百億資本涌入人形機(jī)器人賽道：行業(yè)分化與生死競(jìng)速
2026年春節(jié)雖過，機(jī)器人行業(yè)的熱度仍在發(fā)酵。春晚舞臺(tái)上機(jī)器人的集體亮相不僅帶動(dòng)銷量暴漲，更讓資本嗅到商業(yè)化潛力，助力部分企業(yè)完成從行業(yè)新貴到國(guó)民品牌的跨越。
然而聚光燈外，未登春晚的企業(yè)正展開激烈融資競(jìng)賽，目標(biāo)是在“交付戰(zhàn)役”前儲(chǔ)備足夠資金。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近期星海圖、智平方、千尋智能三家新晉百億獨(dú)角獸，加上宇樹科技、銀河通用、智元機(jī)器人，共同構(gòu)成賽道頭部陣營(yíng)。2026開年僅兩月，行業(yè)融資已超百億，超20家企業(yè)獲資本加持。
狂歡背后隱現(xiàn)泡沫。GGII數(shù)據(jù)顯示，過去三年國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人企業(yè)從120余家增至320余家，融資突破580億元，2025年融資額達(dá)380億元。銀河通用25億元融資引入國(guó)家大基金，松延動(dòng)力B輪融資近10億元，賽道熱度持續(xù)攀升。
開年百億融資背后的頭部效應(yīng)
春晚紅利顯著：宇樹科技三上春晚，2025年底出貨超5500臺(tái)，成全球出貨量最高企業(yè)；銀河通用借春晚補(bǔ)齊大眾認(rèn)知；松延動(dòng)力和魔法原子實(shí)現(xiàn)品牌躍遷。但更多企業(yè)未能登上舞臺(tái)，引發(fā)牌桌外的融資沖刺。
圖｜2026開年以來機(jī)器人公司融資情況，整理/鳳凰網(wǎng)科技
智平方一年完成12輪融資，押注端到端VLA大模型，與吉利、奔馳合作落地汽車工廠；千尋智能獲云鋒基金等“全明星”投資，通過“雙輪驅(qū)動(dòng)”綁定制造業(yè)場(chǎng)景。智源研究院將企業(yè)分為三梯隊(duì)：第一梯隊(duì)訂單近10億元籌備上市，第二梯隊(duì)訂單數(shù)億元，第三梯隊(duì)跨界或路徑搖擺。
資本邏輯轉(zhuǎn)變，頭部效應(yīng)凸顯：前10家企業(yè)占全年融資額40%，中腰部融資窗口收窄。智源研究院預(yù)測(cè)2026年230余家企業(yè)將收縮調(diào)整，新鼎資本稱2025年超100家融資企業(yè)最終或剩10-20家，淘汰率80%-90%，類比大模型行業(yè)，最終僅少數(shù)企業(yè)存活。
商業(yè)化驗(yàn)證開啟行業(yè)大逃殺
2026年成為行業(yè)分水嶺，從“技術(shù)驗(yàn)證”邁入“商業(yè)化驗(yàn)證”關(guān)鍵期。國(guó)家人形機(jī)器人創(chuàng)新中心首席科學(xué)家江磊指出，80%整機(jī)企業(yè)仍在“做平臺(tái)”階段，缺乏數(shù)據(jù)集和大模型能力將面臨風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)資深人士認(rèn)為具身智能將二八分化，20%企業(yè)匯聚資源，80%面臨淘汰。
競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)從Demo驚艷度轉(zhuǎn)向產(chǎn)線良率、現(xiàn)場(chǎng)穩(wěn)定性和規(guī)?；杀?。頭部企業(yè)特征明顯：核心技術(shù)自主、明確商業(yè)化場(chǎng)景、小批量交付形成現(xiàn)金流，并通過量產(chǎn)積累數(shù)據(jù)集構(gòu)建算法護(hù)城河。
IDC數(shù)據(jù)顯示2025年全球人形機(jī)器人出貨1.8萬(wàn)臺(tái)，同比增508%，但市場(chǎng)份額集中于頭部：智元、宇樹合計(jì)占近60%，多數(shù)企業(yè)出貨僅數(shù)百臺(tái)甚至數(shù)十臺(tái)。行業(yè)研發(fā)重復(fù)、產(chǎn)品同質(zhì)化突出，中小企業(yè)需通過工業(yè)細(xì)分場(chǎng)景、垂直應(yīng)用、核心零部件國(guó)產(chǎn)化實(shí)現(xiàn)差異化生存。
2026年機(jī)器人行業(yè)站在轉(zhuǎn)折點(diǎn)，資本不再盲目追捧，無(wú)法商業(yè)落地的企業(yè)將被淘汰，堅(jiān)守核心技術(shù)、聚焦場(chǎng)景落地的企業(yè)才能脫穎而出。
本文來自微信公眾號(hào)“鳳凰網(wǎng)科技”，作者：尚志芳，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
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