翰森制藥以仿藥起家，在轉(zhuǎn)型創(chuàng)新藥的道路上，率先獲得一局。

最近，翰森制藥公布了2023年的財務(wù)報告。2023年，翰森制藥收入達(dá)到101億元，同比增長7.7%。；歸母凈利潤32.8億元，比去年同期增長27%。

2023年，翰森制藥“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”有了新的進展，其創(chuàng)新藥與合作商品的收入為68.65億元，同比增長37%，占總收入的68%。仿轉(zhuǎn)創(chuàng)的進步速度甚至高于“創(chuàng)新藥一哥”恒瑞醫(yī)藥。恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)新藥占2023年上半年營收的44%。

在醫(yī)學(xué)界，翰森制藥和恒瑞制藥被稱為“夫妻檔”。翰森制藥實際控制人鐘慧娟是恒瑞制藥創(chuàng)始人孫飄揚的妻子。恒瑞制藥是a股領(lǐng)先的創(chuàng)新藥企業(yè)，翰森制藥也不落后。

為什么翰森制藥可以率先實現(xiàn)向創(chuàng)新藥物的轉(zhuǎn)型，它還有哪些問題需要解決？

01 加速了“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”

漢森制藥重要子公司豪森制藥成立于1995年。第二年，鐘慧娟辭去了連云港美國食品藥品監(jiān)督管理局制度內(nèi)的工作，作為創(chuàng)始人加入了豪森制藥。

此后，豪森不斷改進傳統(tǒng)產(chǎn)品的制劑，或者模仿國外已經(jīng)過了專利保護期的類型，走出模仿與創(chuàng)新相結(jié)合的道路，逐步向自主創(chuàng)新轉(zhuǎn)變。

經(jīng)過20多年的發(fā)展，以仿藥起家的翰森制藥目前已經(jīng)擁有包括各個領(lǐng)域在內(nèi)的上市藥品，主要用于治療神經(jīng)肌肉疾病、抗腫瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管疾病。

產(chǎn)品包括奧氮平片、注射用培美曲塞二鈉、注射用鹽酸吉西他濱等7種創(chuàng)新藥物，年銷售額超過10億元，以及阿美樂、豪森昕福、孚來美等7種創(chuàng)新藥物，均已列入國家醫(yī)保目錄。

在企業(yè)戰(zhàn)略上，翰森制藥曾經(jīng)憑借“搶仿”的戰(zhàn)略成為國內(nèi)仿制藥大佬。其制作的“昕維”是電影《我不是藥神》中神奇藥物的原型“格列衛(wèi)”。 (在電影中被稱為“格列寧”) 的首仿藥。

根據(jù)2018年的數(shù)據(jù)，韓森制藥只有一種藥物可以貢獻(xiàn)收入，邁靈達(dá)是1.1類創(chuàng)新藥，其他藥物都是第一種仿制藥。

對翰森制藥而言，過去的利潤主要是以仿藥為主，但由于仿藥集采的影響，業(yè)績有所下降。 到2022年，翰森制藥收入同比下降5.56%至93.83億元，歸母凈利潤同比下降4.76%至25.84億元。

2022年，恒瑞醫(yī)藥收入達(dá)到212.8億元，同比下降18%，恒瑞醫(yī)藥也是如此。；凈利潤38.15億元，同比下降15%。

但與恒瑞醫(yī)藥相比，翰森醫(yī)藥業(yè)績下滑幅度較小，早在2021年，恒瑞醫(yī)藥業(yè)績就進入了下滑通道。2021年，恒瑞醫(yī)藥收入和凈利潤同比下降6.6%、29%。

