去年11月，美的董事長方洪波收到了一輛百萬級(jí)SUV仰望U8L，交付者正是比亞迪董事長王傳福本人。而在8個(gè)月前，他還曾接過蔚來創(chuàng)始人李斌親自送來的蔚來ET9。

方洪波的這兩次“提車”并非單純的個(gè)人購車行為。就在接收仰望U8L的當(dāng)天，美的與比亞迪在比亞迪總部簽署了合作協(xié)議——深耕汽車零部件領(lǐng)域多年的美的，終于正式進(jìn)入比亞迪的供應(yīng)鏈體系。

事實(shí)上，美的旗下的威靈汽車部件早已為蔚來供貨。

方洪波愛車交車儀式

美的威靈新一代900V圓線定子下線

過去幾年，國內(nèi)家電巨頭紛紛將目光投向汽車零部件市場，與整車廠商的合作愈發(fā)緊密。

威靈作為美的旗下的電機(jī)制造子公司，2018年正式進(jìn)軍汽車市場并成立威靈汽車部件；海信則在2021年控股日本三電（SANDEN），切入汽車空調(diào)領(lǐng)域，還曾獲得特斯拉的訂單；就連在銀隆項(xiàng)目上遇挫的格力，也轉(zhuǎn)向碳化硅領(lǐng)域，其車用碳化硅芯片預(yù)計(jì)今年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

如今，決定家電企業(yè)未來發(fā)展的關(guān)鍵因素，似乎已不再局限于家電本身。

轉(zhuǎn)型的決心

家電企業(yè)涉足汽車產(chǎn)業(yè)并非中國獨(dú)有，而是全球家電企業(yè)轉(zhuǎn)型的共同選擇。

日本老牌家電企業(yè)松下就是典型案例。2008年金融危機(jī)后，松下的家電業(yè)務(wù)陷入停滯，但其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)卻崛起為集團(tuán)核心，曾一度是特斯拉的獨(dú)家供應(yīng)商。

韓國的LG和三星雖不生產(chǎn)整車，卻對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)鏈虎視眈眈。LG能源部門是全球第三大動(dòng)力電池廠商，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪；三星SDI的市場份額雖不算大，但在面板等傳統(tǒng)領(lǐng)域表現(xiàn)突出。

家電行業(yè)利潤率低、技術(shù)天花板有限、產(chǎn)品差異化空間小，更新?lián)Q代頻率也遠(yuǎn)低于消費(fèi)電子。不過，其剛需屬性使其與地產(chǎn)周期深度綁定——白電（空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱）銷量中30%由地產(chǎn)拉動(dòng)，廚電這一比例更是高達(dá)60%[1]。

一旦地產(chǎn)驅(qū)動(dòng)的家電普及周期結(jié)束，行業(yè)的盈利能力和增長空間便會(huì)迅速下滑，轉(zhuǎn)型成為必然選擇。

美國通用電氣是行業(yè)公認(rèn)的轉(zhuǎn)型標(biāo)桿。它從家電起家，業(yè)務(wù)逐步擴(kuò)展至CT掃描儀和航空發(fā)動(dòng)機(jī)，在杰克·韋爾奇時(shí)期進(jìn)軍金融業(yè)，開啟多元化擴(kuò)張，卻在金融危機(jī)中元?dú)獯髠?/p>

此后十年，通用電氣陸續(xù)剝離塑料、家電、照明和金融等板塊，最終拆分為航空、能源、醫(yī)療三大高附加值領(lǐng)域的獨(dú)立公司。幾十年間，它先做大后做強(qiáng)，幾乎踩遍了轉(zhuǎn)型路上的所有“坑”。

類似地，東芝布局存儲(chǔ)芯片、松下研發(fā)電池，核心思路都是用家電業(yè)務(wù)的利潤投資新領(lǐng)域。如何在家電市場見頂前，進(jìn)入附加值更高、增長空間更大的產(chǎn)業(yè)，是每個(gè)家電企業(yè)都需面對(duì)的課題。

