今日創(chuàng)新藥板塊成為市場焦點！

繼昨日鋰電池板塊活躍后，3月27日早盤創(chuàng)新藥概念強勢崛起。美諾華開盤僅五分鐘便封死漲停，科拓生物收獲20CM漲停，萬邦德、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)等紛紛漲停，熱景生物、益諾思漲幅超10%，A股創(chuàng)新藥板塊整體大漲3%。

港股市場同步響應(yīng)，信達(dá)生物因首次實現(xiàn)全年盈利且戰(zhàn)略合作助力管線價值釋放，股價一度大漲超7%，帶動整個生物醫(yī)藥板塊升溫。此外，諾和諾德司美格魯肽中國核心化合物專利到期，這款“全球藥王”的壟斷格局被打破，也引發(fā)了市場對國內(nèi)減肥藥概念股的關(guān)注。

創(chuàng)新藥板塊全面上揚

3月27日早盤，創(chuàng)新藥板塊漲幅超3%。萬邦德直線封板，聯(lián)環(huán)藥業(yè)此前已漲停，美諾華實現(xiàn)4連板，熱景生物漲超15%，益諾思、海創(chuàng)藥業(yè)、舒泰神、恒瑞醫(yī)藥、百利天恒等十多只個股漲幅超6%。

港股創(chuàng)新藥板塊同樣表現(xiàn)亮眼，漲幅近3%，信達(dá)生物一度漲超7%。3月26日，信達(dá)生物發(fā)布2025年年報，全年總收入130.42億元，同比增長38.4%；歸母凈利潤8.14億元，同比大增959.72%，實現(xiàn)首次全年盈利。公司稱2025年是發(fā)展里程碑，在業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利能力和全球化創(chuàng)新上實現(xiàn)突破。

分析指出，信達(dá)生物立足中國，目標(biāo)2030年成為國際一流藥企。其18款上市產(chǎn)品中12款納入醫(yī)保，CVM領(lǐng)域的瑪仕度肽、PCSK9單抗等快速放量，腫瘤領(lǐng)域PD-1單抗新增適應(yīng)癥并納入醫(yī)保，推動產(chǎn)品收入增長44.6%。2025年合作首付款超16億美元，總交易金額超220億美元。通過自主建設(shè)與戰(zhàn)略合作（如與武田的Co-Co模式）拓展全球團(tuán)隊，強化國際研發(fā)、注冊和商業(yè)化能力。此次扭虧意義重大，打破了市場對創(chuàng)新藥企“高投入低產(chǎn)出”的印象，成為板塊估值修復(fù)的重要催化劑。

同時，諾和諾德司美格魯肽中國核心化合物專利到期。該藥物是新型長效GLP-1類似物，因減重、降糖效果顯著成為全球處方藥銷量冠軍，是諾和諾德業(yè)績核心。灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)GLP-1類藥物市場潛力大，預(yù)計2032年2型糖尿病治療市場規(guī)模達(dá)688億元，肥胖癥治療達(dá)427億元，合計超千億。

行業(yè)預(yù)期差仍存，發(fā)展?jié)摿Υ尫?/strong>

股票上漲常源于預(yù)期差。華泰證券認(rèn)為，中國創(chuàng)新藥處于長周期起點，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向全球輸出，潛力未在A/H股定價中充分體現(xiàn)。

中國創(chuàng)新藥BD出海交易數(shù)量和金額創(chuàng)新高，全球占比提升，BD增長具有較高可預(yù)見性。4-6月的AACR、ASCO、ADA等大型會議將集中披露臨床數(shù)據(jù)，重磅數(shù)據(jù)有望帶來正面影響；平臺型公司持續(xù)BD帶來高額現(xiàn)金流，這種“中國模式”尚未被充分估值。

創(chuàng)新藥資產(chǎn)在A/H股相對低估，主要因市場對我國創(chuàng)新藥企海外收入系統(tǒng)性低估及對未來海外現(xiàn)金流可預(yù)見性判斷偏差。平臺型公司的BD模式可持續(xù)，將成為主要商業(yè)模式。

值得關(guān)注的是，2026年政府工作報告提出“打造集成電路、航空航天、生物醫(yī)藥、低空經(jīng)濟(jì)等新興支柱產(chǎn)業(yè)”。與2025年“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)”的表述相比，生物醫(yī)藥定位明顯提升，首次被列為“新興支柱產(chǎn)業(yè)”，戰(zhàn)略意義進(jìn)一步強化。

國盛證券表示，對醫(yī)藥板塊而言，這意味著政策對生物醫(yī)藥的定位從“新興賽道培育”升級為“經(jīng)濟(jì)增長與產(chǎn)業(yè)升級的重要支柱”，創(chuàng)新藥作為生物醫(yī)藥核心高附加值環(huán)節(jié)，受益方向明確。