導(dǎo)語：當(dāng)生成式AI掀起投資熱潮，技術(shù)創(chuàng)新與金融泡沫再次交織，我們該如何撥開迷霧、把握周期紅利？近日，科技投資領(lǐng)域的經(jīng)典著作《技術(shù)革命與金融資本：泡沫與黃金時代的動力學(xué)》迎來全新再版！作為“技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式”理論開創(chuàng)者卡洛塔·佩雷斯的重要作品，本書以200年來的五次技術(shù)革命為基礎(chǔ)，新增了對AI時代科技投資周期的深度洞察，破解“技術(shù)突破-金融狂熱-泡沫破裂-制度重構(gòu)-黃金時代”的底層邏輯，帶領(lǐng)我們在狂熱與秩序之間，掌握當(dāng)下科技投資的規(guī)律。

以下是《比較》研究部主管陳永偉為本書撰寫的推薦序《在狂熱與秩序之間：<技術(shù)革命與金融資本>的思想啟示》，以饗讀者。

作者：[英] 卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez）

譯者：田方萌 等

出版社：湛廬文化/浙江科學(xué)技術(shù)出版社

出版時間：2025年12月

從泡沫到秩序：資本主義的深層節(jié)律

卡洛塔·佩雷斯的《技術(shù)革命與金融資本》是一部以長時段視角解讀資本主義演化規(guī)律的經(jīng)典之作。它不僅在熊彼特“創(chuàng)新與周期”的理論傳統(tǒng)中注入新的觀點(diǎn)，還以獨(dú)特的系統(tǒng)視角揭示了技術(shù)、金融與制度之間相互影響的復(fù)雜關(guān)系。

佩雷斯以200多年的工業(yè)史為素材，勾勒出資本主義發(fā)展的“波浪形”結(jié)構(gòu)：從18世紀(jì)的機(jī)械化革命，到19世紀(jì)的蒸汽與鐵路革命，再到鋼鐵與電氣革命、大規(guī)模生產(chǎn)革命，直至當(dāng)代的信息與通信革命——每一次技術(shù)革命都不只是一組新技術(shù)的興起，更是社會組織方式與價值體系的全面變革。

佩雷斯指出，資本主義大約每隔半個世紀(jì)，就會經(jīng)歷一次由技術(shù)革命驅(qū)動的系統(tǒng)性轉(zhuǎn)型。這一轉(zhuǎn)型并非線性上升，而是在金融繁榮與制度重構(gòu)的循環(huán)中推進(jìn)。她將這種循環(huán)分為兩個階段：導(dǎo)入期與展開期。在導(dǎo)入期中，金融資本發(fā)揮主導(dǎo)作用并推動新技術(shù)爆發(fā)式發(fā)展；但投機(jī)的狂熱與制度的滯后必然引發(fā)危機(jī)與崩盤。隨后，在展開期中，社會制度逐漸與新技術(shù)相匹配，生產(chǎn)資本重新占據(jù)主導(dǎo)地位，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入相對穩(wěn)定與繁榮的“黃金時代”。

正是這種“動蕩—調(diào)整—繁榮”的節(jié)律，構(gòu)成了資本主義長期演化的脈搏。佩雷斯所說的“金融狂熱與生產(chǎn)繁榮并非對立，而是資本主義自我更新的兩種節(jié)拍”，正是這個道理。

技術(shù)與金融的共舞：資本主義的雙重動力

在佩雷斯看來，資本主義的力量來源于一對動態(tài)共生的雙輪：技術(shù)革命與金融資本。前者提供新的增長引擎，后者則為其提供動力燃料。

金融資本因其高流動性和冒險性，往往是新技術(shù)的首批投資者。它敏銳地捕捉未來的可能性，并通過投機(jī)的方式引導(dǎo)資本流向創(chuàng)新領(lǐng)域。正是在這種“貪婪與想象的結(jié)合”中，新產(chǎn)業(yè)得以誕生，舊結(jié)構(gòu)被打破。佩雷斯將其稱為資本主義的“大爆炸”。

然而，金融的短視與投機(jī)也會將創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為泡沫。每一次技術(shù)革命的初期，都伴隨著不平等加劇、資產(chǎn)虛高和道德滑坡。當(dāng)金融體系脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，沉迷于自我循環(huán)時，崩盤便不可避免。

但危機(jī)并非終結(jié)。危機(jī)是資本主義的重組機(jī)制，是舊制度讓位于新秩序的陣痛。崩盤之后，政府開始介入，法律、教育、稅制和監(jiān)管等制度逐漸適應(yīng)新的技術(shù)邏輯，社會重新建立協(xié)調(diào)機(jī)制。此時，生產(chǎn)資本接管主導(dǎo)權(quán)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“創(chuàng)造性建設(shè)”的階段，黃金時代由此開啟。