在眾多新產(chǎn)業(yè)中，汽車產(chǎn)業(yè)的吸引力最強(qiáng)——客單價(jià)高、利潤豐厚。去年國內(nèi)汽車業(yè)總產(chǎn)值達(dá)11萬億元，占整個(gè)制造業(yè)產(chǎn)值的10%[2]，加上上游供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)，市場規(guī)模和增長空間更具誘惑力。

2003年前后，民營資本涌入汽車市場，家電企業(yè)也躍躍欲試。美的整合多家客車項(xiàng)目生產(chǎn)“美的牌”客車，奧克斯通過并購進(jìn)軍汽車生產(chǎn)，與比亞迪幾乎同期布局。

但事實(shí)證明，家電與汽車雖同屬制造業(yè)，難度卻天差地別。用“愛好”挑戰(zhàn)別人的“專業(yè)”，代價(jià)是巨額投資打水漂：奧克斯2005年退出汽車業(yè)，美的堅(jiān)持到2008年也無奈停產(chǎn)。

2018年前后，地產(chǎn)公司喊出“活下去”的口號(hào)，家電企業(yè)日子也不好過。與此同時(shí)，新能源車市場爆發(fā)，讓家電企業(yè)再次燃起“入局”的想法。

新能源的東風(fēng)

新能源車不僅改變了驅(qū)動(dòng)能源，還催生了激光雷達(dá)、高算力芯片等全新零部件，開辟了大量新市場。

其中，熱管理是家電企業(yè)轉(zhuǎn)型的主戰(zhàn)場。

熱管理是指控制系統(tǒng)內(nèi)部熱量分配，將組件溫度維持在合理范圍。燃油車的熱管理主要是發(fā)動(dòng)機(jī)散熱，技術(shù)含量不高；但電動(dòng)車的三電系統(tǒng)（電池、電機(jī)、電控）對(duì)熱管理的要求大幅提升，直接關(guān)系到續(xù)航、充電等核心體驗(yàn)，車載空調(diào)的制冷制熱也比燃油車復(fù)雜得多。

燃油車取暖可利用發(fā)動(dòng)機(jī)廢熱，空調(diào)壓縮機(jī)僅負(fù)責(zé)制冷，且運(yùn)轉(zhuǎn)依賴發(fā)動(dòng)機(jī)；而電動(dòng)車沒有發(fā)動(dòng)機(jī)熱源，需額外配備制熱系統(tǒng)。以高端車流行的“熱泵+PTC輔助”為例，熱泵空調(diào)通過電動(dòng)壓縮機(jī)打通制冷制熱系統(tǒng)，原理與家用空調(diào)相似。

熱管理系統(tǒng)中，電動(dòng)壓縮機(jī)是價(jià)值量最高的零部件，恰好是家電企業(yè)的專業(yè)領(lǐng)域。

熱管理需求的變化，催生出新的供應(yīng)鏈體系。早期燃油車熱管理供應(yīng)商多為海外Tier1，開放程度低，中國企業(yè)難以進(jìn)入；而新能源車的興起縮小了新老玩家的差距，為中國企業(yè)提供了機(jī)會(huì)。

美的威靈和海信控股的日本三電已成為熱管理領(lǐng)域的頭部供應(yīng)商：前者配套了眾多新勢力車型，后者2022年拿下特斯拉美國市場五年訂單。

不過，目前該領(lǐng)域的“帶頭大哥”仍是比亞迪——它幾乎包攬了自身供應(yīng)鏈的核心環(huán)節(jié)。

除電動(dòng)壓縮機(jī)外，熱管理系統(tǒng)中的電子膨脹閥、多通路閥等部件，技術(shù)邏輯也與變頻空調(diào)、冰箱一脈相承。比如家用空調(diào)的四通閥通過控制制冷劑流向?qū)崿F(xiàn)冷熱切換，而三花智控2019年配合特斯拉量產(chǎn)的八通閥，讓車輛熱管理系統(tǒng)從分散走向集中，實(shí)現(xiàn)全車熱量循環(huán)利用。

