出品/觀點網(wǎng)

撰文/劉子棟

一家老牌房企將旗下商業(yè)管理板塊25%股權(quán)，以3.61億港元轉(zhuǎn)讓給創(chuàng)始人孫子與家族成員控股的公司。這樁看似簡單的交易，實則折射出家族企業(yè)在債務(wù)危機(jī)下對資產(chǎn)保全與代際傳承的深層考量。

故事的主角，正是由許健康1990年創(chuàng)立、2012年交棒許華芳的寶龍地產(chǎn)。2026年初的香港資本市場上，這家企業(yè)用行動詮釋了“肥水不流外人田”的傳統(tǒng)邏輯。

1月27日，寶龍地產(chǎn)公告顯示，旗下維京控股作為賣方，與買方Prime Capital簽訂協(xié)議，后者將以3.61億港元收購寶龍商業(yè)25%股份。該股份對應(yīng)1.60725億股，每股交易價約2.245港元，較當(dāng)日寶龍商業(yè)2.44港元的收盤價折讓8%，幅度不大。

表面看這是緩解流動性的常規(guī)操作，但買方Prime Capital的背景并不普通。公告披露，其由許展豪（持股51%）與許華琳（持股49%）共同控制——許展豪是創(chuàng)始人許健康之孫、總裁許華芳之子，許華琳則是許華芳的堂妹，即許健康的侄女。這意味著，交易雙方均為許氏家族成員，而持股過半的許展豪，標(biāo)志著寶龍第三代正式步入商業(yè)舞臺。

作為家族新生代，許展豪的教育與職業(yè)經(jīng)歷鮮少公開，但此次交易中，他以核心買方的身份，成為家族資產(chǎn)布局的關(guān)鍵一環(huán)。值得注意的是，當(dāng)前寶龍地產(chǎn)正處債務(wù)重組關(guān)鍵階段：境內(nèi)43.36億元債券重組方案已獲通過，境外則計劃于3月召開債權(quán)人會議，而寶龍商業(yè)作為“現(xiàn)金奶?！?，是重組方案中的核心資產(chǎn)——境外債方案顯示，債權(quán)人可選擇質(zhì)押/出售其股份獲12%現(xiàn)金償付，或轉(zhuǎn)股獲得不超過32.4%的股權(quán)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年上半年，寶龍商業(yè)管理97個項目、1106萬平方米面積，營收13億元、凈利潤1.83億元，現(xiàn)金流穩(wěn)定。此次出售25%股權(quán)，既為寶龍地產(chǎn)帶來3.61億港元現(xiàn)金流支持重組，也讓家族以合理價格將核心資產(chǎn)留在內(nèi)部。在地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)波動的背景下，商業(yè)管理板塊的穩(wěn)定性，正成為許氏家族保全控制權(quán)的重要依托。這種“左手倒右手”的安排，本質(zhì)是家族企業(yè)在危機(jī)中，以防御性策略確保核心資產(chǎn)不旁落，同時完成第三代的代際接力。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進(jìn)行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com