當(dāng)?shù)貢r間4月9日，國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行春季年會召開前夕，IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃在美國華盛頓出席活動時發(fā)出警示：盡管中東戰(zhàn)事已進入臨時停火階段，但其對全球經(jīng)濟造成的“供應(yīng)沖擊”規(guī)模巨大且具有非對稱性。IMF將于下周發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》（WEO）中下調(diào)全球增長預(yù)期。

格奧爾基耶娃指出，鑒于當(dāng)前局勢的高度不確定性，下周發(fā)布的WEO報告將包含多種情景假設(shè)，涵蓋經(jīng)濟活動快速恢復(fù)正常，以及油氣價格長期高企引發(fā)第二輪效應(yīng)的嚴峻情況?！叭粑词艽舜螞_擊影響，IMF原本計劃上調(diào)全球增長預(yù)期。但受基礎(chǔ)設(shè)施損毀、供應(yīng)中斷、市場信心受挫及其他‘疤痕效應(yīng)’影響，即便在最理想的情景下，全球增長預(yù)期下調(diào)也已無法避免?！备駣W爾基耶娃補充道。

對長期“疤痕效應(yīng)”的擔(dān)憂

格奧爾基耶娃將此次中東沖突引發(fā)的石油沖擊定義為典型的“負面供應(yīng)沖擊”，并認為其正在全球范圍內(nèi)蔓延?！坝捎谛杈S持最低流量標(biāo)準(zhǔn)，多地?zé)捰蛷S被迫關(guān)閉；柴油和航空燃油短缺嚴重打擊了全球運輸、貿(mào)易和旅游業(yè)。更嚴峻的是糧食安全問題，交通中斷導(dǎo)致全球饑餓人口新增超4500萬，總數(shù)突破3.6億。”格奧爾基耶娃表示。

值得關(guān)注的是，與以往短暫的市場波動不同，IMF對長期“疤痕效應(yīng)”表達了深切憂慮。

以全球最大液化天然氣生產(chǎn)設(shè)施所在地——卡塔爾的拉斯拉凡工業(yè)城為例，該地生產(chǎn)了海灣地區(qū)93%的液化天然氣，其中80%銷往亞太地區(qū)。然而，該設(shè)施自3月2日起關(guān)閉，并在3月19日遭受直接打擊。“拉斯拉凡可能需要3到5年才能完全恢復(fù)產(chǎn)能?！备駣W爾基耶娃稱，“即便在最理想的情況下，也不可能完全恢復(fù)到戰(zhàn)前狀態(tài)。”

格奧爾基耶娃表示，在經(jīng)歷五周多的斷航后，目前無法確切預(yù)測霍爾木茲海峽未來的通航前景，也難以判斷區(qū)域航空何時能復(fù)蘇，“唯一可以確定的是，即便當(dāng)前停火局面能夠持續(xù)，全球增長放緩已是必然趨勢?！?/p>

貨幣與財政政策的關(guān)鍵抉擇

如何應(yīng)對當(dāng)前局面？格奧爾基耶娃向決策者呼吁：切勿采取單邊行動。“不要火上澆油。”她敦促各經(jīng)濟體不要實施出口管制和價格管制等可能進一步擾亂全球經(jīng)濟環(huán)境的措施。

在貨幣政策方面，格奧爾基耶娃表示，首先，鑒于當(dāng)前局勢的高度不確定性，政策制定者應(yīng)保持警惕并觀望，目前按兵不動是合適的選擇。其次，一旦通脹預(yù)期面臨失控風(fēng)險，引發(fā)成本推動型通脹螺旋，央行必須果斷加息，即便這會進一步抑制增長。再者，若金融條件大幅收緊導(dǎo)致需求萎縮，財政政策在有空間的情況下應(yīng)轉(zhuǎn)向精準(zhǔn)的需求支持。最后，如果金融條件的大幅收緊在供應(yīng)沖擊之外又帶來負面需求沖擊，貨幣政策將再次面臨精細的平衡考驗。

她特別提及一個潛在風(fēng)險點：AI投資激增推動經(jīng)濟增長，但AI龐大的能效需求若遭遇能源不安全導(dǎo)致的增長停滯，可能引發(fā)投資者擔(dān)憂，進而導(dǎo)致金融風(fēng)險逆轉(zhuǎn)。

在財政政策層面，IMF警示，當(dāng)前世界面臨財政空間挑戰(zhàn)，公共債務(wù)水平普遍高于20年前。

“隨著基準(zhǔn)收益率曲線上升，債務(wù)成本不斷增加。若此時再增加赤字融資的刺激措施，將給貨幣政策帶來壓力。”格奧爾基耶娃表示，“這就像一只腳踩油門，另一只腳踩剎車，絕非好事?！彼粲酰薪?jīng)濟體都必須負責(zé)任地運用有限的財政資源，并在沖擊過后重建緩沖空間。