2月12日，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，滬指維持窄幅震蕩，而創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指等則實(shí)現(xiàn)顯著上漲；港股市場(chǎng)表現(xiàn)弱勢(shì)，恒生指數(shù)盤(pán)中一度下跌超1%。

具體行情方面，滬指全天在小幅區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指等板塊強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。截至當(dāng)日收盤(pán)，滬指微漲0.05%，報(bào)4134.02點(diǎn)；深證成指上漲0.86%；創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)1.32%；科創(chuàng)綜指漲1.56%。滬深北三市當(dāng)日合計(jì)成交約2.16萬(wàn)億元，較前一交易日增加近1600億元。

從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，A股市場(chǎng)近3300只股票下跌。傳媒板塊出現(xiàn)回調(diào)，榮信文化、光線傳媒等個(gè)股跌幅超10%，橫店影視連續(xù)兩個(gè)交易日跌停；旅游出行、釀酒、食品飲料等消費(fèi)板塊集體走低；銀行、保險(xiǎn)、券商等金融板塊同樣表現(xiàn)疲軟。與之形成對(duì)比的是，半導(dǎo)體板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，芯原股份股價(jià)刷新歷史新高，江豐電子漲幅超10%也創(chuàng)下新高。液冷服務(wù)器等AI相關(guān)概念板塊集體飆升，申菱環(huán)境盤(pán)中漲停并創(chuàng)歷史新高，雙良節(jié)能（600481）午后僅用2分鐘便快速拉升至漲停。特高壓概念板塊崛起，中恒電氣、四方股份等個(gè)股漲停。值得關(guān)注的是，天孚通信股價(jià)大幅上漲，突破330元關(guān)口，持續(xù)刷新歷史新高，最新市值達(dá)2565億元。

港股市場(chǎng)方面，智譜股價(jià)大漲近29%，MINIMAX-WP漲近15%，商湯漲近7%；而金蝶國(guó)際、聯(lián)想集團(tuán)、美團(tuán)、網(wǎng)易等個(gè)股跌幅超4%。

半導(dǎo)體板塊拉升

半導(dǎo)體板塊當(dāng)日盤(pán)中大幅走高，截至收盤(pán)，晶晨股份漲近16%，芯原股份漲近13%，江豐電子漲超10%，盛科通信等漲超8%。

近期，半導(dǎo)體大廠英飛凌發(fā)布漲價(jià)通知，稱因功率開(kāi)關(guān)及相關(guān)芯片供應(yīng)持續(xù)緊張，且原材料與基礎(chǔ)設(shè)施成本上升，將于2026年4月1日起上調(diào)該部分產(chǎn)品價(jià)格。據(jù)悉，2025年12月，模擬芯片大廠ADI已宣布今年2月起對(duì)全系列產(chǎn)品漲價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，今年以來(lái)，中微半導(dǎo)、國(guó)科微、英集芯及必易微等國(guó)產(chǎn)芯片廠商也先后宣布產(chǎn)品漲價(jià)。

中原證券分析認(rèn)為，AI推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)周期持續(xù)上行，國(guó)內(nèi)主要晶圓廠保持滿負(fù)荷運(yùn)行，部分工藝節(jié)點(diǎn)價(jià)格已上漲；AI服務(wù)器需求爆發(fā)導(dǎo)致封測(cè)產(chǎn)能短缺，封測(cè)廠商開(kāi)始調(diào)價(jià)；英飛凌等廠商因上游成本上漲陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函；AI推理需求激增拉動(dòng)推理服務(wù)器需求，Keybanc指出英特爾和AMD已售出2026年大部分服務(wù)器CPU產(chǎn)能，并計(jì)劃本季度上調(diào)價(jià)格。半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)，漲價(jià)從存儲(chǔ)蔓延至全產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注晶圓代工、封測(cè)、功率器件、服務(wù)器CPU、存儲(chǔ)器等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

AI產(chǎn)業(yè)鏈股爆發(fā)

液冷服務(wù)器概念板塊當(dāng)日強(qiáng)勢(shì)上漲，截至收盤(pán)，優(yōu)刻得20%漲停；申菱環(huán)境漲超17%，盤(pán)中一度漲停并創(chuàng)歷史新高；依米康漲超10%，博杰股份、英維克、雙良節(jié)能等均漲停。

