5月27日，據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，我國公募基金總規(guī)模在4月底合計達到39.36萬億元，再創(chuàng)歷史新高。

從基金種類來看，4月份超1.15萬億元資金涌入債基與貨基等固收類產(chǎn)品，為整體規(guī)模貢獻最大增量。股市上行的背景下，權(quán)益類基金規(guī)模也有明顯增幅，但份額方面卻遭遇“邊打邊撤”，股票基金更有單月超千億的份額下滑。

固收類產(chǎn)品單月增超1萬億元

據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)，截至2026年4月底，我國境內(nèi)公募基金管理機構(gòu)共165家，其中基金管理公司150家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機構(gòu)15家。以上機構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計39.36萬億元。

值得一提的是，4月底的公募數(shù)據(jù)較前一個月的37.53萬億元環(huán)比增加約1.83萬億元，規(guī)模再度創(chuàng)下歷史新高。

從規(guī)模來看，4月內(nèi)穩(wěn)健型資產(chǎn)依然是基金規(guī)模擴張的絕對主力。數(shù)據(jù)顯示，4月份貨基和債基的凈值分別環(huán)比大幅增長了6415.29億元和5127.54億元，這兩大類穩(wěn)健型產(chǎn)品為公募基金貢獻了1.15萬億元的單月增量。

有公募人士分析稱，固收產(chǎn)品規(guī)模的“狂飆”主要有兩層因素：一方面，在宏觀經(jīng)濟處于新舊動能轉(zhuǎn)換期、市場預期尚待全面企穩(wěn)的背景下，全社會的風險偏好依然處于低位，無論是機構(gòu)的配置資金還是居民的閑置財富，都在大規(guī)模向確定性強、低波動的安全資產(chǎn)集中。

另一方面，這也是當前金融市場“資產(chǎn)荒”的真實寫照。隨著存款利率的屢次下調(diào)，以及傳統(tǒng)非標資產(chǎn)的持續(xù)壓降，大量無處安放的資金被迫在標準化的債券市場中尋找收益。

股票型基金和混合基金“份額減少、規(guī)模增多”

權(quán)益類資產(chǎn)方面，在4月各大股指整體上行的行情里，股票型基金和混合基金呈現(xiàn)“份額減少、規(guī)模增多”的情況。

具體來看，4月內(nèi)，混合基金的份額環(huán)比減少了265.19億份，降幅為1.01%，但資產(chǎn)凈值卻大幅飆升了3923.16億元，環(huán)比增幅高達10.40%。股票基金同樣如此，份額縮水1614.68億份，凈值卻逆勢增長1649.29億元。

從基金新發(fā)來看，4月新發(fā)152只基金，合計募集規(guī)模達1057.90億元，但依舊無法阻止權(quán)益類基金份額的下滑。前述公募觀察人士分析指出，這表明在4月份A股迎來的一波強勁反彈行情中，當基金凈值終于爬回到成本線附近時，投資者基于過去幾年的“傷疤效應(yīng)”，第一反應(yīng)往往不是加倉追漲，而是解套離場、落袋為安。

“換言之，4月份權(quán)益基金的規(guī)模增長，純粹是由底層股票資產(chǎn)升值帶來的‘賬面膨脹’，而非增量資金的真實進場。這種存量博弈特征表明，修復場外投資者的長期信心，依然是一項道阻且長的系統(tǒng)性工程?！鼻笆鋈耸勘硎?。

數(shù)據(jù)得以佐證上述觀點：4月份內(nèi)，作為股票基金的重要組成部分，ETF總份額從月初約3.36萬億份減至月末3.23萬億份，合計凈減少1335億份。其中，華夏上證科創(chuàng)板50ETF被逢高減持，單月份額減少98億份，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證A500ETF、華泰柏瑞中證A500ETF等基金份額也減少超過50億份。

此外，在AI熱潮席卷全球的背景下，QDII基金也貢獻了些許增量。數(shù)據(jù)顯示，4月份QDII基金資產(chǎn)凈值環(huán)比大幅增長8.62%，在所有基金類別中增速領(lǐng)跑。值得注意的是，其份額環(huán)比僅微增0.41%，這意味著這一品種超8%的規(guī)模擴張幾乎全部由底層資產(chǎn)的強勢上漲所貢獻。

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