歌華有線盈轉(zhuǎn)虧超 1 億元，頹勢依舊復蘇待何時？

8 月 31 日，歌華有線（600047.SH）披露 2023 年半年度報告，公司上半年營業(yè)收入 10.91 億元，同比增長 1.27%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤 3532.61 萬元，同比增長 214.45%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2.33 億元，同比增長 20.85%。

分業(yè)務(wù)來看，歌華有線收入包括有線電視收看維護業(yè)務(wù)收入、信息業(yè)務(wù)收入、頻道收轉(zhuǎn)收入、工程建設(shè)收入等。其中有線電視收視維護業(yè)務(wù)收入和信息業(yè)務(wù)收入 8.26 億元，占營業(yè)收入的 75.70%。

具體來看，有線電視收看維護收入為 4.16 億元，同比上升 5.67%；信息業(yè)務(wù)收入 4.09 億元，同比上升 12.36%；頻道收轉(zhuǎn)收入為 1.23 億元，同比上升 0.82%；工程建設(shè)收入 6246.88 萬元，同比下滑 14.48%；商品銷售收入 4631.11 萬元，同比上升 15.77%；廣告業(yè)務(wù)收入 815.65 萬元，同比下滑 53.5%；有線電視入網(wǎng)收入 1107.84 萬元，同比下滑 12.18%。

公司解釋，本報告期內(nèi)，虧損的主要原因是公司所持有的貴州省廣播電視信息網(wǎng)絡(luò)股份有限公司股權(quán)公允價值降幅較大，導致公司凈利潤下降。

但從下圖可見，歌華有線凈利潤從 2017 年開始下滑，2020 年達到最低谷。去年凈利潤雖然較前幾年有所上升，但是整體規(guī)模依舊無法與 2019 年之前一致。

歌華有線歷年凈利潤數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)顯示，2017 年 -2022 年，公司凈利潤分別為 7.61 億元、6.84 億元、5.82 億元、1.64 億元、2.09 億元和 3.34 億元，分別同比增減 4.98%、-8.81%、-16.18%、-71.83%、27.46% 和 60.07%。

應(yīng)收賬款方面，歌華有線上半年應(yīng)收賬款期末余額為 7.14 億元，計提壞賬準備為 2.09 億元，計提比例達 29.27%。壞賬計提準備中，賬齡 5 年以上的應(yīng)收賬款最多，計提比例達 100%，為 9307.01 萬元；其次為 2-3 年賬齡的應(yīng)收賬款，計提壞賬準備達 2908.21 萬元，計提比例為 38.38%。

期末余額前五名的欠款方分別為北京市公安局通州分局、中國電影股份有限公司北京分公司、遼寧廣播電視臺、北京市公安局平谷分局和重慶廣播電視集團（總臺），5 家欠款方計提壞賬準備總計 2616.86 萬元，計提壞賬準備最多的是北京市公安局平谷分局，為 918.67 萬元。

業(yè)績的下滑和廣電行業(yè)的低迷有關(guān)。

有線電視運營商收入來源，主要為向電視臺或者內(nèi)容提供商收取衛(wèi)星落地費、節(jié)目傳輸費，以及向用戶收取基礎(chǔ)收視維護費、數(shù)字電視增值服務(wù)費和寬帶使用費。但近年來，隨著市場、政策、技術(shù)等環(huán)境變化，視頻收看方式和渠道越發(fā)多樣，加之用戶收視習慣的改變，有線電視運營商核心業(yè)務(wù)的外部競爭壓力不斷增大，并影響了整個行業(yè)發(fā)展。

根據(jù)《2022 年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》，全國有線電視實際用戶數(shù) 1.90 億戶，同比下降 7%。中金公司研報表示，傳統(tǒng)有線廣電行業(yè)仍承壓，各省網(wǎng)公司面臨用戶流失、創(chuàng)新業(yè)務(wù)尚未發(fā)展成熟和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容資源供給不足等問題。

面對日益嚴峻的競爭形勢，有線電視運營商也在通過多種方式 " 自救 "。歌華有線找到的新增利益點是 " 有線 +5G" 融合發(fā)展。

上半年公司表示，公司站位全國有線電視網(wǎng)絡(luò)整合和廣電 5G 建設(shè)一體化發(fā)展全局，高質(zhì)量建設(shè)完成廣電 5G 核心網(wǎng)北方大區(qū)機房，并全面負責運維工作；承接完成中國廣電一級客服中心建設(shè)，確保全國 10099 熱線受理工作正常開展；順利完成 700M 清頻、支撐系統(tǒng)建設(shè)，率先完成旗艦營業(yè)廳建設(shè)、實現(xiàn)與其他電信運營商網(wǎng)間互聯(lián)互通，啟動全國首批廣電 5G 試商用。今年歌華有線的目標是加快推動廣電 5G 規(guī)?；哔|(zhì)量發(fā)展，市場業(yè)務(wù)整體實現(xiàn)止跌回升。

但半年過去，歌華有線并沒有公布 5G 用戶數(shù)量增長情況。根據(jù)去年年末的數(shù)據(jù)，歌華有線的有線電視繳費用戶、交互式有線電視繳費用戶、有線電視寬帶繳費用戶分別為 385.2 萬、365.44 萬、43.78 萬，累計新發(fā)展 5G 用戶 12.22 萬。

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