在進(jìn)入特斯拉供應(yīng)鏈前，三花智控已是空調(diào)制冷零部件龍頭，憑借新能源車帶來的新市場，它吃到了最大的紅利。

熱管理之外，更廣闊的汽車產(chǎn)業(yè)鏈上，也隨處可見家電企業(yè)的身影。

外行擠破頭

2016年，美的以36%的溢價(jià)向德國工業(yè)機(jī)器人公司庫卡發(fā)起要約收購，一度驚動(dòng)德國政府——后者曾試圖聯(lián)合西門子阻止交易，但最終美的成功獲得庫卡控股權(quán)。

庫卡是全球最大的工業(yè)機(jī)器人制造商，也是德國汽車工業(yè)的“幕后英雄”。經(jīng)過整合，美的以庫卡為基礎(chǔ)搭建了全新業(yè)務(wù)板塊，其營收占比已超30%。汽車制造是庫卡最大的下游市場，特斯拉工廠的宣傳片中，橙色的庫卡機(jī)械臂幾乎是“標(biāo)配”。

庫卡機(jī)器人玩乒乓球

2018年，美的成立威靈汽車部件子公司，明確聚焦核心增量部件，主攻熱管理、電驅(qū)動(dòng)和底盤三大產(chǎn)品線。一系列操作后，美的在傳統(tǒng)家電之外，成功進(jìn)入工業(yè)自動(dòng)化和汽車零部件這兩個(gè)高附加值產(chǎn)業(yè)。

去年上半年，美的“新能源及工業(yè)技術(shù)”板塊收入增速達(dá)28.61%，領(lǐng)跑各項(xiàng)業(yè)務(wù)。在轉(zhuǎn)型布局上，美的起步最早、收獲最大，與同行已拉開結(jié)構(gòu)性差距。

海信的路徑與美的相似：通過收購日本三電進(jìn)入汽車熱管理領(lǐng)域，又憑借激光顯示技術(shù)優(yōu)勢，抓住了車載HUD快速普及的機(jī)遇。

海爾的轉(zhuǎn)型則相對(duì)“輕資產(chǎn)”，重點(diǎn)布局人車家生態(tài)，比如與車企合作，將門店作為“經(jīng)銷前置店”。2022年，海爾成立卡泰馳瞄準(zhǔn)二手車市場，同時(shí)收購羅倫士（全球三大改裝廠之一）和汽車之家，意在補(bǔ)齊生態(tài)短板，野心不小。

格力的轉(zhuǎn)型之路則多了些波折。董明珠力推收購的珠海銀隆主打鈦酸鋰電池，雖充電速度快，但能量密度低，產(chǎn)業(yè)化空間有限，僅能在公交車等固定里程場景應(yīng)用。之后，格力斥資近30億收購盾安環(huán)境，借助其制冷設(shè)備技術(shù)勉強(qiáng)搭上熱管理末班車；在半導(dǎo)體領(lǐng)域，碳化硅仍以家電市場為主，僅IGBT模塊成功打入乘用車領(lǐng)域。

通用電氣為家電企業(yè)提供了轉(zhuǎn)型“教材”，而伊萊克斯和惠而浦的經(jīng)歷則警示：轉(zhuǎn)型窗口期一旦錯(cuò)過，再追趕可能需要幾十上百倍的成本。家電企業(yè)前十年的選擇，將決定未來十年的命運(yùn)。

參考資料

[1] 地產(chǎn)政策頻出托底基本面，大家電估值有望提振，國信證券

[2] 汽車產(chǎn)業(yè)是消費(fèi)的新基建，銷量提升意義重大，崔東樹

[3] GE's 'Largest Order in History' To Boost Electric-Car Market，Green Car Reports

[4] 美的收購庫卡，一次難以復(fù)制的“歷險(xiǎn)”，財(cái)富FORTUNE

本文來自微信公眾號(hào)“遠(yuǎn)川科技評(píng)論”（ID：kechuangych），作者：徐珊珊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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