消息層面，美股液冷服務(wù)器龍頭Vertiv（維諦技術(shù)）因2025財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)超預(yù)期及強(qiáng)勁業(yè)績(jī)指引，隔夜股價(jià)大漲超24%并創(chuàng)歷史新高。資料顯示，Vertiv是全球最大的液冷和電源管理提供商之一，作為英偉達(dá)官方液冷合作伙伴，其液冷系統(tǒng)可提前獲取Blackwell及Rubin等下一代平臺(tái)的功耗與散熱需求，并參與制定適配參考設(shè)計(jì)。

國(guó)元證券指出，當(dāng)前AI算力需求激增，GPU、TPU等高性能芯片功耗持續(xù)上升，單卡TDP普遍突破700W，部分超1000W，系統(tǒng)集成度提高導(dǎo)致熱密度驟增，傳統(tǒng)風(fēng)冷難以滿足高密度部署的散熱需求。液冷憑借更高熱傳導(dǎo)效率、更低能耗和更優(yōu)空間利用率，成為主流選擇。全球頭部廠商已全面轉(zhuǎn)向液冷：英偉達(dá)在GB200NVL72機(jī)柜中全面采用液冷方案；谷歌TPUv7及以上機(jī)柜也明確導(dǎo)入液冷技術(shù)，標(biāo)志著液冷正從試點(diǎn)進(jìn)入規(guī)?；咚贊B透階段。

值得注意的是，雙良節(jié)能午后快速拉升漲停。公司當(dāng)日午后發(fā)布消息稱，近日先后獲得3個(gè)海外訂單，共計(jì)12臺(tái)高效換熱器設(shè)備，將用于SpaceX星艦發(fā)射基地?cái)U(kuò)建配套的燃料生產(chǎn)系統(tǒng)。這是該產(chǎn)品繼前期合作后再次應(yīng)用于該基地，體現(xiàn)了海外客戶對(duì)其產(chǎn)品可靠性的高度認(rèn)可。

CPO概念同樣走強(qiáng)，協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、太辰光漲超15%，均創(chuàng)歷史新高；天孚通信漲超14%，盤(pán)中突破330元大關(guān)，也創(chuàng)下新高；此外，華豐科技、長(zhǎng)芯博創(chuàng)等漲超10%。

機(jī)構(gòu)表示，海外主要CSP大廠持續(xù)加大AI相關(guān)資本投入，算力集群關(guān)鍵的網(wǎng)絡(luò)連接將成為投入重點(diǎn)。2026年GPU、TPU、ASIC等算力芯片持續(xù)放量，同時(shí)新一代芯片加速迭代商用，為2027年需求奠定基礎(chǔ)，拉動(dòng)算力集群端口帶寬需求在未來(lái)至少兩年高確定周期內(nèi)保持快速上升。綜合考慮整體TCO，光模塊在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)具有競(jìng)爭(zhēng)力，相關(guān)企業(yè)將受益于800G、1.6T、3.2T等光模塊產(chǎn)品迭代放量，業(yè)績(jī)逐季度增長(zhǎng)有較強(qiáng)支撐。

智譜大漲

智譜當(dāng)日盤(pán)中大幅上漲，一度漲超40%，創(chuàng)歷史新高。收盤(pán)時(shí)漲28.68%，報(bào)402港元/股，最新市值1792億港元。

消息面上，2月12日，智譜上線并開(kāi)源新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5。目前，GLM-5已完成與華為昇騰、摩爾線程、寒武紀(jì)、昆侖芯、沐曦、燧原、海光等主流國(guó)產(chǎn)芯片平臺(tái)的深度推理適配與算子級(jí)優(yōu)化，可在國(guó)產(chǎn)算力集群上實(shí)現(xiàn)高吞吐、低延遲的穩(wěn)定運(yùn)行。

同日，智譜發(fā)布GLM Coding Plan價(jià)格調(diào)整函稱，近期該產(chǎn)品市場(chǎng)需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，用戶規(guī)模與調(diào)用量快速提升。為保障高負(fù)載下的穩(wěn)定性與服務(wù)質(zhì)量，公司加大算力與模型優(yōu)化投入，產(chǎn)品能力持續(xù)升級(jí)。調(diào)整內(nèi)容包括：取消首購(gòu)優(yōu)惠，保留按季按年訂閱優(yōu)惠；套餐價(jià)格結(jié)構(gòu)性調(diào)整，整體漲幅自30%起；已訂閱用戶價(jià)格不變。

另?yè)?jù)報(bào)道，GLM-5率先在海外版上新，已公布的海外版價(jià)格中，Coding plan訂閱價(jià)格提高30%—60%，API調(diào)用價(jià)格提升67%—100%，這是國(guó)產(chǎn)大模型近期首次大幅提價(jià)，顯示國(guó)產(chǎn)模型的技術(shù)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正在快速提升。