“往年春節(jié)后飛天茅臺價格通常會回落，但今年卻出現(xiàn)了不降反升的情況。”一位長期從事白酒行業(yè)的酒商向記者透露。

春節(jié)向來是白酒銷售的黃金旺季，也是酒企一年中至關重要的銷售時段。在剛剛結束的超長春節(jié)假期里，部分酒商反映飛天茅臺貨源緊張，甚至有經(jīng)銷商表示“根本不夠賣”。還有網(wǎng)友分享稱“茅臺成了年夜飯桌上的主角”。而在i茅臺平臺上，1499元的飛天茅臺上線近兩個月，依然一酒難求。

2月25日，針對春節(jié)期間的銷售情況以及節(jié)后白酒市場的走勢，記者對終端市場展開了調(diào)研。

按照以往的市場規(guī)律，節(jié)前包括飛天茅臺在內(nèi)的高端白酒終端零售價往往會小幅上漲，春節(jié)假期結束后價格則會回調(diào)。

記者實地走訪發(fā)現(xiàn)，與往年不同，今年飛天茅臺的終端零售價不僅沒有下調(diào)，反而有小幅上漲。對于節(jié)后的價格走勢，有經(jīng)銷商坦言“難以預測”。

飛天茅臺批價穩(wěn)定在1700元左右 經(jīng)銷商稱節(jié)后價格走勢難料

總體而言，目前飛天茅臺的終端零售價大多在1750元以上，個別煙酒店的報價甚至接近1900元。五糧液八代的價格約為850元，國窖1573的零售價仍保持在900元以上，價格均相對穩(wěn)定。

一位茅臺經(jīng)銷商告訴記者：“自從i茅臺上線1499元的飛天茅臺后，茅臺酒廠的一系列舉措改變了投放渠道，這也影響了原有的市場規(guī)律?！痹摻?jīng)銷商還表示：“目前i茅臺上1499元的飛天茅臺依然很難搶到，說明確實存在真實需求未被滿足的情況。”

對于飛天茅臺的市場行情，上述經(jīng)銷商認為：“短期內(nèi)飛天茅臺價格大概率會保持穩(wěn)定，主要是因為經(jīng)銷商1至3月的配額基本都投放市場了?！绷硪晃痪粕虅t表示：“節(jié)后價格是漲是跌現(xiàn)在還不好說，短時間內(nèi)估計很難下降?！?/p>

關于真實需求，一位茅臺經(jīng)銷商反饋：“今年春節(jié)飛天茅臺的用量確實很大，有些客戶前兩年可能只拿幾箱，今年一下子拿了幾十箱。主要原因可能還是價格比較合適?！?/p>

值得注意的是，近日有傳言稱“飛天茅臺出廠價從1169元/瓶上調(diào)至1299元/瓶”。對此，貴州茅臺方面向媒體澄清這是虛假消息。2月25日，有茅臺經(jīng)銷商明確對記者表示：“目前沒有收到相關調(diào)價通知。”

不過，這一傳聞對終端市場行情產(chǎn)生了一定影響。有酒商對記者說：“本來節(jié)后茅臺價格已經(jīng)稍微降了一點，但小道消息一出，同行的調(diào)貨價又被拉高了，本來貨源就比較緊張?！?/p>

從批發(fā)價格來看，近期飛天茅臺整體保持穩(wěn)定，原箱批價維持在1700元左右，散瓶批價則在1650元左右。

根據(jù)第三方平臺“今日酒價”公布的各大名酒批發(fā)參考價，2月25日，26年飛天茅臺原箱（53度/500ml）報價1700元/瓶，26年飛天茅臺散瓶報價1650元/瓶，均與前一日持平；25年飛天茅臺原箱報價1720元/瓶，25年飛天茅臺散瓶報價1660元/瓶，也與前一日持平。此外，生肖馬經(jīng)典版原箱報價2260元/瓶，較前一日下跌40元；生肖馬經(jīng)典散瓶報價2070元/瓶，較前一日下跌30元。其他名酒方面，52度/500ml的普五（八代）和國窖1573批價均為850元/瓶。