近幾年，翰森制藥、恒瑞制藥都在向創(chuàng)新藥物轉(zhuǎn)變。與恒瑞制藥相比，翰森制藥的“仿轉(zhuǎn)創(chuàng)”速度更快。

翰森制藥目前有7種創(chuàng)新藥物。其中，在抗腫瘤領(lǐng)域，翰森制藥目前已在阿美樂上市。 (阿美替尼片甲磺酸) 與豪森昕福 (甲磺酸氟馬替尼片) 兩種產(chǎn)品；在抗感染領(lǐng)域，翰森制藥擁有恒沐制藥 (艾米替諾福韋片) 和邁靈達(dá) (注射液注射嗎啉硝唑氯化鈉) 兩款藥物。

2023年，翰森制藥創(chuàng)新藥銷售收入68.65億元，比去年同期增長37.1%，從2020年的18%增長到67.9%。

現(xiàn)在，恒瑞醫(yī)藥還沒有公布2023年的業(yè)績。但是從2023年上半年開始，創(chuàng)新藥物的比例是44.43%。很明顯，翰森制藥比恒瑞制藥更快地向創(chuàng)新藥物轉(zhuǎn)型。

在拆解方面，2023年，抗腫瘤產(chǎn)品組合對翰森制藥業(yè)績貢獻(xiàn)最大，其收入達(dá)61.69億元，占總收入的61%。

大家都知道，創(chuàng)新藥物的研發(fā)過程極其復(fù)雜，涉及多個階段，需要花費大量資金。由此，翰森制藥也花費了大量的資金。

02 銷售費用高

醫(yī)學(xué)界有一個著名的“雙十定律”，即一種創(chuàng)新藥物的出現(xiàn)，通常需要10年的時間，投入至少10億美元，時間長，風(fēng)險高。

此外，創(chuàng)新藥企的銷售成本也很高。制藥公司通常面臨激烈的市場競爭。為了保持市場份額，擴大品牌影響力，企業(yè)需要投入大量資金進行營銷、產(chǎn)品推廣和營銷團隊建設(shè)。翰森制藥的銷售費用一度高于研發(fā)費用。

2023年，翰森制藥的毛利率高達(dá)89.8%，但凈利率僅為32.44%，主要是因為企業(yè)在研發(fā)、銷售等方面的費用吞噬了大部分利潤。

2023年，翰森制藥研發(fā)費用為20.97億元，同比增長24%，研發(fā)費用為21%。；銷售額為35.3億元，同比下降1%，銷售額下降35%。

換言之，翰森制藥每實現(xiàn)100元收入，就需要投入21元用于研發(fā)費用，花費35元用于銷售費用。

恒瑞醫(yī)藥也是如此。恒瑞醫(yī)藥研發(fā)費用在2023年前三季度為37.25億元，研發(fā)費用為22%。；銷售額為54.09億元，銷售額為32%。恒瑞醫(yī)藥每實現(xiàn)100元收入，研發(fā)費用需要22元，銷售費用需要32元。

銷售費用高可能導(dǎo)致“帶金銷售”等不正當(dāng)行為的風(fēng)險增加。

2021年，財政部發(fā)布《中華人民共和國財政部會計信息質(zhì)量檢查公告(第40號)》，翰森制藥的主要經(jīng)營者豪森制藥和恒瑞制藥因成本造假被罰款5萬元。

其中，財政部發(fā)現(xiàn)恒瑞醫(yī)藥存在三類問題:一是2018年報銷專家講課費、評價費、主持費，涉及金額108.8萬元；第二，2018年，公司員工福利獎勵費用列為非公司發(fā)生的機票、過路費、咨詢費、廣告費等發(fā)票。涉及金額214.91萬元；第三，2018年連云港綜合二辦銷售人員補貼、贈送客戶禮品、學(xué)術(shù)活動餐費等費用。由非本單位發(fā)生的過橋費用發(fā)票報銷辦公室，涉及金額96.19萬元。

