在8月之前，美國股市全年都在飆升。標普500指數(shù)在過去七個月中上漲了21%，原因是華爾街下調(diào)了對美國經(jīng)濟衰退的預(yù)測，投資者瘋狂涌入股市。但過去三周股市掉頭下跌，基準指數(shù)下跌了約5%。

不過，對于華爾街的專業(yè)人士來說，美股本月的疲軟表現(xiàn)可能并不令人意外。根據(jù)Stock Trader's Almanac的數(shù)據(jù)，歷史告訴我們，30多年來，8月份一直是美國股市表現(xiàn)第二差的月份，在總統(tǒng)大選前一年尤為糟糕。因此才有了“8月魔咒”一說。

然而，今年8月的問題不僅僅是季節(jié)性的問題。在悲觀的歷史趨勢之上，債券收益率正在飆升。由于投資者推遲了對美聯(lián)儲降息的預(yù)期，10年期美國國債收益率在今年4月觸及約3.68%的低點后，目前處于2007年以來的最高水平，周一躍升近10個基點，遠高于4.3%。

回想一下，股票，尤其是高增長科技股，在利率上升的時期是脆弱的，因為較高的借貸成本降低了盈利能力，而高收益?zhèn)馕吨顿Y者可以從比股票更安全的投資中獲得豐厚的回報。

再加上惠譽（Fitch）下調(diào)美國債務(wù)評級，以及通脹前景仍不明朗，當前美股的低迷狀態(tài)似乎就“見怪不怪”了。

對于美股后市，華爾街大佬們作出了以下預(yù)測：

高盛（Goldman Sachs）

該行策略師重申，標準普爾500指數(shù)年底目標點位為4,700點，比目前水平高出約8%，因為他們認為沒有理由為8月份的暴跌感到擔憂。

高盛表示，隨著經(jīng)濟衰退的可能性下降，投資者仍有“增加股票敞口”的空間，而且隨著短線交易者轉(zhuǎn)為看漲，未來幾周散戶活動應(yīng)會增加。

與此同時，高盛預(yù)計，隨著第二季度財報季結(jié)束，股票回購將大幅增加。

摩根大通（JPMorgan）

摩根大通策略師在一份報告中寫道，美國消費者已經(jīng)花光了疫情帶來的所有多余儲蓄，這意味著他們可投入股市的資金減少了。因此，股市似乎將進一步下跌。

首席全球市場策略師科拉諾維奇（Marko Kolanovic）最終預(yù)計，標普500指數(shù)今年將收于4,200點，較目前水平下跌約4.4%。

摩根士丹利（Morgan Stanley）

摩根士丹利財富管理部門的分析師在8月份的一份報告中指出，收益率飆升是投資者選擇債券而非股票的原因。首席投資官Lisa Shalett表示，固定收益資產(chǎn)可以很好地對沖股市的下行風險。

她寫道：“在完美的軟著陸顯示出脆弱跡象的情況下，投資者可能希望將流入的現(xiàn)金配置到票面利率為4.5%至5.5%的美國國債上，并有可觀的資本收益潛力?！?/span>

美國投資機構(gòu)Fundstrat Global Advisors

該機構(gòu)聯(lián)合創(chuàng)始人兼研究主管Tom Lee周一表示，由于杰克遜霍爾年會鮑威爾講話和英偉達（Nvidia）的即將發(fā)布的業(yè)績報告這兩大催化劑，投資者應(yīng)該預(yù)計本周股市將出現(xiàn)反彈。

在8月之后，Lee預(yù)測標準普爾500指數(shù)將在今年創(chuàng)下4,825點的紀錄高位，上周他表示，投資者應(yīng)該將最近的拋售視為逢低買入的機會。

“我們認為這更像是‘8月魔咒’，而不是更大規(guī)模下跌的開始，”Lee表示，“我們認為市場前景在2023年底之前不會發(fā)生變化。事實上，這最終將被證明是一個絕佳的買入機會?！?/span>

美國投行Stifel

Stifel首席股票策略師Barry Bannister本月早些時候?qū)蛻舯硎荆衲旯墒械膹妱派蠞q已經(jīng)結(jié)束，投資者應(yīng)該為今年剩余時間的低回報做好準備。

根據(jù)他的說法，2024年第一季度仍可能出現(xiàn)衰退。他預(yù)計標普500指數(shù)年底將收于4,400點，接近當前水平。

《大空頭》原型Michael Burry

SEC文件顯示，上個季度，Burry拋售了諸多重倉股，并大幅開倉標普500指數(shù)ETF（SPY）和納斯達克100指數(shù)ETF（QQQ）的看跌期權(quán)。

買入看跌期權(quán)，實際上是在確保未來能以某個固定價格拋售資產(chǎn)的權(quán)利，這種操作通常會被視作表達對市場悲觀以及防御的觀點。

去年春天，他曾表示，標準普爾500指數(shù)可能暴跌50%以上，納斯達克綜合指數(shù)（Nasdaq Composite）也可能如此。

投研機構(gòu)Rosenberg Research創(chuàng)始人David Rosenberg

他于上周警告稱，隨著投資者逐步意識到如今市場風險在不斷增加，去年美國股市的暴跌場景可能會重現(xiàn)。

他提到了海外經(jīng)濟影響、惠譽下調(diào)美國信用評級后美國政府借貸成本上升，以及穆迪（Moody’s）下調(diào)幾家美國地區(qū)性銀行的信用評級后即將出現(xiàn)的信貸緊縮。他還特別指出，9月份恢復(fù)償還學(xué)生貸款可能會拖累美國年輕人未來的支出。

他解釋說，股票風險溢價，即股票與政府債券等安全資產(chǎn)的預(yù)期回報之差，已經(jīng)跌至20年來的低點。此外，他還說，標普500指數(shù)成份股公司的估值之高在該指數(shù)歷史上處于前9%的水平。

Rosenberg認為，投資者應(yīng)該避開估值“超級昂貴”的美國股市，轉(zhuǎn)而購買“被低估且被嚴重做空”的美國國債。他還看好加拿大和亞洲股市以及傳統(tǒng)避險資產(chǎn)黃金。

傳奇投資人Jeremy Grantham

在最近的評論中，曾成功預(yù)測三次市場泡沫的傳奇投資人Jeremy Grantham堅稱，經(jīng)濟衰退仍在路上，他對美聯(lián)儲引導(dǎo)美國經(jīng)濟實現(xiàn)軟著陸沒有信心。而隨著經(jīng)濟衰退的到來，股市將會下跌。

Grantham認為，無論如何，鮑威爾設(shè)定的2%的通脹目標可能很難實現(xiàn)。

“我懷疑通脹永遠不會像過去10年的平均水平那么低，”他說，“我們已經(jīng)重新進入了一個通貨膨脹適度上升的時期，因此利率也會適度上升。最后，道理很簡單。低利率推高了資產(chǎn)價格。更高的利率壓低了資產(chǎn)價格。我們現(xiàn)在所處的時代，平均利率將高于過去10年。”

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