沖擊“中國(guó)真功效護(hù)膚第一股”的號(hào)角已然吹響。

又一家備受矚目的網(wǎng)紅護(hù)膚品牌即將踏上IPO之路。

近日，國(guó)貨網(wǎng)紅護(hù)膚品牌HBN的母公司深圳護(hù)家科技（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱：護(hù)家科技）正式向港交所遞交招股書，目標(biāo)直指“中國(guó)真功效護(hù)膚第一股”。

作為國(guó)內(nèi)皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚領(lǐng)域的佼佼者，護(hù)家科技是較早將“早C晚A”護(hù)膚理念引入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的本土品牌之一。

據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)顯示，以2024年護(hù)膚品零售額為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，護(hù)家科技已躋身中國(guó)護(hù)膚品市場(chǎng)前十大國(guó)產(chǎn)品牌之列，且是其中最年輕的品牌；同時(shí)，它也是中國(guó)改善型護(hù)膚品市場(chǎng)中規(guī)模最大的皮膚學(xué)級(jí)國(guó)產(chǎn)品牌。

而護(hù)家科技的發(fā)展故事，要從80后創(chuàng)始人姚哲男的跨界創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷說起。

姚哲男是安徽人，17歲時(shí)就遠(yuǎn)赴英國(guó)留學(xué)，并在2006年和2008年先后獲得英國(guó)中央蘭開夏大學(xué)平面設(shè)計(jì)學(xué)士學(xué)位與動(dòng)畫學(xué)碩士學(xué)位。

回國(guó)后，從2009年到2023年，姚哲男一直擔(dān)任深圳大學(xué)數(shù)字媒體藝術(shù)系講師及研究生導(dǎo)師。

在此期間，他創(chuàng)辦了護(hù)家科技，開啟了兩段不同的創(chuàng)業(yè)歷程。

護(hù)家科技創(chuàng)立初期，由深圳市護(hù)你全家科技有限公司全資控股，該公司后更名為深圳市護(hù)家生物科技有限公司（已于2025年10月13日注銷），主要經(jīng)營(yíng)女性護(hù)理用品銷售業(yè)務(wù)。

天眼查信息顯示，護(hù)家生物旗下?lián)碛行l(wèi)生巾品牌“護(hù)你妹”，在2014年至2018年間完成了4輪融資，累計(jì)融資金額超億元，投資方包括盈信資本、美圖等，其中美圖在2018年的A+輪融資中就投入了8000萬元。

不過，2019年成為了這段創(chuàng)業(yè)歷程的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

當(dāng)姚哲男察覺到國(guó)內(nèi)功效護(hù)膚賽道的巨大潛力后，果斷決定跨界轉(zhuǎn)型，主打“早C晚A”理念的HBN品牌應(yīng)運(yùn)而生。

同年，HBN推出了視黃醇塑顏精華乳、α-熊果苷煥顏精萃水及視黃醇緊塑煥活晚霜等產(chǎn)品，借助直播電商快速發(fā)展的東風(fēng)，迅速打開了市場(chǎng)局面。

根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，護(hù)家科技已成為中國(guó)A醇成分護(hù)膚品領(lǐng)域的領(lǐng)先品牌；以銷量計(jì)算，其A醇成分護(hù)膚品在2022年至2024年連續(xù)三年位居中國(guó)市場(chǎng)第一；其α-熊果苷煥顏精萃水在中國(guó)精華水品類中，同樣以銷量計(jì)，在2022年至2024年連續(xù)三年排名第一。

報(bào)告期內(nèi)，公司總收入從2023年的19.48億元增長(zhǎng)6.9%至2024年的20.83億元；2025年前三季度收入為15.14億元，較2024年前三季度的13.73億元增長(zhǎng)10.2%。

凈利潤(rùn)方面，2023年為0.388億元，2024年增長(zhǎng)232.5%至1.291億元，同期凈利潤(rùn)率分別為1.9%和6.2%；2025年前三季度凈利潤(rùn)達(dá)1.445億元，較2024年前三季度的0.498億元增長(zhǎng)190.3%。

2023年、2024年及2025年前三季度，公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量指標(biāo)）分別為0.923億元、1.294億元及1.453億元，同期經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)率（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量指標(biāo)）分別為4.7%、6.2%及9.6%。

報(bào)告期內(nèi)，公司收入主要來源于改善型護(hù)膚品和維穩(wěn)型護(hù)膚品，其中改善型護(hù)膚品是營(yíng)收主力，占同期總收入的比例分別高達(dá)81.8%、78.3%和78.6%。

2023年至2024年以及2025年前三季度，公司毛利分別為14.93億元、15.30億元和11.39億元，毛利率分別為76.6%、73.4%和75.3%。

在護(hù)家科技業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)并沖刺IPO的背后，老股東美圖發(fā)揮了重要作用。

就在姚哲男投身功效護(hù)膚領(lǐng)域的第二年，他與美圖網(wǎng)等股東簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，美圖通過其子公司美圖網(wǎng)完成了對(duì)護(hù)家科技的入股。

這種合作并非簡(jiǎn)單的資本注入，美圖在流量獲取、品牌年輕化運(yùn)營(yíng)等方面的優(yōu)勢(shì)，與HBN的產(chǎn)品研發(fā)實(shí)力形成了互補(bǔ)，實(shí)現(xiàn)了雙方共贏。

實(shí)際上，面對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力增大的情況，美圖曾在2018年8月發(fā)布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型計(jì)劃，隨后開展了一系列投資活動(dòng)，護(hù)家科技便是其中之一。

從美圖2022年的業(yè)績(jī)來看，其當(dāng)期凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要原因之一是對(duì)非上市少數(shù)股權(quán)投資的公允價(jià)值收益在4.85億元至5.65億元之間，這一良好表現(xiàn)主要得益于護(hù)家科技2022年線上線下業(yè)務(wù)的出色經(jīng)營(yíng)。

在2025年中期報(bào)告中，美圖還提到，由于旗下美業(yè)業(yè)務(wù)未來有望與護(hù)家科技產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，公司認(rèn)為對(duì)護(hù)家科技的投資符合自身投資策略，有意繼續(xù)持有其股權(quán)。

此外，招股書顯示，美圖是美圖網(wǎng)的控股股東，美圖執(zhí)行董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官吳澤源于2025年11月加入護(hù)家科技董事會(huì)擔(dān)任董事，2026年1月調(diào)任為非執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)為公司提供戰(zhàn)略指導(dǎo)。

IPO前，姚哲男持股35.08%，其妻子汪洋持股13.6%，美圖持股23.81%，是公司第一大機(jī)構(gòu)股東。

本文來自微信公眾號(hào)“直通IPO”，作者：孫媛，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點(diǎn)，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)?jiān)谖闹凶⒚鱽碓醇白髡呙帧?/p>

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請(qǐng)及時(shí)與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com