1月20日，A股三大指數(shù)集體回調。收盤時，上證指數(shù)微跌0.01%，深證成指下跌0.97%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅達1.79%。

板塊表現(xiàn)方面，化工板塊逆勢走強，紅寶麗、山東赫達等多只個股漲停。其中，中國化學在尾盤階段直線拉升至漲停，總市值達536.78億元，收盤時漲停板上有超24萬手封單。

貴金屬概念保持強勢，湖南白銀漲停；房地產板塊活躍度較高，大悅城、城投控股漲停。而算力硬件、商業(yè)航天等板塊則處于跌幅前列，商業(yè)航天概念股表現(xiàn)低迷，神劍股份出現(xiàn)4連跌停，航天動力也迎來2連跌停。

化工板塊大幅上漲

今日午后，化工板塊逆勢爆發(fā)，紅寶麗、山東赫達、維遠股份、紅墻股份、中國化學等紛紛漲停，其中環(huán)氧丙烷細分板塊漲幅顯著。

國內環(huán)氧丙烷市場價格近期大幅上漲。中銀證券研報顯示，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至1月18日，國內環(huán)氧丙烷市場均價為8620元/噸，較上周上漲8.84%，較去年同期上漲9.88%。庫存方面，同樣依據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，截至1月18日，環(huán)氧丙烷工廠庫存為2.75萬噸，較上周下降3.85%，較去年同期減少10.71%。需求端，受政策窗口期和產能擴張影響，下游需求較為旺盛。

天風證券指出，國內環(huán)氧丙烷市場供應端持續(xù)緊張，行業(yè)整體庫存維持低位，現(xiàn)貨流通量偏緊。需求端受聚醚出口退稅政策4月取消的“末班車”效應帶動，下游聚醚企業(yè)積極搶單生產，同時內貿補庫需求增加，市場交易活躍。綜合來看，低庫存、政策窗口期需求以及成本推動等因素，共同支撐市場強勢運行。

化工原料價格有望進入上行周期。華泰證券研報稱，據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，2026年至2027年，大宗化學品新增產能較少。下游紡織服裝及橡塑制品存貨持續(xù)下降，化學原料與制品行業(yè)正處于從主動去庫向被動補庫轉變的拐點。大宗化學品處于產能和庫存周期的雙重拐點，隨著2026年國內外需求恢復，價格有望上漲。

關于化工板塊的具體配置，中銀證券表示，1月份建議關注低估值行業(yè)龍頭公司、“反內卷”對相關行業(yè)供給端的影響，以及電子材料公司和漲價背景下的部分新能源材料公司。中長期投資建議關注三條主線：一是政策支持下需求有望復蘇，供給端持續(xù)優(yōu)化，化工行業(yè)優(yōu)秀龍頭企業(yè)業(yè)績和估值有望雙提升；二是下游行業(yè)快速發(fā)展，半導體材料、OLED材料、新能源材料等新興領域公司發(fā)展空間廣闊；三是深化供給側結構性改革，關注景氣度有望維持高位或持續(xù)提升的子行業(yè)，包括氟化工、農化、煉化、染料、滌綸長絲、輪胎等。

銀行板塊有所上漲

今日，銀行板塊出現(xiàn)上漲，成都銀行、渝農商行、中信銀行等個股均有上漲表現(xiàn)。

消息面上，1月20日，財政部官網(wǎng)發(fā)布多份政策文件，涵蓋優(yōu)化實施個人消費貸款財政貼息政策、優(yōu)化實施設備更新貸款財政貼息政策、優(yōu)化實施服務業(yè)經(jīng)營主體貸款貼息政策、實施民間投資專項擔保計劃、實施中小微企業(yè)貸款貼息政策等內容。

中國銀河證券研報稱，結構性貨幣政策工具降息擴容，有利于銀行穩(wěn)定息差、加大對實體經(jīng)濟重點領域的支持力度。人民幣信貸呈現(xiàn)邊際好轉，實體企業(yè)融資需求回暖跡象顯現(xiàn)，對公貸款有望繼續(xù)支撐銀行信貸實現(xiàn)“開門紅”。首批上市銀行2025年業(yè)績快報發(fā)布，業(yè)績呈現(xiàn)平穩(wěn)修復態(tài)勢。關注政策成效的進一步釋放。在資金面、低利率環(huán)境、密集分紅等因素驅動下，銀行當前的紅利屬性持續(xù)，以險資為代表的長線資金持續(xù)增持，加速定價效率提升和估值重構。繼續(xù)看好銀行板塊的紅利價值。

（文中行情圖片來自同花順）