在科技股權重高企、對人工智能前景極度敏感的美股市場，任何風吹草動都可能觸發(fā)劇烈震蕩。

據(jù)《華爾街日報》報道，研究公司Citrini于2月23日發(fā)布的《2028年全球智能危機》報告，點燃了市場對人工智能的新一輪恐慌。當日，道瓊斯指數(shù)暴跌800點。

該報告描繪了灰暗的未來：技術變革將引發(fā)白領知識型工作的“逐底競爭”。

市場對超大規(guī)模云服務商過度投資的擔憂已非焦點，對軟件行業(yè)顛覆性沖擊的顧慮也顯得溫和。報告預言，“全球智能危機”即將到來。

報告封面

“全球智能危機”：無自然剎車的“人類智能替代螺旋”

一個更宏觀尖銳的問題浮現(xiàn)：若人工智能發(fā)展看似利好經(jīng)濟，最終卻成利空？

Citrini是專注宏觀與主題股票研究的小型機構。其報告推演2028年6月場景：“現(xiàn)代經(jīng)濟史上，人類智能一直是稀缺要素，如今其稀缺溢價正逐步消退。”

報告描繪循環(huán)：“人工智能能力提升→企業(yè)用工需求減少→白領裁員增加→失業(yè)人群消費下降→利潤壓力迫使企業(yè)加大AI投入→AI能力進一步提升……”

這是無自然剎車的負向循環(huán)，被命名為“人類智能替代螺旋”。

報告稱，軟件企業(yè)、支付服務商等構成“押注白領生產(chǎn)率提升的關聯(lián)賭注鏈”，AI將顛覆此鏈條。

推演顯示，白領收入及消費能力將遭結構性沖擊，迫使承銷機構重新評估優(yōu)質抵押貸款償付價值。

報告對中介行業(yè)悲觀預測：因時間、耐心、專業(yè)判斷稀缺，多數(shù)人愿為減少操作付高價，催生數(shù)萬億美元企業(yè)價值。但智能體將消除不便與商機——人類沒時間比對五家平臺蛋白棒價格，機器可以。

模式簡單的旅游預訂平臺將率先出局，智能體能更快更便宜完成行程規(guī)劃（航班、酒店、交通等）。

依賴用戶惰性續(xù)保的保險業(yè)務將重構，智能體每年重新比對方案，瓦解保險公司15%-20%被動續(xù)保保費。

理財咨詢、稅務申報、常規(guī)法律服務等以“處理繁瑣事務”為核心的服務，均將被顛覆。

依賴人際關系的行業(yè)也不堪一擊。房地產(chǎn)因信息不對稱，買家長期容忍5%-6%傭金，而搭載房產(chǎn)數(shù)據(jù)庫和交易數(shù)據(jù)的AI代理，能瞬間復刻專業(yè)知識。

編程行業(yè)不容樂觀。報告認為，AI幾乎編寫所有代碼，頂級智能體在多數(shù)領域遠超人類，且成本持續(xù)降低。

AI雖創(chuàng)造提示詞工程師、AI安全研究員等新崗位，但每創(chuàng)造一個新崗位，就有數(shù)十個崗位被淘汰，新崗位薪資遠低于舊崗位。

報告總結：人類智能的固有溢價源于稀缺性，如今正消退。世界在重新定價，這不等同于崩潰，經(jīng)濟可找到新均衡，而抵達新均衡是人類僅剩的任務之一，需正確完成。

道指暴跌800點，美股走勢契合報告場景

23日美股走勢與報告情景吻合：快速迭代的AI工具推動全行業(yè)削減人力，引發(fā)大規(guī)模白領失業(yè)，傳導為金融風險蔓延。

軟件企業(yè)DataDog、網(wǎng)絡安全企業(yè)CrowdStrike、云端運算安全公司Zscaler均暴跌超9%；IBM重挫13%，創(chuàng)2000年以來最差單日表現(xiàn)；被點名的美國運通、KKR、黑石集團等也紛紛下挫。

外賣平臺DoorDash股價下跌6.6%，Citrini曾稱其是AI顛覆人際信息差盈利企業(yè)的“典型代表”，推演AI代理將以更低成本幫助騎手與用戶完成配送流程。

DoorDash聯(lián)合創(chuàng)始人安迪·方發(fā)文回應：“代理型商務”興起要求公司轉型，適配AI代理與實體商戶，“行業(yè)格局正巨變，需適應趨勢”。

近年向科技行業(yè)投放巨額貸款的私人信貸機構也受沖擊：藍鸮資本下跌3.4%，阿波羅全球管理下跌5%；從大型銀行到區(qū)域性銀行的放貸機構均遭拋售。

瑞銀分析師表示：“信貸核心風險非顛覆本身，而是速度。12個月快速沖擊或令合約保護失效，但更可能是多年漸進調整?！?/p>

報告恐慌疊加美政府貿(mào)易政策不確定性，拖累美國主要股指23日走低：道指下挫1.7%，標普500下跌1%，納斯達克回落1.1%。

道指23日大跌，納斯達克與標普也走低。

近幾周，對AI顛覆性沖擊的擔憂已席卷軟件、私人信貸、保險及財富管理行業(yè)。

本月早些時候，一家曾生產(chǎn)卡拉OK機的企業(yè)宣稱推出優(yōu)化貨運的AI工具后，運輸股遭遇史上最慘交易日之一，不過多只股票稍后收復大部分失地。

投研公司GammaRoad首席投資官喬丹·里祖托稱：“AI沖擊的定價反應比多數(shù)人預期的早，這是技術加速迭代的本質?！?/p>

美國貿(mào)易政策不確定性加劇，資金涌入避險資產(chǎn)

美國貿(mào)易政策加劇市場不確定性。21日，最高法院裁定關稅非法后，特朗普宣布將10%“全球關稅”提高至15%。

盡管此舉增添貿(mào)易協(xié)議談判不確定性，但分析師認為實際經(jīng)濟影響有限。

等待關稅退稅或計劃新增投資的企業(yè)受影響：美鷹傲飛、拉夫·勞倫、雪人控股等貿(mào)易敏感型個股大跌；物流與運輸企業(yè)遭拋售，道瓊斯運輸平均指數(shù)下跌2.8%。

資金涌入避險資產(chǎn)，債市走強：10年期美債收益率收于4.026%，為11月下旬以來最低；貴金屬上漲，近月黃金期貨漲2.9%至每盎司5204.70美元，白銀漲5.2%至每盎司86.52美元。

2月23日，投資者轉向能源、必需消費品等板塊，這些行業(yè)在股指中權重較低。投資機構稱，防御性資產(chǎn)受捧，表明華爾街對后市愈發(fā)謹慎。