霍爾木茲海峽航運不確定性引發(fā)的連鎖反應(yīng)正迅速波及全球化工領(lǐng)域，受成本大幅攀升影響，此前沉寂的國內(nèi)鈦白粉市場自3月份起掀起漲價熱潮。

證券時報記者從行業(yè)龍頭及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)人士處了解到，由于硫磺、硫酸等原材料成本持續(xù)上漲，僅3月份國內(nèi)鈦白粉價格就實現(xiàn)三連漲，累計漲幅約2000元/噸。

^{數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊}

分析人士表示，盡管當前鈦白粉漲價已部分落地，但在高成本壓力下，行業(yè)企業(yè)仍面臨經(jīng)營挑戰(zhàn)，短期內(nèi)市場看漲趨勢可能延續(xù)。

鈦白粉價格月內(nèi)三連漲

“根據(jù)市場情況，龍佰集團決定自2026年3月24日起調(diào)整所有雪蓮?鈦白粉產(chǎn)品價格，國內(nèi)市場在現(xiàn)價基礎(chǔ)上上調(diào)1000元/噸，國際市場上調(diào)150美元/噸?！?/p>

近期，鈦白粉龍頭企業(yè)龍佰集團的漲價函在行業(yè)內(nèi)流傳，多家鈦白粉公司也相繼發(fā)布漲價計劃。

龍佰集團相關(guān)人士向證券時報記者表示，公司近期確實上調(diào)了價格，主要原因是硫酸、硫磺等原材料價格上漲。目前行業(yè)價格整體呈上漲趨勢，較前期低點已上行約2000元/噸。

市場數(shù)據(jù)顯示，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測到3月24日國內(nèi)鈦白粉主力工廠再次上調(diào)報價1000元/噸，3月單月累計上調(diào)幅度達2000元/噸，出現(xiàn)罕見的月內(nèi)三連漲。隆眾資訊數(shù)據(jù)也顯示，截至3月30日，金紅石型鈦白粉主流價格較月初增加1125元/噸，增幅8.38%。

顏鈦鈦行業(yè)分析師楊遜對近期漲價感受明顯。

“鈦白粉價格短期內(nèi)連漲三輪的情況近二十年少見，截至3月27日，第三輪漲價已推動安納達、海峰鑫、鈦海等二十余家生產(chǎn)商發(fā)布漲價函。”楊遜指出，近期鈦白粉市場價格波動劇烈，漲價頻率和幅度超出市場預(yù)期。在價格上漲趨勢下，交投市場呈現(xiàn)出供應(yīng)端不急于出貨、低價貨源減少、現(xiàn)貨溢價，以及報價有效期縮短、漲價封單和排隊發(fā)貨增多等特征。

一位不愿具名的造紙行業(yè)上市公司人士表示，上游確實漲價了，但公司因需求量大、議價能力強，實際落地漲幅不高，成本影響不明顯。不過中小造紙企業(yè)溢價能力弱，鈦白粉企業(yè)集中漲價會給其成本端帶來壓力。

原材料價格上行推高生產(chǎn)成本

行業(yè)人士普遍認為，本輪鈦白粉價格連續(xù)上漲主要由成本推動。

楊遜介紹，生產(chǎn)1噸鈦白粉通常需要1.3噸硫磺或4.2噸硫酸。去年四季度以來，硫磺、硫酸價格開始上漲，3月份漲幅尤為明顯。雖然供應(yīng)端訂單增多對鈦白粉漲價有一定助力，但原料價格持續(xù)堅挺的影響更為顯著。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，國內(nèi)98%濃硫酸均價為1501.25元/噸，較3月初上漲31.33%，較2025年四季度末上漲41.92%；截至3月27日，國產(chǎn)固體硫磺主流成交均價達5417.50元/噸，較年初上漲1771.25元/噸，漲幅48.58%，目前處于歷史相對高位，今年1月價格已超過2022年上一輪上漲周期的高點。

硫磺、硫酸價格波動對相關(guān)企業(yè)的影響已顯現(xiàn)。

恒邦股份在2025年年報中提到，期內(nèi)硫酸產(chǎn)量172.55萬噸，同比增加51.76%，硫酸收入同比大增375.52%，主要因產(chǎn)量、銷量增長及銷售價格上漲。