圖/ 財政部網(wǎng)站

豪森藥業(yè)被財政部發(fā)現(xiàn)有四個問題。一是2018年支付咨詢評估費和廣告費。經(jīng)查詢中華人民共和國國家稅務(wù)總局全國增值稅發(fā)票查驗平臺，后附部分發(fā)票為“查無此票”或“不一致”，涉及金額1.29億元；二是2018年虛列27家信息咨詢服務(wù)部門的咨詢評估費1600萬元；第三，2018年支付會議費后附部分信息不真實。涉及金額274.06萬元；第四，2018年虛報辦公用品費用481.71萬元，附發(fā)票顯示購買商品為筆、筆記本等。經(jīng)過調(diào)查，實際上并沒有購買。

圖/ 財政部網(wǎng)站

這也說明，在醫(yī)藥公司的發(fā)展過程中，為了保證企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，需要加強控制和自律。對于加速發(fā)展的翰森制藥來說，這方面的風(fēng)險控制同樣重要。

03 87年“藥二代”身價千億

然而，翰森制藥在R&D的高額支出給公司帶來了巨大的收益。

截至2023年底，翰森制藥正在進行50多項創(chuàng)新藥物臨床試驗，分為30多種創(chuàng)新藥物。報告期內(nèi)，翰森制藥增加了8種首次進入臨床階段的創(chuàng)新藥物。

圖 / 基于VRF協(xié)議的攝圖網(wǎng)絡(luò)

除了自主研究之外，翰森制藥的對外合作也比較開放。公司通過BD (招商合作) 通過引入或技術(shù)平臺拓展合作。

截至2023年底，翰森制藥已在中國批準(zhǔn)開展臨床試驗和兩個商業(yè)化項目中引進9個臨床合作項目。在管道產(chǎn)品的外部許可方面，2023年完成了兩項外部許可。

在這些藥物中，最引人注目的是，翰森制藥在ADC。 (抗體偶聯(lián)藥物) GSK上和跨國制藥公司 (葛蘭素史克) 牽手。GSK于2023年下半年先后引進了翰森制藥的兩種抗體偶聯(lián)藥物，其合作總額達(dá)到32.8億美元，其中首付2.7億美元。

公司創(chuàng)新藥進展迅速，研究項目有序開展，從翰森制藥管理人員的安排來看，鐘慧娟已經(jīng)表現(xiàn)出培養(yǎng)接班人的考慮。

根據(jù)公開信息，孫飄揚和鐘慧娟的女兒孫遠(yuǎn)出生于1987年，畢業(yè)于英國劍橋大學(xué)。孫遠(yuǎn)作為家庭信托的受益者，在弘毅資本擔(dān)任兩年分析師后，于2011年10月加入豪森藥業(yè)，現(xiàn)擔(dān)任執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)R&D戰(zhàn)略，為市場拓展和投資戰(zhàn)略提供指導(dǎo)。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，鐘慧娟、孫遠(yuǎn)母女通過家庭信托持有公司65.85%的股份，是翰森制藥的控股股東、實際控制人。

現(xiàn)在，孫飄揚、鐘慧娟夫婦二人控制著“恒瑞醫(yī)藥”、兩家醫(yī)藥上市公司“翰森制藥”市值超過3600億元。其中，翰森制藥市值超過950億港元。 （約877億元） ，市值超過2800億元的恒瑞醫(yī)藥。

背靠千億家族“藥二代”孫遠(yuǎn)何時接手，能否讓企業(yè)實現(xiàn)更好的發(fā)展？ 展，「界面新聞·子彈財經(jīng)」繼續(xù)關(guān)注。

本文來自微信微信官方賬號“子彈財經(jīng)”（ID:zidancaijing），作者：孟祥娜，編輯：胡芳潔，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

本文僅代表作者觀點，版權(quán)歸原創(chuàng)者所有，如需轉(zhuǎn)載請在文中注明來源及作者名字。

免責(zé)聲明：本文系轉(zhuǎn)載編輯文章，僅作分享之用。如分享內(nèi)容、圖片侵犯到您的版權(quán)或非授權(quán)發(fā)布，請及時與我們聯(lián)系進行審核處理或刪除，您可以發(fā)送材料至郵箱：service@tojoy.com