這一分析讓人們重新認(rèn)識金融的雙重性：它既是創(chuàng)新的催化劑，又是危機(jī)的源泉。佩雷斯的貢獻(xiàn)在于，她不把金融視為外部的干擾因素，而是將其納入資本主義的內(nèi)在循環(huán)。金融與生產(chǎn)的互動不是偏離常態(tài)的例外，而是制度進(jìn)化的必經(jīng)過程。

“技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式”：從庫恩到熊彼特

本書中最具原創(chuàng)性的概念是“技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式”。佩雷斯借鑒托馬斯·庫恩（Thomas Kuhn）的“科學(xué)范式”思想，將其引入經(jīng)濟(jì)史，用于解釋每一代技術(shù)革命所形成的“效率常識”和“組織理性”。

每一次技術(shù)革命都不只是機(jī)器的更新，更是思維方式的轉(zhuǎn)變。蒸汽與鐵路時代以“速度與擴(kuò)張”為理性；大規(guī)模生產(chǎn)時代以“標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)模經(jīng)濟(jì)”為信條；而信息時代的核心邏輯則是“網(wǎng)絡(luò)化與靈活性”。這些“范式”不僅支配企業(yè)的管理實(shí)踐，也影響社會的制度設(shè)計(jì)、消費(fèi)文化乃至價值觀念。

佩雷斯認(rèn)為，一個新的技術(shù)范式之所以能引發(fā)社會的深層變遷，不僅因?yàn)樗岣吡松a(chǎn)率，更因?yàn)樗淖兞恕笆裁幢灰暈橛行?、合理或先進(jìn)”。當(dāng)一種新的效率邏輯在經(jīng)濟(jì)主體之間被廣泛接受時，整個社會便會在新的坐標(biāo)系中重塑自身。

她因此將創(chuàng)新理解為一種社會吸收的過程——技術(shù)只有被制度吸納，才能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長。技術(shù)革命的成敗取決于制度對其的“可塑性”。這種見解使佩雷斯的理論超越了傳統(tǒng)的“技術(shù)決定論”，進(jìn)入一種更具復(fù)雜性和互動性的歷史視角。

泡沫、危機(jī)與重構(gòu)：金融資本的宿命

在佩雷斯的描述中，資本主義的每一次興盛都存在裂痕。導(dǎo)入期的金融狂熱推動了創(chuàng)新的爆發(fā)，卻也制造了社會的分化與制度真空。她指出，從19世紀(jì)40年代的鐵路泡沫、20世紀(jì)20年代的華爾街繁榮，到20世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)狂潮，泡沫幾乎是每一次新經(jīng)濟(jì)的必經(jīng)階段。

這些泡沫的結(jié)構(gòu)驚人地相似：先是“新技術(shù)改變一切”的樂觀信念；接著是投機(jī)、信用擴(kuò)張與資產(chǎn)虛高；最后是崩盤與蕭條。她不將其簡單歸咎于貪婪或非理性，而是將其視為一種歷史必然——因?yàn)樯鐣贫鹊难莼偸锹浜笥诩夹g(shù)的擴(kuò)散。當(dāng)舊制度無法約束新金融時，危機(jī)便成為制度更新的催化劑。

危機(jī)之后，新的制度框架會逐步形成：銀行監(jiān)管、稅收體系、工會與社會保障制度、公共投資政策……這些制度使技術(shù)的潛能得到真正釋放，形成一個新的“協(xié)同階段”。此時，金融資本退居幕后，生產(chǎn)資本重新主導(dǎo)，社會進(jìn)入相對穩(wěn)定的黃金時代。

這一過程就是所謂的“再耦合”（recoupling）：當(dāng)技術(shù)邏輯與社會制度重新契合時，資本主義的創(chuàng)造性力量便重新匯聚。在佩雷斯看來，正是因?yàn)橛辛诉@種“耦合—脫鉤—再耦合”的循環(huán)，資本主義才得以在長期內(nèi)保持持久的活力。

方法與啟示：歷史的系統(tǒng)思維

從方法論來看，《技術(shù)革命與金融資本》最大的貢獻(xiàn)是恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)思想的歷史維度。佩雷斯不把經(jīng)濟(jì)看作孤立的市場，而是將其置于技術(shù)、制度與文化的互動網(wǎng)絡(luò)之中。她的分析跨越經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會學(xué)與政治學(xué)，形成一種“系統(tǒng)進(jìn)化論”的敘事。

