近期，全球貴金屬市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)各方的高度關(guān)注。

1月30日，COMEX黃金期貨單日暴跌8.35%，白銀期貨跌幅更是達(dá)到25.50%，這樣的波動(dòng)幅度在歷史上都較為罕見(jiàn)；2月2日，COMEX黃金期貨盤(pán)中一度下跌超6%，COMEX白銀期貨盤(pán)中跌幅一度超過(guò)9%，不過(guò)隨后兩者的跌幅都有所收窄。

國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)在2月2日收盤(pán)時(shí)出現(xiàn)大面積跌停情況，滬銀、鈀、鉑、滬鎳、滬錫、滬銅、滬鋁、國(guó)際銅、不銹鋼、原油、燃料油、鋁合金、碳酸鋰的主力合約紛紛跌停。

為了應(yīng)對(duì)這一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，多家銀行密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，并且通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)則、提高準(zhǔn)入門(mén)檻等多種措施來(lái)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制，以保護(hù)投資者的利益。

市場(chǎng)大幅震蕩 銀行緊急采取應(yīng)對(duì)措施

近期，在經(jīng)歷了開(kāi)年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)上漲行情后，貴金屬市場(chǎng)的波動(dòng)明顯加劇。面對(duì)這種極端行情，多家銀行迅速行動(dòng)，發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告，提醒投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

2月2日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的提示》，公告中提到近期國(guó)內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，不確定性顯著增強(qiáng)。農(nóng)業(yè)銀行提示客戶要審慎評(píng)估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，綜合考慮自身財(cái)務(wù)狀況來(lái)開(kāi)展貴金屬交易業(yè)務(wù)，保持理性的投資心態(tài)，密切關(guān)注市場(chǎng)變化，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，有效防范市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

在此之前，農(nóng)業(yè)銀行已經(jīng)多輪調(diào)整貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)控措施。1月26日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布公告，從1月30日起，個(gè)人客戶辦理存金通黃金積存業(yè)務(wù)（包括存金通1號(hào)、2號(hào)）的簽約、買(mǎi)入、定投這3類業(yè)務(wù)時(shí)，需要在業(yè)務(wù)辦理渠道完成該行統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并且取得謹(jǐn)慎型及以上的評(píng)估結(jié)果，已有有效評(píng)估結(jié)果的客戶則無(wú)需重復(fù)測(cè)評(píng)。

1月29日，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)布《關(guān)于代理上海黃金交易所個(gè)人貴金屬交易業(yè)務(wù)調(diào)整延期合約保證金比例的通知》，從1月30日收盤(pán)清算時(shí)起，Au(T+D)、mAu(T+D)合約的保證金比例從44%調(diào)整為60%，提示客戶關(guān)注保證金比例變化以及持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，理性開(kāi)展交易。

2月1日，中國(guó)工商銀行股份有限公司發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好貴金屬市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范的提示》。工行表示，近期國(guó)內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈，市場(chǎng)不確定性顯著增強(qiáng)。建議投資者在審慎評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基礎(chǔ)上，保持理性投資心態(tài)，避免盲目追漲殺跌。建議從中長(zhǎng)期視角考慮，堅(jiān)持分批分散、適度均衡的原則進(jìn)行投資配置。請(qǐng)投資者密切關(guān)注行情變化，合理控制持倉(cāng)規(guī)模，有效防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

2月2日，郵儲(chǔ)銀行發(fā)布《關(guān)于做好貴金屬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范的提示》稱，近期國(guó)內(nèi)外貴金屬市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，不確定因素顯著增多。為保護(hù)黃金積存、實(shí)物貴金屬業(yè)務(wù)客戶的利益，特別提示相關(guān)客戶，要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在審慎評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力的基礎(chǔ)上，理性投資、合理配置、避免追漲殺跌，密切關(guān)注貴金屬行情變化，控制持倉(cāng)規(guī)模，防范貴金屬價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的資金損失。

除了發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示外，部分銀行還通過(guò)實(shí)質(zhì)性的規(guī)則調(diào)整來(lái)強(qiáng)化風(fēng)控。招商銀行在2月2日發(fā)布關(guān)于“招財(cái)金”業(yè)務(wù)調(diào)整部分合約保證金水平和漲跌停板的通告。

