如果說(shuō)此前國(guó)資入局泛家居行業(yè)還只是“狼來(lái)了”的序曲，那么進(jìn)入2025年下半年至今，國(guó)資國(guó)企在泛家居及上下游相關(guān)領(lǐng)域的動(dòng)作，已演變成一場(chǎng)多維度、深層次的系統(tǒng)性進(jìn)擊。

從資本市場(chǎng)股權(quán)接盤(pán)，到核心城市黃金地塊斬獲，再到產(chǎn)業(yè)鏈終端環(huán)節(jié)的親自下場(chǎng)，國(guó)資的身影無(wú)處不在。家居新范式觀(guān)察發(fā)現(xiàn)，其操作手法之多元、涉足領(lǐng)域之廣泛、投入資金之龐大，都釋放出遠(yuǎn)超以往的強(qiáng)烈新信號(hào)。

資本市場(chǎng)“精準(zhǔn)接盤(pán)”：從財(cái)務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)協(xié)同

近期引人注目的案例，莫過(guò)于浙江國(guó)資對(duì)趣睡科技的入股。2月26日的公告顯示，雷軍旗下的順為投資因基金到期，將其持有的趣睡科技5%股權(quán)，以約1.1億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給杭州潤(rùn)晞。后者背靠浙江省國(guó)資委和世界500強(qiáng)企業(yè)物產(chǎn)中大。

這一事件極具標(biāo)志性意義：

“接力”而非“離場(chǎng)”：順為資本的退出是正常的投資周期結(jié)束，而浙江國(guó)資的接盤(pán)，則是對(duì)趣睡科技這家小米生態(tài)鏈家居企業(yè)未來(lái)價(jià)值的直接肯定。

產(chǎn)業(yè)賦能想象空間大：接盤(pán)方物產(chǎn)中大擁有強(qiáng)大的供應(yīng)鏈和渠道資源，市場(chǎng)普遍預(yù)期，這不僅是資金的注入，更可能為趣睡科技打開(kāi)政企采購(gòu)等廣闊的B端市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資源與產(chǎn)業(yè)的深度協(xié)同。

無(wú)獨(dú)有偶，國(guó)資對(duì)家居類(lèi)上市公司的馳援與介入已成常態(tài)：“保殼”進(jìn)行時(shí)：2025年8月，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的寶鷹建設(shè)，獲得控股股東珠海大橫琴集團(tuán)9.7億元的“借款+擔(dān)?！苯M合式馳援，利率和擔(dān)保費(fèi)率均遠(yuǎn)低于市場(chǎng)水平，顯示出珠海國(guó)資“保殼”的堅(jiān)定決心。

重整“操盤(pán)手”：同是在2025年11月，身處困境的*ST東易（東易日盛）發(fā)布公告，由深圳招商平安資產(chǎn)、長(zhǎng)城資產(chǎn)等國(guó)資背景機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的重整投資平臺(tái)正式落地。這標(biāo)志著家裝行業(yè)首個(gè)由國(guó)資深度介入的重整案例進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段，為行業(yè)帶來(lái)了寶貴的信用與資源。

產(chǎn)業(yè)鏈縱深布局：從參股控股到親自下場(chǎng)

家居新范式發(fā)現(xiàn)，國(guó)資對(duì)家居產(chǎn)業(yè)的興趣，早已不滿(mǎn)足于簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而是向產(chǎn)業(yè)鏈的上下游加速滲透，甚至開(kāi)始自己“當(dāng)老板”。

上游房地產(chǎn)與下游家居的聯(lián)動(dòng)愈發(fā)緊密。2月25日，廣州上演了一場(chǎng)震撼業(yè)界的土地爭(zhēng)奪戰(zhàn)。經(jīng)過(guò)8小時(shí)、243輪競(jìng)價(jià)，越秀地產(chǎn)最終以236億元的天價(jià)，擊敗包括保利在內(nèi)的7家競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，拿下珠江新城最后的黃金寶地——原馬會(huì)家居地塊。

這塊地不僅刷新了廣州樓面價(jià)紀(jì)錄，越秀集團(tuán)更表示，會(huì)將馬場(chǎng)地塊打造成住建部“好房子、好小區(qū)、好社區(qū)、好城區(qū)”建設(shè)理念在地方實(shí)踐的標(biāo)桿案例。一個(gè)明確信號(hào)是：國(guó)資地產(chǎn)巨頭正在通過(guò)掌控核心土地資源，實(shí)現(xiàn)對(duì)高端居住、商業(yè)與家居消費(fèi)的“頂層設(shè)計(jì)”和全鏈掌控。

