“她低頭聞花時(shí)，我好像看見玫瑰成了精?！?/p>

迪麗熱巴代言半畝花田的這一幕，半小時(shí)內(nèi)便沖上熱搜。這個(gè)曾不為多數(shù)人熟知的國貨品牌，憑借抖音平臺(tái)的爆款效應(yīng)迅速崛起，如今其母公司山東花物堂化妝品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“花物堂”）已向港交所遞表，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

半畝花田的故事始于濟(jì)南平陰的玫瑰。山東夫婦亓云吉與商西梅從花植純露起步，借內(nèi)容電商?hào)|風(fēng)拓展至身體乳、潔面乳、面膜、洗發(fā)水等品類，抖音成為其核心陣地。新年伊始，港交所門前消費(fèi)企業(yè)排隊(duì)上市的隊(duì)伍持續(xù)壯大，君樂寶、錢大媽、袁記云餃、老鄉(xiāng)雞等紛紛遞表，與壁仞科技、智譜、MiniMax等科技公司共同構(gòu)成赴港上市熱潮。

濟(jì)南夫婦的創(chuàng)業(yè)路：從花草茶飲到IPO

亓云吉與商西梅早年從事花草茶飲生意時(shí)，發(fā)現(xiàn)花瓣的功效價(jià)值，遂將目光投向“玫瑰之鄉(xiāng)”平陰。2010年，二人創(chuàng)立半畝花田，以引種的格拉斯玫瑰研發(fā)首款玫瑰純露，并打造原料種植基地。不同于傳統(tǒng)美妝品牌聚焦面部護(hù)膚，半畝花田從身體護(hù)理切入，2012年推出首款身體乳，逐步拓展至磨砂膏、潔面慕斯、洗發(fā)產(chǎn)品等領(lǐng)域。

2018年短視頻爆發(fā)期，半畝花田抓住抖音機(jī)遇，其“冰淇淋質(zhì)感”磨砂膏成為爆款。2019年簽約關(guān)曉彤為首位代言人后，年銷售額突破10億元，躋身天貓“億元俱樂部”。此后又陸續(xù)簽下鞠婧祎、楊洋、迪麗熱巴、李純等藝人，品牌影響力持續(xù)提升。IPO前，亓云吉持股25.7%，通過珠海坤澤、濟(jì)南花之源等合計(jì)控制公司85.03%表決權(quán)。2025年9月完成增資及股改后，2026年1月先后完成A輪和A+輪融資，投資方包括華泰證券、江蘇鳳凰傳媒、啟承資本、丸美生物、源飛寵物及林清軒創(chuàng)始人孫來春等。

抖音成主陣地 9個(gè)月營(yíng)收近19億

招股書顯示，花物堂以花植研究為核心，構(gòu)建身體、發(fā)部、面部洗護(hù)三大產(chǎn)品體系，擁有509個(gè)主要SKU。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2024年零售額計(jì)算，半畝花田是國貨中身體乳、身體磨砂膏和潔面慕斯領(lǐng)域的第一品牌。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年、2024年及2025年前三季度，花物堂營(yíng)收分別為11.99億元、14.99億元、18.95億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為0.24億元、0.83億元、1.48億元。身體洗護(hù)為核心收入來源，2025年前三季度占比41.8%；發(fā)部洗護(hù)增長(zhǎng)迅猛，收入同比增近5倍，占比從2023年的3.6%升至25.4%。

公司主打平價(jià)洗護(hù)，品類均價(jià)約20元。線上渠道為銷售主力，2025年前三季度線上收入14.45億元，占比76.3%，其中抖音是核心平臺(tái)——2025年其抖音GMV穩(wěn)定在5000萬至7500萬元以上，6個(gè)月超1億元。但高增長(zhǎng)背后是高額營(yíng)銷投入：2025年前三季度銷售費(fèi)用率達(dá)47.3%，月均營(yíng)銷費(fèi)用近1億元，而研發(fā)費(fèi)用占比從2.1%降至1.5%。此外，公司資產(chǎn)負(fù)債率67.6%，存在一定財(cái)務(wù)壓力，且面臨個(gè)護(hù)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)。

2026開年消費(fèi)企業(yè)扎堆赴港

2026年消費(fèi)企業(yè)赴港上市潮持續(xù)。君樂寶遞交招股書，年銷售額近200億元，曾啟動(dòng)A股輔導(dǎo)后轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股；錢大媽以“不賣隔夜肉”模式開出2938家門店，年GMV148億元，成為中國最大社區(qū)生鮮連鎖；此外袁記云餃、桑尼森迪、西子健康、金星啤酒、COMMUNE幻師等均在排隊(duì)名單中，西貝也曾計(jì)劃2026年IPO。

2025年港股已迎來新茶飲（古茗、蜜雪冰城等）、紐曼思、布魯可、綠茶餐廳等消費(fèi)企業(yè)上市潮。加華資本宋向前曾強(qiáng)調(diào)“擬港股上市企業(yè)應(yīng)加速IPO”，頭部機(jī)構(gòu)及投行也在積極推動(dòng)相關(guān)企業(yè)上市進(jìn)程。

本文來自微信公眾號(hào)“天天IPO”，作者：余夢(mèng)瑩，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com