招商銀行稱，鑒于近期國(guó)內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動(dòng)加劇，為防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資者權(quán)益，招商銀行對(duì)招財(cái)金業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)調(diào)整。

從2026年2月2日（星期一）收盤(pán)清算時(shí)起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的保證金比例從60%調(diào)整為70%，漲跌幅度限制保持15%不變。

從2026年2月2日（星期一）收盤(pán)清算時(shí)起，Ag(T+D)合約的保證金水平從60%調(diào)整為70%。若2026年2月2日（星期一）Ag(T+D)合約出現(xiàn)單邊市情況，則從收盤(pán)清算時(shí)起，該合約下一交易日起漲跌幅度限制從19%調(diào)整為25%；若未出現(xiàn)單邊市情況，則Ag(T+D)漲跌幅度限制維持不變。

機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)：貴金屬價(jià)格波動(dòng)率將保持高位

貴金屬市場(chǎng)經(jīng)歷了從“史詩(shī)級(jí)上漲”到“歷史級(jí)跳水”的極限波動(dòng)。

光大期貨認(rèn)為，貴金屬價(jià)格的劇烈調(diào)整是對(duì)前期極端超買(mǎi)與過(guò)度擁擠交易的一次“擠泡沫和降杠桿”式的強(qiáng)制性清算，但支撐貴金屬的長(zhǎng)期核心變量（如美元信用體系重構(gòu)、去美元化儲(chǔ)備趨勢(shì)、地緣政治裂痕常態(tài)化）并未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)邏輯依然完整。進(jìn)入2月，市場(chǎng)將更加關(guān)注宏觀、政策信號(hào)與地緣事件驅(qū)動(dòng)來(lái)尋求貴金屬的支撐點(diǎn)，波動(dòng)率仍將維持高位，但各品種將走向分化。

鑫元基金的觀點(diǎn)稱，美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議決議維持聯(lián)邦基金利率水平不變，對(duì)市場(chǎng)影響較為有限，但隨后美國(guó)總統(tǒng)特朗普正式提名美聯(lián)儲(chǔ)前理事凱文·沃什為下任美聯(lián)儲(chǔ)主席，引爆了貴金屬數(shù)十年來(lái)最慘烈的拋售。市場(chǎng)將此次暴跌歸因于投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的急劇轉(zhuǎn)變。與此同時(shí)，這場(chǎng)暴跌也暴露了貴金屬市場(chǎng)的極度脆弱性。但長(zhǎng)期來(lái)看，貴金屬行情仍未結(jié)束，調(diào)整過(guò)后仍存進(jìn)一步上漲空間。

國(guó)聯(lián)期貨表示，在貴金屬前期大幅上漲導(dǎo)致市場(chǎng)持倉(cāng)高度一致、頭寸過(guò)于擁擠、杠桿持續(xù)累積以及交易所保證金比例上調(diào)的背景下，大機(jī)構(gòu)頭寸由多轉(zhuǎn)空，價(jià)格下跌觸發(fā)下方關(guān)鍵點(diǎn)位處衍生品倉(cāng)位被迫拋售（如止損單、追加保證金、中性對(duì)沖等），“價(jià)格下跌—被迫賣(mài)出—再跌再賣(mài)出”的負(fù)循環(huán)進(jìn)一步放大跌幅，這是本輪貴金屬價(jià)格巨幅調(diào)整的“內(nèi)因”。

從長(zhǎng)周期來(lái)看，國(guó)聯(lián)期貨表示，貴金屬整體趨勢(shì)依然穩(wěn)定。在全球秩序重構(gòu)大勢(shì)不可逆、地緣政治仍處于高度不確定性、全球信用貨幣體系重構(gòu)（美元信用松動(dòng)）的長(zhǎng)期宏觀趨勢(shì)背景下，黃金作為重要儲(chǔ)備資產(chǎn)，在避險(xiǎn)、貨幣對(duì)沖及抗通脹的配置需求支持下，仍將維持強(qiáng)勢(shì)格局。而白銀在全球戰(zhàn)略資產(chǎn)儲(chǔ)備需求升溫、結(jié)構(gòu)性供需缺口長(zhǎng)期存在的背景下，中長(zhǎng)期上漲潛力依然具備。