她讓我們看到，經(jīng)濟(jì)波動不是偶然事件，而是技術(shù)與制度錯位的反復(fù)出現(xiàn)。金融泡沫不是市場的異常，而是系統(tǒng)學(xué)習(xí)的方式。黃金時代的到來，不是自然均衡的結(jié)果，而是社會在危機(jī)之后主動重建秩序的成果。

這樣的歷史觀具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。它提醒我們：政策的任務(wù)不是消除波動，而是引導(dǎo)泡沫、利用危機(jī)、塑造再耦合的契機(jī)。面對人工智能、清潔能源和新型基礎(chǔ)設(shè)施的浪潮，這一見解依然具有指導(dǎo)意義。政府和社會需要做的，不是抑制新技術(shù)的風(fēng)險，而是建設(shè)能吸收風(fēng)險、引導(dǎo)資本流向生產(chǎn)的制度。

一些反思：理論的力量與張力

作為一套宏大的解釋框架，《技術(shù)革命與金融資本》具有非凡的解釋力，但也并非沒有爭議。它雖是一座理論高峰，但其提供的“系統(tǒng)敘事”也同樣值得商榷。

首先，它在規(guī)律與偶然之間保持著微妙的平衡。佩雷斯把技術(shù)革命歸納為近乎固定的五十年周期，展示了歷史的韻律感。但現(xiàn)實(shí)世界往往更加復(fù)雜：技術(shù)擴(kuò)散的速度、政治環(huán)境的變遷、全球體系的不平衡，都會打亂周期的節(jié)奏。信息革命的“黃金時代”至今未至，正說明歷史并非機(jī)械地波動，而是充滿不確定的偏差。

其次，它在功能主義與權(quán)力政治之間顯得過于溫和。佩雷斯強(qiáng)調(diào)制度“適配”的邏輯，卻較少討論這種適配背后的權(quán)力沖突。制度重構(gòu)并非自動完成，它往往依賴政治斗爭、社會運(yùn)動乃至戰(zhàn)爭。她描繪的“再耦合”過程看似有機(jī)協(xié)調(diào)，實(shí)則隱去了權(quán)力分配與社會矛盾的復(fù)雜性。

最后，它在面對當(dāng)代數(shù)字資本主義時顯得保守。當(dāng)平臺經(jīng)濟(jì)、數(shù)據(jù)壟斷和算法治理重新模糊了“金融”與“生產(chǎn)”的界限時，佩雷斯所區(qū)分的兩種資本形態(tài)已經(jīng)互相滲透。金融邏輯滲入日常生產(chǎn)，算法資本同時承擔(dān)投機(jī)與生產(chǎn)功能。她的“金融退場—生產(chǎn)主導(dǎo)”的歷史節(jié)奏，或許在這一時代已經(jīng)被顛覆。

然而，正因?yàn)榇嬖谶@些張力，她的理論才顯得生動。它不是封閉的框架，而是一種思考方式——一種能容納偏差、承認(rèn)復(fù)雜性的歷史系統(tǒng)論。佩雷斯的價值不在于提供終極答案，而在于啟發(fā)我們重新追問資本主義如何自我修復(fù)、自我學(xué)習(xí)。

在范式的交替中思考未來

《技術(shù)革命與金融資本》并非一部關(guān)于過去的書，而是一部關(guān)于未來的書。它告訴我們，資本主義的生命力不在于穩(wěn)定，而在于循環(huán)；不在于消除矛盾，而在于將矛盾轉(zhuǎn)化為更新的動力。

如果說熊彼特揭示了“創(chuàng)造性破壞”的邏輯，那么佩雷斯就進(jìn)一步揭示了“創(chuàng)造性重構(gòu)”的秩序。她讓我們理解，真正的創(chuàng)新并非誕生于實(shí)驗(yàn)室，而誕生于社會對混亂的吸收、對制度的再造之中。在人工智能與氣候轉(zhuǎn)型疊加的時代，佩雷斯的思想提醒我們：技術(shù)革命的意義不在于機(jī)器的智能，而在于社會能否為其找到新的制度容器。如果沒有這一“再耦合”，技術(shù)的潛能終將反噬自身。

市場波動的節(jié)奏仍在延續(xù)，泡沫之后，或許又是新的黃金時代。但它是否屬于多數(shù)人，將取決于我們?nèi)绾卫斫獠Ⅰ{馭這股力量。正如佩雷斯所揭示的那樣——金融與技術(shù)的舞蹈無法停止，真正的問題是：誰在指揮樂章。

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