據(jù)路透社報(bào)道，本月初，特斯拉決定取消Model的開(kāi)發(fā) 2型號(hào)。盡管馬斯克隨后否認(rèn)了這一點(diǎn)，但這一消息引起了賣方分析師的高度關(guān)注。特別是德意志銀行的分析師Emmanuel Rosner，

Rosner在今天周四的一份研究報(bào)告中重新評(píng)估了特斯拉的投資前景。他將特斯拉的股票評(píng)級(jí)從“買入”降低到“擁有”，并將目標(biāo)股價(jià)從189美元降低到123美元，這意味著與目前的水平相比，有近19%的下跌空間。

如果特斯拉推遲Model，Rosner指出 2的推出將對(duì)2026年及以后的估值產(chǎn)生巨大的利潤(rùn)和自由現(xiàn)金流壓力，并將公司的未來(lái)與特斯拉在全自動(dòng)無(wú)人駕駛技術(shù)上的突破緊密聯(lián)系起來(lái)，代表著巨大的技術(shù)、監(jiān)管和運(yùn)營(yíng)挑戰(zhàn)。

Rosner將2027年特斯拉的每股收益預(yù)測(cè)從最初的4.25美元下調(diào)到2.40美元。他警告說(shuō)，如果特斯拉完全放棄開(kāi)發(fā)低成本車型，公司的盈利能力可能會(huì)進(jìn)一步下降。另外，Model延遲 2的努力將導(dǎo)致特斯拉在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)缺乏新的客戶產(chǎn)品線，這將繼續(xù)給其銷量和定價(jià)帶來(lái)下行壓力，因此有必要進(jìn)一步降低2026年后的盈利預(yù)測(cè)。

周四特斯拉股價(jià)再次下跌3.55%，年初至今累計(jì)下跌超過(guò)40%。

從三個(gè)關(guān)鍵方面可以詳細(xì)分析特斯拉目前面臨的挑戰(zhàn)：

盈利能力的下降和股東基礎(chǔ)的變化

特斯拉的盈利能力正在下降，這是一個(gè)明顯的趨勢(shì)。此外，公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)閺倪^(guò)去的電瓶車制造到機(jī)器人出租車業(yè)務(wù)，這可能會(huì)導(dǎo)致其股東基礎(chǔ)發(fā)生根本性的變化。

Emmanuel德意志銀行的分析師 Rosner對(duì)此表示了深深的焦慮。他指出，這種轉(zhuǎn)型將徹底改變投資者的焦點(diǎn)。過(guò)去致力于特斯拉電動(dòng)汽車銷售和成本優(yōu)勢(shì)的投資者可能會(huì)選擇退出市場(chǎng)，最終被具有更長(zhǎng)遠(yuǎn)視角的AI/科技投資者所取代。

Rosner警告說(shuō)，特斯拉的股票可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)痛苦的基本所有權(quán)轉(zhuǎn)換過(guò)程。

預(yù)期財(cái)務(wù)報(bào)告和市場(chǎng)反應(yīng)

Dan，巴克萊銀行的分析師 Levy對(duì)特斯拉的短期前景持悲觀態(tài)度，將特斯拉的目標(biāo)股價(jià)下調(diào)了20%。他預(yù)測(cè)，特斯拉面臨的短期基本面挑戰(zhàn)和長(zhǎng)期投資論點(diǎn)的變化，將公司公布的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告作為負(fù)面催化劑。

如果特斯拉確實(shí)放棄了低成本的Model，Levy特別提到 車型，這將是一個(gè)明顯的負(fù)面因素，對(duì)公司未來(lái)的股票估值產(chǎn)生不利影響。這一決定可能會(huì)導(dǎo)致公司未來(lái)的發(fā)展道路充滿極大的不確定性，公司的成功將取決于這一高風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)型策略的成功實(shí)施。

對(duì)于長(zhǎng)期的未來(lái)戰(zhàn)略影響

盡管Wedbush的分析師艾夫斯對(duì)特斯拉持樂(lè)觀態(tài)度已經(jīng)很久了，但是他也對(duì)特斯拉放棄了Model。 2型號(hào)表示擔(dān)憂。

艾夫斯認(rèn)為，如果特斯拉把機(jī)器人出租車當(dāng)成Model。 2的替代策略，在公司利潤(rùn)率下降和2020年以來(lái)年銷售額下降的背景下，這種變化可能對(duì)特斯拉的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。這反映了特斯拉未來(lái)可能面臨的二元化結(jié)果，即在采用新技術(shù)和市場(chǎng)接受度之間找到平衡。

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