被騰訊、阿里等資本青睞的電助力自行車企業(yè)Radvance Cayman Limited，近日向港交所遞交上市申請(qǐng)，有望成為港股“E-Bike第一股”。該企業(yè)由深圳十方運(yùn)動(dòng)科技運(yùn)營(yíng)，旗下品牌TENWAYS在歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，吸引高瓴、路威凱騰等知名投資方加持。

作為歐洲電助力自行車市場(chǎng)的后起之秀，TENWAYS成立僅5年便迅速崛起。招股書顯示，2022至2024年期間，其在比荷盧地區(qū)（比利時(shí)、荷蘭、盧森堡）電助力自行車銷量增長(zhǎng)最快，核心車型CGO800S四年銷量突破5萬輛，2024年在城市通勤細(xì)分市場(chǎng)躋身前五，市場(chǎng)份額達(dá)5.9%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，Radvance 2023年?duì)I收4800萬歐元，2024年增長(zhǎng)至6060萬歐元，同比提升26.2%；2025年前三季度收入5420萬歐元，較上年同期微增。電助力自行車是絕對(duì)核心業(yè)務(wù)，2023年至2025年前三季度貢獻(xiàn)營(yíng)收占比均超97%。

區(qū)域市場(chǎng)上，歐洲貢獻(xiàn)超9成收入，2025年前三季度占比達(dá)97.7%，其中比荷盧地區(qū)占比從2023年的39.5%升至50.7%，成為最大單一市場(chǎng)。社媒聲量方面，2025年前三季度TENWAYS在歐洲電助力自行車品牌中排名第二。

TENWAYS定位高端，產(chǎn)品售價(jià)1299-4999歐元（約合人民幣1.2萬-4萬元），覆蓋城市通勤、越野探險(xiǎn)等全系列場(chǎng)景。高定價(jià)未影響銷量增長(zhǎng)，2023年至2025年前三季度銷量分別為38876輛、47561輛、43694輛，2025年前九個(gè)月銷量已接近2023年全年水平。

資本層面，TENWAYS已完成五輪融資，投資方包括高瓴、騰訊、阿里巴巴等。2024年1月完成最后一輪融資后，投后估值約17億元人民幣，高瓴持股21%為最大外部投資方。盈利表現(xiàn)上，公司毛利率從2023年的25.8%提升至2025年前三季度的31.8%，同期經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)124萬歐元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

海外市場(chǎng)成藍(lán)海 中國(guó)品牌借勢(shì)出海

TENWAYS的出海戰(zhàn)略與其創(chuàng)始人梁霄凌的經(jīng)歷密切相關(guān)。梁霄凌出身自行車行業(yè)世家，曾任職于叔父創(chuàng)辦的千里達(dá)集團(tuán)，深知海外市場(chǎng)潛力。2016年起，他發(fā)現(xiàn)歐洲對(duì)電助力自行車需求旺盛，但本土產(chǎn)品存在智能化不足、迭代慢、價(jià)格高等痛點(diǎn)，遂決定結(jié)合中國(guó)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)與歐洲設(shè)計(jì)審美，打造差異化產(chǎn)品。

2021年，梁霄凌在深圳創(chuàng)立十方運(yùn)動(dòng)科技，2022年將全球總部設(shè)在荷蘭，首款車型CGO600在海外眾籌平臺(tái)籌得超85萬美元，一舉打開市場(chǎng)。其產(chǎn)品通過專屬App實(shí)現(xiàn)騎行數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)、GPS防盜等智能化功能，填補(bǔ)了歐洲傳統(tǒng)品牌的短板。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，歐洲是全球最大電助力自行車市場(chǎng)，2024年銷售額約150億歐元，預(yù)計(jì)2029年達(dá)212億歐元，年復(fù)合增長(zhǎng)率7.8%。全球市場(chǎng)方面，2024年規(guī)模約501.4億美元，2032年將增至1487億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率14.6%。中國(guó)作為全球最大生產(chǎn)國(guó)與出口國(guó)，占據(jù)90%以上產(chǎn)能，雅迪、愛瑪、九號(hào)等品牌已在海外布局，初創(chuàng)企業(yè)如大魚智行、VELOTRIC也加速出海。

此次TENWAYS遞交上市申請(qǐng)，標(biāo)志著中國(guó)電助力自行車品牌在海外市場(chǎng)的進(jìn)一步突破。未來，如何在成熟且競(jìng)爭(zhēng)激烈的歐洲市場(chǎng)持續(xù)鞏固優(yōu)勢(shì)，將是其上市后面臨的關(guān)鍵挑戰(zhàn)。

本文來自微信公眾號(hào) “超電實(shí)驗(yàn)室”（ID：SuperEV-Lab），作者：王磊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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