長(zhǎng)期做空微軟股票在歷史上常被視為不明智之舉，那么這一次情況會(huì)有變化嗎？

2026年以來(lái)，微軟在美股“七巨頭”中跌幅居首。自去年10月28日創(chuàng)下539.82美元的歷史收盤高點(diǎn)后，其股價(jià)累計(jì)下跌28%，僅今年跌幅就達(dá)19.4%。

這輪大幅下跌讓微軟股價(jià)逐漸靠近一個(gè)關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)——200周移動(dòng)平均線。

近期多位技術(shù)分析師注意到，微軟周二收盤價(jià)僅比200周均線375.80美元高出約3.5%。要知道，微軟股價(jià)上一次收盤低于200周移動(dòng)平均線還是在2013年1月。

200周移動(dòng)平均線大致反映過(guò)去四年的平均股價(jià)水平。雖然在利空消息影響下，股價(jià)跌破短期技術(shù)指標(biāo)（如日均線）并不少見(jiàn)，但200周移動(dòng)平均線更能體現(xiàn)長(zhǎng)期趨勢(shì)走向。

向上傾斜的200周均線通常意味著股價(jià)處于長(zhǎng)期牛市，向下傾斜則可能預(yù)示股票進(jìn)入長(zhǎng)期下跌通道。自2012年1月起，微軟的200周均線還未出現(xiàn)過(guò)連續(xù)數(shù)周下降的情況。

如今微軟股價(jià)正處于這一關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。對(duì)許多技術(shù)分析師而言，其未來(lái)走勢(shì)的關(guān)鍵就在于此——一般來(lái)說(shuō)，對(duì)于長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯完整、僅面臨暫時(shí)挫折的公司，200周均線在歷史上多次成為股價(jià)觸底反彈的支撐點(diǎn)。

道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，歷史上當(dāng)微軟股價(jià)收盤價(jià)與200周均線差距小于3%時(shí)，股價(jià)往往會(huì)出現(xiàn)明顯反彈。

最近一次出現(xiàn)這種情況是在2023年1月，之后四周微軟股價(jià)上漲14.9%；再往前是2022年11月，微軟股價(jià)同樣收于200周均線3%范圍內(nèi)，隨后四周累計(jì)上漲15.2%。

微軟能否“止血”？

從科技股對(duì)比來(lái)看，近期的拋售使得微軟市值低于谷歌母公司Alphabet，扭轉(zhuǎn)了近十年的市值排名。過(guò)去幾周，微軟的遠(yuǎn)期市盈率甚至一度低于IBM。

歷史上不少投資者愿意為微軟股票支付溢價(jià)，但近期該公司對(duì)軟件業(yè)務(wù)的依賴以及云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，讓投資者對(duì)其激進(jìn)的人工智能支出產(chǎn)生質(zhì)疑。目前微軟遠(yuǎn)期市盈率約為21.4倍，而Alphabet為26.5倍。

不過(guò)，部分市場(chǎng)人士認(rèn)為，圍繞微軟股票的悲觀情緒可能已經(jīng)過(guò)度。

西北互助銀行股票首席投資組合經(jīng)理Matt Stucky表示，市場(chǎng)對(duì)AI重新定義軟件業(yè)務(wù)的擔(dān)憂加劇，導(dǎo)致微軟股價(jià)短期波動(dòng)性上升。微軟Azure云業(yè)務(wù)第四季度39%的增長(zhǎng)率遠(yuǎn)低于谷歌云48%的增速，且投資者對(duì)微軟將更多算力資源投入內(nèi)部項(xiàng)目的決策不滿。

但Stucky指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，微軟將算力資源投入內(nèi)部項(xiàng)目以維護(hù)現(xiàn)有客戶群，可能比通過(guò)Azure云服務(wù)轉(zhuǎn)售算力資源更具戰(zhàn)略價(jià)值。

“我認(rèn)為在這種波動(dòng)環(huán)境下，必須保持開放態(tài)度，企業(yè)會(huì)針對(duì)如何利用可用計(jì)算能力做出戰(zhàn)略決策，尤其是在當(dāng)前算力短缺的情況下，”Stucky表示，“輿論風(fēng)向可能會(huì)迅速轉(zhuǎn)變?！?/p>

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