廣州馬場(chǎng)地塊 來(lái)源：廣州土礦交易門(mén)戶(hù)系統(tǒng)

與此同時(shí)，國(guó)企也在產(chǎn)業(yè)鏈的細(xì)分環(huán)節(jié)親自“落子”。

向下游服務(wù)延伸：2025年12月，北京國(guó)資房企首開(kāi)集團(tuán)悄然成立了一家全新的裝修裝飾公司——北京新泰裝修裝飾工程有限公司。這意味著國(guó)企不再滿(mǎn)足于賣(mài)房子，開(kāi)始將觸角伸向住宅內(nèi)裝、家居服務(wù)等原本屬于市場(chǎng)化的終端環(huán)節(jié)，意圖構(gòu)建“開(kāi)發(fā)+物業(yè)+裝修”的服務(wù)閉環(huán)。

向產(chǎn)業(yè)集群賦能：更值得關(guān)注的是地方國(guó)資在產(chǎn)業(yè)帶的創(chuàng)新模式。2025年10月，在擁有超1400家家具企業(yè)的成都崇州，國(guó)資入股的“四川天府美好家家居有限責(zé)任公司”正式亮相。它不是要取代全友、明珠等頭部企業(yè)，而是要打造一個(gè)區(qū)域公共品牌“天府美好家”，通過(guò)國(guó)資信用背書(shū)，整合資源，幫助當(dāng)?shù)卮罅坑兄圃鞂?shí)力但缺乏品牌知名度的中小企業(yè)拓展市場(chǎng)、提升研發(fā)、甚至抱團(tuán)出海。這是一種“政府搭臺(tái)、企業(yè)唱戲”的產(chǎn)業(yè)賦能新模式。

新信號(hào)解讀：國(guó)資為何而來(lái)？

結(jié)合近幾年的案例（如建發(fā)入股紅星美凱龍、保利入股皮阿諾、金隅戰(zhàn)略投資居然之家、廣州科學(xué)城控股皇朝家居等），以及近期的新動(dòng)作，家居新范式可以清晰地看到國(guó)資入局的邏輯正在深化：

從“財(cái)務(wù)紓困”到“戰(zhàn)略布局”：早期國(guó)資介入多帶有紓困性質(zhì)，救助陷入困境的民企。而現(xiàn)在，無(wú)論是浙江國(guó)資接盤(pán)趣睡，還是越秀拿下核心地塊，都顯示出更強(qiáng)的戰(zhàn)略主動(dòng)性，旨在獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，完善自身生態(tài)版圖。

“產(chǎn)融結(jié)合”的新范式：國(guó)資不僅帶來(lái)資金，更帶來(lái)了土地、供應(yīng)鏈、渠道、信用乃至政策資源。這種“資本+資源”的雙重注入，正在重塑家居企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局?！氨晨看髽?shù)好乘涼”，與國(guó)資深度綁定的企業(yè)，有望在存量博弈時(shí)代獲得更堅(jiān)固的護(hù)城河。

推動(dòng)行業(yè)集中度加速提升：國(guó)資的入局，無(wú)論是通過(guò)并購(gòu)控股，還是通過(guò)區(qū)域品牌整合，都將加速家居行業(yè)的洗牌。那些在制造能力、渠道價(jià)值或品牌心智上擁有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，將成為國(guó)資青睞的標(biāo)的；而缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小企業(yè)，生存空間將進(jìn)一步被擠壓。

國(guó)資正在以更積極的姿態(tài)、更豐富的手段，成為影響家居與地產(chǎn)行業(yè)未來(lái)走向的關(guān)鍵變量。這究竟是“狼來(lái)了”的生存危機(jī)，還是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的東風(fēng)？對(duì)于身處其中的企業(yè)而言，答案或許只有一個(gè)：要么成為被整合的優(yōu)質(zhì)資源，要么在被擠壓的縫隙中尋找新生。在家居新范式看來(lái)，這場(chǎng)由國(guó)資主導(dǎo)的深度變革，才剛剛開(kāi)始。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“家居新范式”，作者：百薇，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀(guān)點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽?lái)源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com