新一輪融資或很快敲定。

智東西1月20日消息，據(jù)外媒CNBC報(bào)道，兩位知情人士透露，北京大模型獨(dú)角獸企業(yè)月之暗面正在推進(jìn)新一輪融資，此輪融資對(duì)該公司的估值達(dá)48億美元（約合人民幣334.13億元），而就在20天前公布的C輪融資中，其估值還為43億美元（約合人民幣299.32億元）。

另外，上述知情人士還表示，因市場(chǎng)需求火爆，這輪融資大概率會(huì)迅速完成。隨著市場(chǎng)對(duì)中國AI領(lǐng)域IPO候選企業(yè)的興趣急劇上升，月之暗面在后續(xù)可能開展的融資輪次里，估值仍有進(jìn)一步上漲的空間。

智東西就相關(guān)內(nèi)容向月之暗面核實(shí)，對(duì)方稱暫時(shí)沒有更多信息可以分享。

在月之暗面2025年12月31日曝光的內(nèi)部信中，公司創(chuàng)始人兼CEO楊植麟透露了當(dāng)前的資金情況。月之暗面近期完成了5億美元（約合人民幣34.8億元）的C輪融資，且融資規(guī)模大幅超出預(yù)期，目前現(xiàn)金持有量已超100億元。

楊植麟提到，和二級(jí)市場(chǎng)相比，月之暗面認(rèn)為還能從一級(jí)市場(chǎng)募集到更多資金，短期內(nèi)不急于上市，但未來計(jì)劃把上市作為加速通用人工智能（AGI）發(fā)展的手段，會(huì)選擇合適的時(shí)機(jī)推進(jìn)。

技術(shù)層面，楊植麟在1月10日舉辦的AGI Next峰會(huì)上分享了不少細(xì)節(jié)。目前，Kimi模型的預(yù)訓(xùn)練策略主要圍繞兩條主線：Token效率與長(zhǎng)上下文能力。

在提升Token效率方面，月之暗面去年推出了改進(jìn)版的Muon優(yōu)化器，實(shí)現(xiàn)了約2倍的Token效率提升，還通過QK-Clip解決了Logits爆炸問題，為萬億參數(shù)模型的穩(wěn)定訓(xùn)練提供了支撐。Token效率的提升，意味著月之暗面能從等量數(shù)據(jù)中獲取更多智能。

在長(zhǎng)上下文能力方面，月之暗面提出了全新的線性注意力機(jī)制Kimi-Linear，該機(jī)制能在保證效果的同時(shí)大幅提高推理速度，為超長(zhǎng)上下文任務(wù)的開展提供了可行路徑。

模型與產(chǎn)品方面，月之暗面去年開源了萬億參數(shù)模型Kimi K2以及對(duì)應(yīng)的推理模型Kimi K2 Thinking，還推出了Agent模式產(chǎn)品OK Computer。

大模型調(diào)用平臺(tái)OpenRouter的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，Kimi K2系列模型發(fā)布后，在調(diào)用量上占據(jù)了一定的市場(chǎng)份額。

2024年11月至2025年11月期間，在OpenRouter平臺(tái)上，月之暗面模型的調(diào)用量達(dá)0.92萬億個(gè)token，在開源模型企業(yè)中排名全球第九，略低于智譜（1.18萬億個(gè)token）、MiniMax（1.26萬億個(gè)token）等廠商。OpenRouter的數(shù)據(jù)主要反映的是海外市場(chǎng)的使用情況。

在今年英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛的CES演講中，Kimi K2 Thinking取代了此前英偉達(dá)發(fā)布會(huì)上常見的DeepSeek-R1，被用于演示英偉達(dá)Rubin NVL72系統(tǒng)的性能。

關(guān)于下一代模型Kimi K3的發(fā)展方向，楊植麟在AGI Next峰會(huì)上表示，月之暗面會(huì)在K2的基礎(chǔ)上進(jìn)一步擴(kuò)展規(guī)模，不過規(guī)模擴(kuò)展不只是增加算力，更是架構(gòu)、數(shù)據(jù)與‘品味’的綜合提升。

他特別強(qiáng)調(diào)，打造模型本質(zhì)上是在構(gòu)建一種世界觀，模型也需要具備更好的品味和審美。他認(rèn)為，模型產(chǎn)生的智能本質(zhì)上是一種非同質(zhì)化通證（Non-FungibleToken），承載著品味、審美和價(jià)值觀。在智能維度里，品味有著極大的探索空間，而且這個(gè)空間是呈指數(shù)級(jí)擴(kuò)展的，這是月之暗面未來的重要目標(biāo)之一。

結(jié)語：中國大模型頭部企業(yè)，備好下一階段發(fā)展籌碼

2026年開年以來，多家中國大模型頭部企業(yè)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼。智譜和MiniMax接連上市，股價(jià)大幅上漲，MiniMax更是成為國內(nèi)首家市值超1000億元的AI大模型公司。

短時(shí)間內(nèi)估值連續(xù)提升，再加上充足的現(xiàn)金儲(chǔ)備，月之暗面或許已擁有在未來一段時(shí)間持續(xù)加大投入的實(shí)力。此前，楊植麟透露C輪融資將用于更積極地?cái)U(kuò)充顯卡數(shù)量，加快K3模型的訓(xùn)練和研發(fā)進(jìn)程。

接下來，月之暗面能否在國內(nèi)外大模型市場(chǎng)格局中占據(jù)更穩(wěn)固的地位，值得持續(xù)關(guān)注。

本文來自微信公眾號(hào)“智東西”（ID：zhidxcom），作者：陳駿達(dá)，編輯：李水青，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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