一位硫酸生產(chǎn)行業(yè)人士表示，在地緣政治因素影響下，硫酸價格出現(xiàn)“地緣溢價”，短期或維持高位。下游企業(yè)需從降本增效和精細化運營等方面應(yīng)對。

卓創(chuàng)資訊硫磺分析師劉振鵬稱，本輪價格上漲主要是因為國際需求增速大于供應(yīng)增速，2024年下半年供應(yīng)緊張逐漸顯現(xiàn)，推動2025年價格快速上漲。2026年中東局勢加劇了供應(yīng)困境，而中國硫磺進口依存度約五成，中東占2025年總進口量的55%以上，外盤價格高位及供應(yīng)緊張導(dǎo)致國內(nèi)價格上調(diào)。

硫酸作為硫磺的直接下游，受原料價格波動影響，成本壓力持續(xù)加大。

卓創(chuàng)資訊硫酸分析師范曉瑩表示，目前國內(nèi)大型冶煉企業(yè)集中檢修，多地現(xiàn)貨貨源偏緊；下游需求整體較好，主力企業(yè)開工穩(wěn)定，剛需采購支撐較強。盡管一季度硫酸出口量明顯減少，但國內(nèi)硫資源緊張局面未扭轉(zhuǎn)。

硫磺、硫酸價格上漲不僅影響鈦白粉行業(yè)，還波及其他領(lǐng)域。

2026年初川發(fā)龍蟒在機構(gòu)調(diào)研中提到，硫磺因供需結(jié)構(gòu)變化價格明顯上漲，增加了磷化工行業(yè)成本壓力，公司核心產(chǎn)品73%工業(yè)級磷酸一銨受原料成本、農(nóng)需冬儲及新能源需求增長影響，價格有所上漲。

企業(yè)盈利承壓，漲價預(yù)期仍存

近年來，鈦白粉產(chǎn)能擴張明顯，但下游工廠開工低迷、需求不佳，疊加反傾銷政策導(dǎo)致出口減少等因素，市場持續(xù)供過于求，價格進入低位震蕩期。

金浦鈦業(yè)在分析業(yè)績下行時提到，2025年鈦白粉銷售價格低位，對毛利產(chǎn)生較大影響。

魯北化工在公告中表示，受國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)整和基建投資放緩影響，終端涂料及顏料市場需求低迷，傳導(dǎo)至上游使鈦白粉市場競爭激烈，產(chǎn)品“量價齊跌”。盡管公司通過工藝優(yōu)化降低單位成本，但仍無法抵消價格下跌影響，導(dǎo)致板塊毛利率收窄、單噸毛利下降，整體利潤下滑。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年至2026年鈦白粉企業(yè)盈利狀況持續(xù)惡化。2025年三季度后企業(yè)陸續(xù)虧損，四季度虧損加劇，單噸虧損約1800元；2026年一季度（截至3月25日）虧損進一步擴大，單噸虧損達2300元。

卓創(chuàng)資訊鈦白粉分析師孫珊珊稱，當前市場虧損擴大的原因是原材料價格上漲速度快于鈦白粉，截至3月25日，3月平均生產(chǎn)成本較2月環(huán)比上升4%，而產(chǎn)品價格僅上漲3%，虧損較2月擴大近1個百分點。

三連漲后，鈦白粉價格是否還有上行空間？

楊遜認為，雖然市場用戶對高價疲于追漲，但供需格局仍偏向供應(yīng)端。目前訂單可能透支后市需求，但從企業(yè)在手訂單和原料成本看，4-5月價格不會松動，硫酸法金紅石型鈦白粉價格有望達到18000元/噸，4月價格基本定調(diào)上漲，供應(yīng)端持續(xù)緊張，后市需關(guān)注原料成本和外貿(mào)接單情況。

隆眾資訊鈦白粉分析師路佳欣也認為，本輪漲價潮或持續(xù)至4月下旬，金紅石型鈦白粉價格或達15000-16000元/噸。

孫珊珊則提醒，當前鈦白粉漲價僅因原材料成本上升，供需基本面因供強需弱對價格拉動有限。諸多企業(yè)低庫存現(xiàn)象實際是庫存從生產(chǎn)端轉(zhuǎn)移至下游工廠和貿(mào)易商，未被終端真實消化。隨著產(chǎn)業(yè)鏈庫存累積，價格大幅回落風險加大，一旦原料價格下跌，鈦白粉價格或加速下跌。