近期，新天力科技股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱新天力，代碼874555.NQ）正處于IPO申請(qǐng)階段，其保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)泰海通證券（601211.SH），保薦代表人為謝錦宇和蔣勇。

公開資料顯示，新天力主要經(jīng)營(yíng)食品容器業(yè)務(wù)，而據(jù)《審核問(wèn)詢函的回復(fù)》披露，報(bào)告期內(nèi)該公司不可降解餐飲具的收入占比始終超過(guò)90%。此前有媒體報(bào)道，上市委會(huì)議現(xiàn)場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注了新天力經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性，要求其說(shuō)明與主要客戶合作的穩(wěn)定性及業(yè)績(jī)持續(xù)發(fā)展的能力。

針對(duì)這一問(wèn)題，新天力在招股書中表示：目前可降解食品容器在理化性能、成本等方面尚不成熟，市場(chǎng)滲透率較低，推廣主要依賴政策支持，但不排除限塑政策“一刀切”等情況導(dǎo)致可降解產(chǎn)品成為主流的可能。若屆時(shí)公司未能做好技術(shù)儲(chǔ)備并配備成熟生產(chǎn)線，將對(duì)財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，這種不利影響或許已初現(xiàn)端倪。招股書披露，公司預(yù)計(jì)2025年前三季度營(yíng)業(yè)收入為8.4億至8.6億元，而2024年前三季度為8.47億元，業(yè)務(wù)量存在萎縮的可能。2023年和2024年，新天力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增幅分別為8.19%和7.75%，增速雖不高，但至少保持了正向增長(zhǎng)。

在此背景下，新天力本次IPO計(jì)劃募集資金投資“年產(chǎn)36000噸高質(zhì)量塑料食品容器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”，投資額達(dá)3.53億元。關(guān)于項(xiàng)目建設(shè)的必要性，公司稱近年來(lái)我國(guó)餐飲外賣、街飲等行業(yè)快速發(fā)展，持續(xù)帶動(dòng)了食品包裝容器的市場(chǎng)需求。

不過(guò)，未來(lái)如此大規(guī)模的不可降解塑料食品容器產(chǎn)能能否被市場(chǎng)順利消化，值得關(guān)注。早在2020年1月，國(guó)家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部就聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》，提出到2025年地級(jí)以上城市餐飲外賣領(lǐng)域，不可降解一次性塑料餐具消耗強(qiáng)度需下降30%。

由此，我們可以探討一個(gè)問(wèn)題：在ESG日益受重視的趨勢(shì)下，如何看待不可降解塑料食品容器的業(yè)務(wù)前景？

不妨看看新天力的核心客戶動(dòng)態(tài)。招股書顯示，近兩年公司第一大客戶是蜜雪冰城（2097.HK），第二大客戶是香飄飄（603711.SH），2024年這兩大客戶的銷售占比合計(jì)接近50%。

先看在港股上市的蜜雪冰城，按規(guī)定需披露ESG報(bào)告。其《2024環(huán)境、社會(huì)及管治（ESG）報(bào)告》提到，在包裝耗材方面，集團(tuán)通過(guò)優(yōu)化珍珠紙箱結(jié)構(gòu)、調(diào)整隔卡設(shè)計(jì)、精簡(jiǎn)克重等方式改進(jìn)包裝材料，還通過(guò)調(diào)整封箱膠帶等舉措，持續(xù)推進(jìn)包裝“減塑”。

再看第二大客戶香飄飄，作為A股上市公司，它未披露ESG報(bào)告。但從公開渠道的媒體報(bào)道可知，今年3月新堯網(wǎng)發(fā)布的《設(shè)備升級(jí)、綠色發(fā)展兩手抓，香飄飄在鄉(xiāng)村振興賽道上跑出 “加速度”》一文提到：“選用環(huán)保、可降解材料，大幅減少生產(chǎn)過(guò)程對(duì)環(huán)境的污染。在資源利用上，引入先進(jìn)節(jié)能減排技術(shù)，優(yōu)化生產(chǎn)流程，實(shí)現(xiàn)能源高效利用”，“香飄飄將繼續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新與綠色發(fā)展投入，推出更多優(yōu)質(zhì)、健康、環(huán)保的飲品。”

從上述公開信息能看出，蜜雪冰城明確提出“減塑”，香飄飄雖無(wú)公開信息佐證，但也向媒體傳遞了“選用可降解材料”的發(fā)展方向。

在這樣的背景下，專注于不可降解塑料產(chǎn)品的新天力，未來(lái)能否繼續(xù)與這兩大客戶深度合作？是否會(huì)成為蜜雪冰城“減塑”、香飄飄“選用可降解材料”進(jìn)程中的阻礙？這一問(wèn)題值得深入思考與持續(xù)觀察。