至12%的“保管收益”，且資金可“隨進(jìn)隨出”，本質(zhì)是把黃金包裝成高流動(dòng)性、高收益的理財(cái)產(chǎn)品。 其二，“預(yù)定價(jià)交易”模式：投資者只需支付部分定金，就能鎖定未來某個(gè)時(shí)點(diǎn)的黃金價(jià)格，通過預(yù)測(cè)漲跌獲利。這種交易完全脫離實(shí)物交割，投資者簽署的《黃金定價(jià)協(xié)議》沒有真實(shí)黃金支撐，到期無法交割時(shí)，平臺(tái)僅用“積分”形式延期。 業(yè)內(nèi)人士指出，這種模式本質(zhì)上是打著黃金旗號(hào)的非法期貨交易或價(jià)格對(duì)賭游戲，甚至可能涉嫌開設(shè)賭場(chǎng)罪，與此前水貝片區(qū)被查處的同類平臺(tái)違規(guī)模式高度相似。 調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多數(shù)投資者最初因“免工費(fèi)”進(jìn)行小額交易，之后在平臺(tái)社群和客戶經(jīng)理持續(xù)的高收益宣傳下，逐步投入大量資金。更關(guān)鍵的是，投資者的資金并未進(jìn)入受監(jiān)管的第三方存管賬戶，而是流向平臺(tái)控制的多個(gè)對(duì)公或私人賬戶，形成了巨大的不透明資金池，為后續(xù)資金鏈斷裂埋下隱患。

02 金價(jià)新高成催命符

這場(chǎng)“擊鼓傳花”的游戲，一直依賴新投資者和資金的持續(xù)涌入，來覆蓋早期投資者的收益和提現(xiàn)需求。而2026年1月中旬的金價(jià)波動(dòng)，成為壓垮平臺(tái)的最后一根稻草。 金價(jià)高企促使大量散戶投資者選擇“套現(xiàn)”離場(chǎng)，形成集中兌付壓力，直接導(dǎo)致平臺(tái)資金池迅速枯竭，引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。 崩盤前幾天，“杰我?！比栽诏偪瘛拔稹?。其官方公眾號(hào)1月15日推送“春節(jié)不打烊，年末囤金收益+2%”的促銷活動(dòng)，1月18日還有客服鼓動(dòng)客戶參與“7天專享理財(cái)”，這些操作被維權(quán)者指責(zé)為“最后的欺詐”。 “杰我?！钡谋├?，暴露了“互聯(lián)網(wǎng)+黃金”領(lǐng)域的監(jiān)管漏洞。作為一家工商注冊(cè)的珠寶公司，它從事著實(shí)質(zhì)性的類金融業(yè)務(wù)，卻完全避開了金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格牌照管理和資金監(jiān)管，游走在非法理財(cái)、非法集資的邊緣。 實(shí)際上，風(fēng)險(xiǎn)早有預(yù)警：2025年10月，深圳市黃金珠寶首飾行業(yè)協(xié)會(huì)曾發(fā)布警示函，明確提到司法機(jī)關(guān)在水貝片區(qū)查處了3家以黃金為名開展非實(shí)物對(duì)賭業(yè)務(wù)的珠寶公司，相關(guān)責(zé)任人因涉嫌開設(shè)賭場(chǎng)罪被采取刑事強(qiáng)制措施。但這一警示未引起足夠重視，沒能阻止“杰我?！痹趦蓚€(gè)月后出現(xiàn)更大規(guī)模的崩盤。 更讓人擔(dān)憂的是，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步蔓延?！敖芪翌！蓖[后的48小時(shí)內(nèi)，同處水貝片區(qū)的另一家黃金平臺(tái)“粵鼎豐貴金屬”也突然停止提現(xiàn)，隨后被曝人去樓空。市場(chǎng)懷疑此類平臺(tái)可能存在廣泛關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)整頓已刻不容緩。 面對(duì)愈演愈烈的維權(quán)風(fēng)波，“杰我睿”率先發(fā)布公告，稱已申請(qǐng)政府部門監(jiān)管資產(chǎn)，明確資產(chǎn)未被轉(zhuǎn)移、實(shí)控人及高管未外逃。 1月31日，深圳市羅湖區(qū)工作專班發(fā)布官方通報(bào)，正式介入處置，督促企業(yè)啟動(dòng)兌付工作，開通線上簽約兌付渠道和線下接洽點(diǎn)，同時(shí)委托第三方機(jī)構(gòu)審計(jì)公司經(jīng)營(yíng)情況，并設(shè)立咨詢熱線方便投資者反饋訴求。 盡管有官方介入，投資者的追償前景依然不容樂觀。法律人士分析，這類非法理財(cái)及非法集資案件，通常涉及人數(shù)多、資金流向復(fù)雜，資產(chǎn)追繳和處置難度大。參考?xì)v史類似案件，投資者最終能挽回的損失比例往往不足20%，具體比例需看后續(xù)資產(chǎn)審計(jì)結(jié)果。此外，投資者與平臺(tái)簽署的合同類型多樣，涵蓋買賣、托管、理財(cái)?shù)?，法律定性存在分歧，進(jìn)一步增加了維權(quán)的復(fù)雜性和成本。 春節(jié)臨近，水貝街頭依舊繁華，黃金市場(chǎng)的喧囂未停，卻照不亮數(shù)百位維權(quán)者茫然的歸途。 本文來自微信公眾號(hào)“投資者網(wǎng)-思維財(cái)經(jīng)”，作者：謝瑩潔，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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