近期，美以與伊朗的沖突持續(xù)發(fā)酵，絲毫沒有平息的跡象。

然而，隨著戰(zhàn)事不斷升級，一件“反常識”的現(xiàn)象出現(xiàn)了。

黃金向來被視為避險資產(chǎn)，按常理，戰(zhàn)爭爆發(fā)時黃金價格應(yīng)該一路飆升。

可現(xiàn)實情況是，過去一周國際金價持續(xù)下跌，創(chuàng)下了15年來最大的單周跌幅。

中東沖突如此激烈，黃金的避險效應(yīng)怎么就失靈了呢？

要解答這個問題，得從黃金與美元的關(guān)系說起。

時間回到二戰(zhàn)結(jié)束后，美國一躍成為世界霸主。

為了鞏固經(jīng)濟霸權(quán)、降低獲取海外資源的成本，美國主導(dǎo)建立了布雷頓森林體系。

該體系的核心內(nèi)容是將美元與黃金掛鉤，規(guī)定35美元可兌換一盎司黃金。

在這一體系下，美元成為黃金的等價物，在國際貨幣體系中占據(jù)中心地位，成為“國際儲備貨幣”。

有黃金背書的美元，在當(dāng)時全球經(jīng)濟流通中發(fā)揮了重要作用。

因此，美元也被稱作美金，黃金自然也以美元定價。

但隨著美元無限制發(fā)行，其價值逐漸淪為數(shù)字游戲。

其他國家逐漸發(fā)現(xiàn)了這個問題。

美國再富有，也難以承受大量黃金兌換的壓力。

于是到了1971年，美國不得不停止美元兌換黃金，布雷頓森林體系隨之瓦解。

盡管體系瓦解，但美元作為國際貿(mào)易結(jié)算貨幣的地位已經(jīng)確立，黃金仍沿用美元計價。

此時，黃金雖以美元計價，但價格會浮動，且兩者通常呈反向關(guān)系。

當(dāng)美元升值時，人們更愿意持有美元，以美元計價的黃金吸引力下降，價格隨之下跌。

簡單來說，美元越值錢，黃金就越不值錢。

當(dāng)美元貶值時，人們搶購黃金保值，黃金吸引力上升，價格上漲。

也就是說，美元不值錢時，黃金反而更值錢。

總之，多數(shù)情況下，黃金與美元呈此消彼長的反向關(guān)系。

那如何判斷美元是否值錢呢？美元利率是重要標(biāo)準(zhǔn)之一。

此前，隨著美國通脹壓力緩解，市場普遍預(yù)測美聯(lián)儲將進入降息周期。

降息會使美元貶值，黃金價格因此迎來一波上漲。

但中東戰(zhàn)爭爆發(fā)后，能源設(shè)施遭襲、運輸通道受阻，油價飆升。

油價上漲自然推高通脹。

為控制通脹，美聯(lián)儲不會降息，甚至可能加息。

一旦美元不降息反而加息，美元會走強，黃金價格就會下跌。

市場發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲降息預(yù)期落空，開始大量拋售黃金，金價應(yīng)聲下跌。

同時，前期黃金漲幅較大，獲利豐厚的投資者見勢不妙也紛紛拋售。

全球資產(chǎn)震蕩時，機構(gòu)投資者為補充流動性、追繳保證金，也會優(yōu)先出售黃金。

這些因素共同導(dǎo)致黃金出現(xiàn)史詩級暴跌。

其實，黃金的避險屬性并未改變，只是此次受美元降息預(yù)期反轉(zhuǎn)、流動性沖擊和擠兌風(fēng)險影響，才出現(xiàn)“反常識”的暴跌。

一旦戰(zhàn)事緩和、油價下降，通脹擔(dān)憂減輕，黃金價格便會反彈。

好了，今天就聊到這里。

市場有風(fēng)險，投資需謹慎！本文不構(gòu)成任何投資建議！

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