雷軍投資的“線上紅娘”沖刺IPO：19萬紅娘撐起40億生意
伊達母公司米連科技向港交所遞交招股書
作者 | 王濤編輯 | 吾人
來源 |融中財經(jīng)
又一家“紅娘平臺”開啟IPO征程。
近日，伊對APP母公司米連科技向港交所提交招股書，由華泰國際擔任獨家保薦人，這是繼去年9月首次遞表失效后的第二次沖刺。
米連科技在海內(nèi)外運營多款在線情感社交平臺，2017年上線的伊對APP是其核心產(chǎn)品。更新后的招股書顯示，伊對開創(chuàng)的主持人引導(dǎo)三方互動及收入分成模式，2025年為母公司貢獻33.67億元營收，占總營收約八成。
與多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)“燒錢換流量”不同，米連科技財報表現(xiàn)亮眼：2025年營收41.22億元，凈利潤5.19億元，同比暴漲256%。
其盈利秘訣在于“線上紅娘”模式：超19萬名紅娘活躍平臺，通過撮合用戶互動、引導(dǎo)虛擬禮物消費賺取分成，2025年紅娘分成支出超18億元。這種模式精準服務(wù)不擅長社交的普通用戶，“視頻相親+紅娘撮合”成為獨特壁壘。米連科技曾獲藍馳創(chuàng)投、小米集團、XVC、云九資本及人民網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)基金等多輪融資。
當前中國單身人口超2.4億，婚育率持續(xù)走低，“孤獨經(jīng)濟”催生百億規(guī)模在線情感社交市場，米連科技踩中風口，但誘導(dǎo)消費、詐騙風險、過度依賴單一產(chǎn)品等爭議也如影隨形。
燕大校友的兩次創(chuàng)業(yè)路
米連科技的故事始于燕山大學計算機系同窗任喆與朱曉樸。任喆畢業(yè)后先后任職IBM、德勤咨詢、甲骨文，從技術(shù)轉(zhuǎn)向管理；朱曉樸加入摩托羅拉近七年，親歷巨頭起伏，對移動互聯(lián)網(wǎng)感知敏銳。
2011年，兩人在北京創(chuàng)辦“藍色風潮科技”，任喆任CEO、朱曉樸任COO，首個項目是“旅行版豆瓣”興趣社交平臺，卻因數(shù)據(jù)差、留存低失敗，但團隊未散。
2015年9月，兩人創(chuàng)立米連科技，任喆持股61%、朱曉樸持股39%，轉(zhuǎn)向婚戀社交，2017年推出伊對APP。最初伊對照搬探探左滑右滑模式且免費，結(jié)果慘淡。任喆復(fù)盤稱，探探玩法適合一二線年輕用戶，而伊對瞄準下沉市場30歲左右、不擅長線上社交的人群，免費模式未匹配需求。
2017-2019年，團隊推翻產(chǎn)品重做。2019年推出“三方視頻互動”模式：一個紅娘、一男一女同框直播間，紅娘暖場引導(dǎo)，男女嘉賓借紅娘牽線聊天。改版后日活翻十幾倍，下沉市場用戶涌入，該模式擊中行業(yè)忽視的需求。
伊對爆火吸引資本：2019年3月獲藍馳創(chuàng)投2460萬元A輪投資，6月完成XVC領(lǐng)投、藍馳跟投的1000萬美元A+輪融資，投后估值8733萬美元；2020年人民網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)基金參與Pre-B輪，小米、順為資本等加入，估值達1.13億美元。從2011年首次創(chuàng)業(yè)失敗到2019年找到爆款模型，兩人歷經(jīng)八年，最終靠“接地氣”的點子成功。
19萬紅娘支撐40億營收
在線婚戀平臺眾多，米連科技是其中最賺錢的之一。2022-2025年營收分別為10.52億、10.34億、23.73億、41.22億，前兩年平穩(wěn)，2024年后兩年翻四倍；凈利潤2022年虧1300萬、2023年虧1700萬、2024年賺1.46億、2025年達5.19億，兩年實現(xiàn)扭虧為盈。
米連科技產(chǎn)品覆蓋伊對、貼貼及海外社交矩陣，“虛擬物品及互動功能”收入占比超七成，即用戶在直播間送虛擬禮物，平臺抽成。該模式能跑通，核心靠19.3萬名紅娘——她們非公司員工，無底薪和社保，從普通用戶轉(zhuǎn)化，靠撮合賺分成，引導(dǎo)互動送禮最高抽成52%?；钴S紅娘月入過萬常見，頭部紅娘月入可達六位數(shù)，這種彈性用工模式降低人力成本，使毛利率從2022年44.6%升至2025年50.6%。
但問題也很突出：2025年伊對營收33.67億元，占總營收81.7%，對單一產(chǎn)品高度依賴；貼貼2022年上線，2025年營收5.82億，海外矩陣營收占比仍低。此外，行業(yè)通病如虛假身份、詐騙引流、誘導(dǎo)消費在伊對也存在，中國裁判文書網(wǎng)有近300篇相關(guān)文書，黑貓投訴平臺投訴超千條。米連科技雖強調(diào)“零行政處罰”并投入反詐資源，但用戶投訴未斷。研發(fā)投入也在縮水，研發(fā)費用占比從2022年8.2%降至2025年不足5%，與“數(shù)據(jù)驅(qū)動算法”定位矛盾。
用戶數(shù)據(jù)方面，伊對2025年平均月活1030萬，月付費用戶120萬，月均使用時長8小時，七日留存率71.9%，月均啟動超100次，遠超行業(yè)均值，但付費轉(zhuǎn)化率低，依賴少數(shù)用戶付費，易觸天花板。
百億賽道龍頭的焦慮
2025年中國在線情感社交市場規(guī)模達百億，伊對以11.6%市占率居首，但賽道分散，未形成寡頭格局。老牌平臺世紀佳緣、珍愛網(wǎng)因違規(guī)被罰口碑下滑，陌陌社交屬性稀釋、盈利下滑，Soul遞表后無進展，賽道處于“有需求、無標桿”狀態(tài)。
米連科技的優(yōu)勢在于避開一二線用戶競爭，聚焦下沉市場和“大齡剛需”人群，紅娘模式為不善社交者提供“社交拐杖”。伊對480萬月活實現(xiàn)15億半年收入，而陌陌用戶基數(shù)大卻盈利下滑。
但該模式也面臨挑戰(zhàn)：國內(nèi)對直播打賞、虛擬消費監(jiān)管趨嚴，若政策限制分成比例或付費額度，收入模型將受影響；紅娘網(wǎng)絡(luò)擴張到19萬后，新增紅娘收益遞減，且分成占營業(yè)成本比例2025年已達90%，擠壓利潤空間。
米連科技選擇出海應(yīng)對，2024年推出面向東南亞、中東、北美的HiFami、Chatta、Seeta，2025年底海外日活523萬超貼貼，同年9月針對東南亞華語年輕女性推出帶AI音頻互動的新產(chǎn)品，但海外營收貢獻有限，本地化運營待驗證。
股東方面，任喆和朱曉樸通過相關(guān)主體控制公司，藍馳星合持股10.71%、小米集團持股8.30%、XVC系持股8.20%等。中國2.4億單身人口為賽道提供動力，米連科技的成功在于服務(wù)不善社交的普通人，但生意天花板、紅娘分成上限、監(jiān)管變化等問題，將在上市后迎來真正考驗。
本文來自微信公眾號“融中財經(jīng)”，作者：王濤，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
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