泡泡瑪特股價(jià)迎來(lái)顯著反彈。

4月14日，泡泡瑪特港股收盤(pán)上漲6.53%，報(bào)161.4港元/股，盤(pán)中漲幅一度超過(guò)8%。消息層面，知名投資人段永平近期多次表達(dá)對(duì)泡泡瑪特的看好態(tài)度。

4月14日上午，段永平發(fā)文進(jìn)一步確認(rèn)自己已賣(mài)出泡泡瑪特的看跌期權(quán)。他表示：“我是滿倉(cāng)投資者，大部分資金已投入其他項(xiàng)目。即便如此，我可以先賣(mài)出一些put（看跌期權(quán)），同時(shí)考慮用哪些投資置換（機(jī)會(huì)成本）。我不在意股價(jià)因此上漲，少賺點(diǎn)就當(dāng)公益，反正賺的錢(qián)也會(huì)用于公益。如果put未被行權(quán)，我能賺權(quán)利金；如果被行權(quán)，我覺(jué)得會(huì)賺更多?！?/p>

此前，段永平曾發(fā)布“我的泡泡瑪特保險(xiǎn)公司正式開(kāi)張”的內(nèi)容，暗示已賣(mài)出該公司看跌期權(quán)。

4月以來(lái)，泡泡瑪特股價(jià)在140—150港元區(qū)間盤(pán)整。3月25日發(fā)布的2025年財(cái)報(bào)顯示，公司全年?duì)I收371.2億元，同比增長(zhǎng)184.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)130.8億元，同比增長(zhǎng)284.5%。盡管盈利增速亮眼，但市場(chǎng)對(duì)其增長(zhǎng)預(yù)期降溫，導(dǎo)致股價(jià)在隨后幾個(gè)交易日連續(xù)下跌，3月累計(jì)跌幅超37%。

段永平看好泡泡瑪特

3月30日，段永平轉(zhuǎn)發(fā)泡泡瑪特相關(guān)內(nèi)容時(shí)稱(chēng)：“這兩天重新研究了泡泡瑪特，決定收回之前對(duì)方丈（雪球創(chuàng)始人方三文）說(shuō)的不投資泡泡瑪特的說(shuō)法?！?/p>

今年1月，段永平回應(yīng)網(wǎng)友提問(wèn)時(shí)提到對(duì)泡泡瑪特的看法：“若有足夠資金，是否愿意按市值買(mǎi)下這家公司？這樣思考能更長(zhǎng)遠(yuǎn)。我仍無(wú)法理解人們?yōu)楹涡枰@類(lèi)產(chǎn)品，萬(wàn)一未來(lái)需求消失呢？若認(rèn)為需求會(huì)持續(xù)、業(yè)務(wù)會(huì)增長(zhǎng)，對(duì)投資者而言是不錯(cuò)的選擇?！?/p>

4月6日，段永平進(jìn)一步表示：“我只是收回不投資的說(shuō)法，沒(méi)說(shuō)已買(mǎi)入，也不代表沒(méi)買(mǎi)?！边@番話引發(fā)外界對(duì)其布局泡泡瑪特的猜測(cè)。

4月9日，段永平宣布“我的泡泡瑪特保險(xiǎn)公司正式開(kāi)張”，明確已賣(mài)出看跌期權(quán)。

賣(mài)出看跌期權(quán)常被比作“開(kāi)保險(xiǎn)公司”，買(mǎi)方是“投保人”。若買(mǎi)方擔(dān)心股票下跌，可買(mǎi)入看跌期權(quán)“投?！?，支付“保費(fèi)”（權(quán)利金）獲得按約定價(jià)格賣(mài)出股票的權(quán)利；賣(mài)方則像“保險(xiǎn)公司”，賺取“保費(fèi)”，行權(quán)時(shí)需按約定價(jià)格買(mǎi)入股票。

4月9日，他還總結(jié)了泡泡瑪特的商業(yè)壁壘：已建立的用戶(hù)關(guān)注度（品牌）、藝術(shù)家簽約優(yōu)勢(shì)、全球門(mén)店網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)始人王寧及其團(tuán)隊(duì)的實(shí)力?！斑@些壁壘雖不能保證潮玩永遠(yuǎn)受歡迎，但能讓潮玩愛(ài)好者持續(xù)關(guān)注泡泡瑪特。其壁壘比想象中強(qiáng)大，只要潮玩有市場(chǎng)，泡泡瑪特就是好生意?！?/p>

他近日還表示：“泡泡瑪特這期財(cái)報(bào)的盈利讓我好奇，連續(xù)幾天研究這家公司，很久沒(méi)這種興奮感了。我現(xiàn)在是王寧的粉絲?！?/p>

IP跨界探索多元業(yè)態(tài)

除了投資人的積極評(píng)價(jià)，泡泡瑪特的新IP也激發(fā)市場(chǎng)熱情。

高盛最新研報(bào)指出，市場(chǎng)對(duì)泡泡瑪特的IP和產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，在線平臺(tái)銷(xiāo)售旺盛。3月推出的三麗鷗及FIFA聯(lián)名毛絨玩具在國(guó)內(nèi)線上渠道售罄，截至4月10日，官方線上渠道的毛絨玩具系列均已賣(mài)空，顯示IP人氣高、需求旺。

近期，泡泡瑪特圍繞自有IP的跨界合作引發(fā)期待。

泡泡瑪特城市樂(lè)園小程序3月30日公告，2026年4月30日將開(kāi)放部分新區(qū)域，預(yù)計(jì)7月30日全面開(kāi)放，同時(shí)4月30日啟用新門(mén)票方案。

九號(hào)公司3月27日宣布與泡泡瑪特旗下IP小甜豆合作，圍繞年輕群體和情緒價(jià)值展開(kāi)共創(chuàng)，計(jì)劃4月推出首款聯(lián)名電動(dòng)車(chē)。

泡泡瑪特IP衍生小家電本月上市。創(chuàng)始人王寧3月25日在業(yè)績(jī)電話會(huì)表示，4月將推出IP核心的小家電，在京東等平臺(tái)發(fā)售。據(jù)報(bào)道，品類(lèi)涵蓋電水壺、咖啡機(jī)、電動(dòng)牙刷、吹風(fēng)機(jī)等，已進(jìn)入大規(guī)模備貨，市場(chǎng)規(guī)劃先國(guó)內(nèi)后海外。

2025年財(cái)報(bào)顯示，THE MONSTERS（含LABUBU）成為世界級(jí)IP，收入141.6億元，同比增長(zhǎng)365.7%。差異化運(yùn)營(yíng)下，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人等6大IP營(yíng)收超20億元，17個(gè)IP營(yíng)收超1億元。

王寧在電話會(huì)稱(chēng)，LABUBU的火爆帶動(dòng)了公司發(fā)展，但泡泡瑪特不止有LABUBU，去掉其業(yè)績(jī)公司仍快速成長(zhǎng)。希望外界關(guān)注公司的IP運(yùn)營(yíng)能力，相信經(jīng)驗(yàn)會(huì)更成熟。

不過(guò)，財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)連續(xù)下跌，3月累計(jì)跌幅超37%。期間公司連續(xù)回購(gòu)股份，分析人士認(rèn)為，這既對(duì)沖短期市場(chǎng)情緒，也體現(xiàn)管理層對(duì)未來(lái)的信心。

國(guó)金證券認(rèn)為，泡泡瑪特以IP為核心探索多元業(yè)態(tài)，優(yōu)質(zhì)IP具備跨平臺(tái)、多業(yè)態(tài)變現(xiàn)能力，拓展新業(yè)務(wù)有望豐富IP生態(tài)。