泰國監(jiān)管部門近日突然采取行動。

1月26日當(dāng)天，泰國期貨交易所發(fā)布公告，決定暫停美元兌日元期貨以及白銀在線期貨的交易。在此之前，日元兌美元匯率出現(xiàn)持續(xù)大幅上漲，現(xiàn)貨白銀價格一度暴漲近6%，再次刷新歷史最高紀(jì)錄。

相關(guān)分析表明，日元匯率突然飆升的主要誘因是“美日聯(lián)合干預(yù)”的信號讓市場陷入緊張。日本首相高市早苗此前發(fā)出嚴(yán)厲警示，承諾政府會采取“一切必要手段”來應(yīng)對市場的投機(jī)行為和極度異常的波動情況。另有消息顯示，紐約聯(lián)儲在上周五依照美國財政部的指示，致電多家金融機(jī)構(gòu)詢問美元兌日元的匯率報價。這一行為通常被看作是直接干預(yù)匯市的前兆，甚至是美國準(zhǔn)備協(xié)助日本支撐日元的關(guān)鍵信號。

突發(fā)公告：暫停相關(guān)交易

1月26日，泰國期貨交易所宣布，暫停美元兌日元期貨以及白銀在線期貨交易。

分析人士指出，泰國監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出這一舉措的主要原因是，美元兌日元期貨、白銀在線期貨的交易價格波動過于劇烈，存在較大的市場風(fēng)險。

周一亞洲早盤交易時段，日元兌美元匯率一度大漲超過1%，最高達(dá)到1美元兌153.81日元，創(chuàng)下一個多月以來的最高水平。上周五，日元兌美元匯率大漲超過1.7%。

受此影響，北京時間26日早間，美元指數(shù)直線下跌，日內(nèi)一度下跌0.58%，最低報96.9355，上周累計下跌1.88%，創(chuàng)下2025年6月以來最大周線跌幅。

與此同時，受美元走弱提振需求的影響，黃金、白銀價格全面大幅上漲，截至12:30，現(xiàn)貨黃金大漲1.7%，報5072.93美元/盎司；現(xiàn)貨白銀大漲4.51%，報108.01美元/盎司，均創(chuàng)出歷史新高。

其他非美貨幣也持續(xù)走強(qiáng)，周一，韓元兌美元一度大漲1.4%，最高漲至1443.25，創(chuàng)下逾兩周新高，并在亞洲貨幣中領(lǐng)漲。馬來西亞林吉特創(chuàng)下2018年以來新高，新興市場貨幣指數(shù)觸及歷史高點。

分析認(rèn)為，這一波美元下跌的主要原因是，日本首相高市早苗上周日對市場發(fā)出警告，表示政府將采取“一切必要措施”應(yīng)對市場的投機(jī)性和極度異常波動。

在這一表態(tài)之前，美元兌日元匯率上周五一度重挫約1.75%，創(chuàng)下五個月來最大單日漲幅。市場普遍猜測，這一逆轉(zhuǎn)的催化劑來自紐約聯(lián)儲極其罕見的“詢價”（rate check）動作。

紐約聯(lián)儲代表美國財政部進(jìn)行金融交易，其“詢價”通常是當(dāng)局對某種貨幣交易情況表示擔(dān)憂的信號，且往往發(fā)生在直接干預(yù)之前。

據(jù)《華爾街日報》報道，這是美日當(dāng)局準(zhǔn)備介入以阻止日元下滑的明確信號。市場將其解讀為美日當(dāng)局已準(zhǔn)備好聯(lián)手遏制日元跌勢，引發(fā)了大規(guī)模的日元空頭回補(bǔ)。

這一潛在的“聯(lián)合干預(yù)”預(yù)期正在改變投資者的風(fēng)險偏好。分析指出，若美聯(lián)儲介入，意味著干預(yù)將不再是日本單獨行動，甚至可能讓人聯(lián)想到“廣場協(xié)議2.0”。隨著日本央行面臨維持債市穩(wěn)定與遏制通脹的雙重壓力，這場有美國參與的匯率保衛(wèi)戰(zhàn)，可能對美元、美債以及全球風(fēng)險資產(chǎn)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

值得注意的是，此次行動極為罕見。據(jù)紐約聯(lián)儲網(wǎng)站數(shù)據(jù)，自1996年以來，美國僅在三個不同場合干預(yù)過匯市，最近一次是在2011年日本地震后，與G7國家聯(lián)手賣出日元以穩(wěn)定市場。

美元未來走勢將如何？

AT Global Markets首席分析師Nick Twidale警告稱，考慮到高市早苗的言論和潛在的美國介入，交易員在周一開盤時應(yīng)保持高度警惕，日元空頭可能會受到擠壓。

Spectra Markets研究與外匯咨詢公司創(chuàng)始人布倫特?唐納利（Brent Donnelly）指出，此次“詢價”（rate check）動作是為了在上周五下午流動性不足的市場中穩(wěn)定局勢，日本財務(wù)?。∕OF）大概率將在周一紐約時段采取實際行動。

回顧2025年全年，美元相對所有主要貨幣均呈貶值態(tài)勢，美元指數(shù)累計跌幅超9%。多數(shù)投資銀行的分析師預(yù)測，在2026年，美元對日元、歐元和英鎊的匯率或?qū)⑦M(jìn)一步走弱，預(yù)計美元指數(shù)到2026年底仍有約3%的下跌空間。

分析人士一致認(rèn)為，促使2026年美元指數(shù)中樞下降的一大原因是美聯(lián)儲預(yù)計將繼續(xù)降息，而包括歐洲央行在內(nèi)的其他主要央行將保持利率水平不變，甚至加息。

荷蘭國際集團(tuán)（ING）首席國際經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特利（James Knightley）表示：“就全球央行而言，美聯(lián)儲正在逆勢而行，它仍處于寬松狀態(tài)。貨幣政策前景分化，將推動美元繼續(xù)走低?！?/p>

除貨幣政策外，全球投資者對美元資產(chǎn)的態(tài)度變化也將影響美元指數(shù)走勢。美國知名投資人彼得·席夫預(yù)測，美元指數(shù)在2026年可能加速下跌。他曾于2025年12月早些時候警告，美國經(jīng)濟(jì)正走向一場歷史性危機(jī)。他認(rèn)為，通貨膨脹以及黃金和白銀價格飆升，正削弱市場對美國國債的信心，為美元急劇下跌埋下伏筆。