黃金與白銀價(jià)格迎來顯著反彈。

2月13日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間），現(xiàn)貨黃金上漲2.39%，重新站上5000美元/盎司整數(shù)關(guān)口，報(bào)5042.205美元/盎司，今年以來累計(jì)漲幅達(dá)16.76%；現(xiàn)貨白銀同步走高2.81%，報(bào)77.338美元/盎司，年內(nèi)累計(jì)漲幅為8.05%。

國(guó)際貴金屬期貨市場(chǎng)在周五同樣多數(shù)收漲，Wind數(shù)據(jù)顯示，COMEX黃金期貨上漲2.33%，收于5063.80美元/盎司，本周累計(jì)上漲1.51%；COMEX白銀期貨上漲2.10%，收于77.27美元/盎司，本周累計(jì)下跌0.33%。黃金價(jià)格在經(jīng)歷大幅下跌后，已連續(xù)兩周回升，而白銀價(jià)格仍處于下行通道。

消息層面，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局于2月13日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間）發(fā)布報(bào)告，美國(guó)1月CPI同比回落至2.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期，核心CPI同比降至2.5%，創(chuàng)下2021年以來的最低水平。

野村證券國(guó)際美國(guó)利率策略主管Jonathan Cohn表示，市場(chǎng)對(duì)通脹數(shù)據(jù)的積極反應(yīng)受到就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)改善預(yù)期的制約，這降低了美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的可能性。

“這再次表明，就業(yè)目標(biāo)仍是美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的政策方向?！盋ohn補(bǔ)充道，“本周金融市場(chǎng)出現(xiàn)的部分重新定價(jià)（拋售行為），更多是風(fēng)險(xiǎn)情緒轉(zhuǎn)弱導(dǎo)致，而非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本身的影響?！?/p>

高盛資產(chǎn)管理公司多行業(yè)固定收益投資主管Lindsay Rosner認(rèn)為，由于美國(guó)1月CPI數(shù)據(jù)未如擔(dān)憂般強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)的“正?；苯迪⒙窂礁鼮榍逦?。這一進(jìn)程將取決于就業(yè)市場(chǎng)是否持續(xù)改善，因美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟較為敏感，預(yù)計(jì)今年將降息兩次，下一次降息或在6月實(shí)施。

此外，地緣政治局勢(shì)的變化也提升了貴金屬資產(chǎn)的吸引力。據(jù)央視新聞報(bào)道，2月13日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間），美國(guó)總統(tǒng)特朗普證實(shí)，美軍將向中東地區(qū)部署第二個(gè)航空母艦打擊群，以此向伊朗施壓，推動(dòng)達(dá)成協(xié)議。

銀河證券分析指出，本輪貴金屬價(jià)格上漲大幅領(lǐng)先于貨幣寬松政策的出臺(tái)，與以往周期中金屬價(jià)格上漲通常緊隨貨幣政策寬松的情況不同。本輪金價(jià)上漲始于2023年7月，當(dāng)時(shí)仍處于美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，推動(dòng)金價(jià)上漲的主要?jiǎng)恿Πㄈッ涝A(yù)期、全球央行購(gòu)金規(guī)模上升以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

盡管近期貴金屬市場(chǎng)波動(dòng)明顯加劇，但多家華爾街機(jī)構(gòu)在本周上調(diào)了黃金目標(biāo)價(jià)。

法國(guó)巴黎銀行大宗商品策略主管David Wilson本周表示，受宏觀經(jīng)濟(jì)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在的影響，本輪黃金上漲“合乎情理”，預(yù)計(jì)年底前金價(jià)有望攀升至每盎司6000美元，金銀比也將進(jìn)一步走高。

Wilson指出，當(dāng)前金銀比雖仍低于過去兩年80多倍的平均水平，但已有所回升。他表示：“我認(rèn)為（金銀價(jià)格）仍有進(jìn)一步分化的空間。對(duì)我而言，黃金具有獨(dú)特價(jià)值，而白銀無(wú)法提供同等程度的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能?！?/p>

富國(guó)銀行分析師Edward Lee在本周一的報(bào)告中寫道：“近期回調(diào)似乎是一輪強(qiáng)勁上漲后的健康修正。1月22日至29日期間，金價(jià)較200日均線高出30%以上，這一水平難以維持，往往會(huì)引發(fā)獲利了結(jié)。我們預(yù)計(jì)在快速上漲后，市場(chǎng)將進(jìn)入盤整階段?！?/p>

該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)黃金漲勢(shì)將再次啟動(dòng)，并將2026年黃金年終目標(biāo)價(jià)上調(diào)至每盎司6100-6300美元區(qū)間。

“我們認(rèn)為牛市尚未結(jié)束。黃金將持續(xù)受益于地緣政治不確定性、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)以及各國(guó)央行的持續(xù)購(gòu)金行為?！盠ee強(qiáng)調(diào)。

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