創(chuàng)下國內(nèi)公司從成立到晉級“十角獸”企業(yè)（估值超100億美元）的最快成長速度。

據(jù)IPO早知道消息，在完成上一輪5億美金融資僅一個多月后，Kimi母公司月之暗面（Moonshot AI）新一輪超7億美元融資即將完成全部交割并實現(xiàn)超募。本輪融資由阿里、騰訊、五源、九安等聯(lián)合領(lǐng)投，高榕創(chuàng)投等老股東繼續(xù)加碼，投后估值超100億美元。

值得一提的是，Kimi連續(xù)兩輪超12億美金的融資，創(chuàng)下了近一年來大模型行業(yè)的最高融資紀(jì)錄。事實上，在這一輪融資即將完成之際，Kimi已經(jīng)以100億-120億美元的估值開啟了新一輪融資，并已獲得多家機構(gòu)的意向，不乏早前鮮少布局中國科技企業(yè)的歐洲背景機構(gòu)。

此外，Kimi還創(chuàng)下國內(nèi)公司從成立到晉級“十角獸”企業(yè)（估值超100億美元）的最快成長速度——要知道，字節(jié)跳動估值突破百億美金大關(guān)用了超過4年，拼多多用時亦超3年，而在2023年才成立的Kimi從天使輪3億美元估值到如今估值破百億美元僅用了兩年多的時間。

近20天累計收入已超2025年全年總收入且收入出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)，海外收入已超國內(nèi)

一組需要關(guān)注的數(shù)字對比是，100億美元的估值實則已經(jīng)超過了今年年初智譜和MiniMax的IPO發(fā)行市值。

不可否認(rèn)的是，當(dāng)下Kimi在一級市場的熱度之高在一定程度上的確得益于智譜和MiniMax在二級市場屢創(chuàng)新高，曾一度雙雙市值突破3000億港元，投資人的FOMO（Fear of Missing Out，錯失恐懼癥）達(dá)到了一個新的頂點。

從這個角度來看，一方面，100億-120億美元的估值相較二級市場仍具有相當(dāng)?shù)男詢r比；另一方面，在Kimi這兩輪融資的進(jìn)行過程中，這些機構(gòu)其實完全有時間、有能力直接買入智譜和MiniMax的股票，而之所以愿意繼續(xù)重注Kimi，本質(zhì)上還是出于對Kimi基本面的長期看好以及對其爆發(fā)式增長財務(wù)數(shù)據(jù)的買單。

1月27日，Kimi發(fā)布并開源了Kimi K2.5 模型。這既是Kimi 迄今最智能的模型，在 Agent、代碼、圖像、視頻及一系列通用智能任務(wù)上取得開源 state-of-the-art 表現(xiàn)；也是Kimi 迄今最全能的模型，原生的多模態(tài)架構(gòu)設(shè)計，同時支持視覺與文本輸入、思考與非思考模式、對話與 Agent 任務(wù)。

根據(jù)OpenRouter的數(shù)據(jù)顯示，Kimi K2.5的調(diào)用量持續(xù)保持領(lǐng)先，并在OpenClaw的模型調(diào)用榜中排名第一。

此外，K2.5推出的Agent swarm功能，通過調(diào)度多達(dá)100個agent分身，可以并行處理1500個步驟并完成更復(fù)雜任務(wù)，讓單一agent的時代變成歷史。

更值得關(guān)注的是，K2.5大模型發(fā)布不到一個月后，Kimi近20天的累計收入已超過2025年全年總收入，增長主要受全球付費用戶及API調(diào)用量大漲共同驅(qū)動；且Kimi的收入在K2.5發(fā)布之后出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)，海外收入已超過國內(nèi)收入。

短期不著急上市、將主動權(quán)掌握自己手中，更希望在一級市探索技術(shù)與資本新型關(guān)系

在2025年最后一天，Kimi創(chuàng)始人、CEO楊植麟Kimi創(chuàng)始人在內(nèi)部全員信中提及，“公司融資金額超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發(fā)，還可以從一級市場募集更大量資金。所以我們短期不著急上市。當(dāng)然未來我們計劃將上市作為手段來加速AGI，擇時而動，主動權(quán)掌握在我們手中。”

顯然，Kimi更希望在一級市探索技術(shù)與資本新型關(guān)系。畢竟，Kimi的一級市場融資能力已經(jīng)等同甚至超越很多公司的公開發(fā)行能力，IPO對于Kimi更多是一種“錦上添花”。甚至可以期待的是，當(dāng)有朝一日Kimi真正走到IPO這一步，其估值或有更大的想象空間。

在楊植麟的設(shè)想中，接下來Kimi最重要的目標(biāo)是超越Anthropic等前沿公司成為世界領(lǐng)先的AGI公司。

楊植麟在前述內(nèi)部信中指出，2026年的戰(zhàn)略將按如下幾個方面推進(jìn)——1、K3模型通過技術(shù)改進(jìn)和進(jìn)一步scaling，提升等效FLOPs至少一個數(shù)量級，在預(yù)訓(xùn)練水平上追平世界前沿模型；2、垂直整合模型訓(xùn)練和agent產(chǎn)品taste，讓K3成為更“與眾不同”的模型，讓用戶體驗到全新的、其他模型沒有定義過的能力；3、產(chǎn)品和商業(yè)化上聚焦agent，不以絕對用戶數(shù)量為目標(biāo)，持續(xù)追求智能上限，創(chuàng)造更大的生產(chǎn)力價值，營收規(guī)模實現(xiàn)數(shù)量級增長。

從2026年剛剛過去不到2個月的時間來看，Kimi的預(yù)期正在超預(yù)期完成——首先，Kimi的收入迎來了爆發(fā)式增長；其次，在K2.5發(fā)布Agent swarm功能近兩周后，Claude也上線了這個功能。換言之，Kimi正引領(lǐng)集群式Agent等諸多AI發(fā)展的新趨勢。

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