機構調(diào)研：“茅五”動銷表現(xiàn)突出 行業(yè)整體銷量下滑超10%

近期，多家機構密集發(fā)布關于白酒春節(jié)銷售情況的研究報告，普遍認為白酒春節(jié)動銷呈現(xiàn)明顯分化，其中“茅五”（茅臺、五糧液）動銷表現(xiàn)尤為突出，次高端白酒則面臨壓力，行業(yè)整體動銷下滑超過10%。

華創(chuàng)證券在研報中指出，春節(jié)期間白酒市場表現(xiàn)整體符合節(jié)前預期，行業(yè)整體動銷下滑超過10%，回款節(jié)奏慢于去年同期。其中高端白酒中的茅臺、五糧液動銷實現(xiàn)雙位數(shù)增長，次高端白酒有所承壓，200-300元價格帶銷量微降，百元價位頭部品牌動銷略有增長。

具體來看，茅臺市場化改革后，普通飛天茅臺動銷持續(xù)向好，春節(jié)動銷實現(xiàn)雙位數(shù)增長，各地渠道反饋幾乎沒有庫存；五糧液普五價格下降后刺激了需求，春節(jié)動銷表現(xiàn)超出預期，出貨量同比增長20%以上；瀘州老窖在堅持挺價策略下銷售略有壓力；汾酒價格體系保持穩(wěn)定，玻汾銷量穩(wěn)定增長；洋河聚焦渠道梳理，費用投放有所收縮，目前庫存已降至合理水平。

國金證券在研報中明確表示，基于節(jié)后渠道調(diào)研反饋，春節(jié)白酒動銷整體符合節(jié)前市場預期，預計全渠道動銷量同比下滑約10%-15%。

關于消費場景，多家機構認為政商務需求仍面臨壓力，而大眾消費需求顯著增長。

招商證券研報分析稱，政商務消費需求持續(xù)承壓，大眾消費場景需求提振明顯、占比不斷提升。

西部證券則認為，白酒行業(yè)的“C端時代”已經(jīng)開啟。當前白酒行業(yè)正從依賴B端（企業(yè)、渠道）關系驅(qū)動，向以C端（個人、大眾）消費為主導的結構性轉型。B端市場的收縮與C端市場的持續(xù)增長，將深刻改變行業(yè)的研究框架、競爭格局和商業(yè)模式。

此外，多家機構提到白酒經(jīng)銷商的信心有所恢復。

招商證券認為，除了茅臺、五糧液等強勢品牌外，多數(shù)品牌不再要求“開門紅”，節(jié)后庫存低于去年同期，渠道壓力持續(xù)釋放，加上費用兌付周期加快，經(jīng)銷商與終端的信心逐步企穩(wěn)。開源證券表示，在酒企減輕回款壓力、促進市場真實動銷的背景下，多數(shù)酒企渠道庫存呈改善趨勢，經(jīng)銷商信心有所修復。

展望未來，國泰海通證券認為，白酒行業(yè)已進入本輪周期底部，渠道情緒已出現(xiàn)修復跡象，景氣改善、批價上漲、庫存去化等邊際變化以及宏觀政策對股價有較強的催化作用。

開源證券研報指出，白酒行業(yè)底部企穩(wěn)趨勢明確，高端白酒動銷超出預期，整體呈現(xiàn)集中度進一步提升的格局。此外，頭部酒企均降低了“開門紅”的硬性考核要求，行業(yè)競爭更趨理性，后續(xù)行業(yè)修復的關鍵在于消費場景的持續(xù)恢復和渠道庫存的進一步消化。

據(jù)大智慧VIP數(shù)據(jù)，截至2月25日收盤，貴州茅臺股價報1491.66元/股，上漲1.69%。