近日，神州高鐵（000008.SZ）發(fā)布 2023 年半年報顯示，營收有較大幅度增長，但凈利潤仍未擺脫虧損狀況。

全國客運快速恢復(fù)，減虧仍有限

半年報顯示，神州高鐵營收約 8.24 億元，比上年同期增長 41.77%；歸于上市公司股東凈利潤約 -8360.42 萬元，比上年同期的 -8423.88 萬元，僅有 0.75% 的虧損收窄。

神州高鐵是國投集團控股子公司國投高新控股的上市公司，經(jīng)過 26 年的發(fā)展，神州高鐵在軌道交通運營檢修裝備與數(shù)據(jù)之外，開拓了地鐵和貨運專用鐵路運營等新業(yè)務(wù)。為中國全部 85 個高鐵動車檢修基地和段所、60 余個機車和車輛檢修基地和段所、15 個高鐵焊軌基地、40 余條城市軌道交通線路、330 余個貨站、500 余條貨運專用鐵路等提供核心檢修裝備。

與此同時，神州高鐵亦為 2600 余個高鐵和地鐵車站、60 余個貨運專用鐵路車站提供信號控制系統(tǒng)，為包括復(fù)興號在內(nèi)的近 20000 輛高鐵、地鐵車輛提供各類車載核心裝備。

雖然上半年神州高鐵繼續(xù)虧損，但上半年國內(nèi)鐵路客運運輸量快速恢復(fù)，神州高鐵強調(diào) " 中國高鐵發(fā)展的勢頭依然可期 "。國家鐵路局數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年上半年全國鐵路運輸旅客發(fā)送量約 17.7 億人次，較上年同期增長 124.9%，接近 2019 年同期水平。鐵路固投方面，上半年累計完成 3049 億元，同比增長 6.9%。另據(jù)國鐵集團數(shù)據(jù)，今年預(yù)計投產(chǎn)新線 3000 公里以上，其中高鐵 2500 公里。

城軌市場方面，據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會發(fā)布的《2023 年上半年中國國內(nèi)城軌交通線路概況》，截至 2023 年 6 月 30 日，中國內(nèi)地累計有 57 個城市運營城軌交通線路 10566.55 公里，其中地鐵 8112.23 公里。上半年新增城軌交通運營線路 236.55 公里，新增運營線路 8 條，新開后通段或既有線路的延伸段 8 段。

從數(shù)據(jù)上不難理解為何上半年神州高鐵營收有超四成增長。2023 年軌道交通行業(yè)逐步復(fù)蘇，神州高鐵新簽合同 9.73 億元，同時積極推進生產(chǎn)交付及項目驗收，因此促成營收增幅較明顯。針對虧損原因，神州高鐵表示，軌道交通行業(yè)具有季節(jié)性特征，上半年營收占全年比重較低，開展采購、銷售等業(yè)務(wù)支出成本費用屬剛性需求，因此導(dǎo)致上半年僅略微減虧，并未實現(xiàn)盈利。

拓展地鐵及貨運打造第二增長曲線

上半年神州高鐵經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約 -1.51 億元，比上年同期減少 163%。對此，神州高鐵表示，這主要是因本期業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，經(jīng)營性付現(xiàn)支出增加。

分產(chǎn)品看，除軌道交通職業(yè)人才培訓(xùn)、其他兩項營收分別較上年減少 29.72%、17.32%，兩項占總營收比重分別是 0.38%、2.43%。占總營收超過八成的軌道交通運營檢修裝備與數(shù)據(jù)，營收較上年增長 37.63%，毛利率同比減少 5.19%。地鐵和貨運專用鐵路運營增幅達到 212.89%。工業(yè)智能物流裝備占總營收 0.75%，營收增幅最高，達到 245%。

分地區(qū)看，神州高鐵在東北地區(qū)的營收增幅最高，達到 382.68%；華東地區(qū)增長 146.12%，且該地區(qū)營收約 4.22 億元，占總營收 51.17%，但毛利率減少 0.24%；華中地區(qū)營收增長 6.14%；西南地區(qū)營收增長 22.51%。華北地區(qū)、華南地區(qū)、西北地區(qū)以及占總營收僅 0.01% 的海外，上半年營收分別較上年同期減少 4.49%、57.86%、18.44%、65.54%。其中，營收 1.36 億的華北地區(qū)，毛利率較上年同期減少超兩成。

截至報告期期末，神州高鐵總資產(chǎn)規(guī)模 116.41 億元，較上年末降低 3.50%；歸于上市公司股東的所有者權(quán)益 42.93 億元，較上年末降低 1.91%。

鈦媒體 APP 注意到，神州高鐵強調(diào)，公司目前商譽和長期股權(quán)投資金額仍然較高，占資產(chǎn)比例較大，如相關(guān)子公司經(jīng)營不達預(yù)期，或投資項目無法實現(xiàn)預(yù)期收益，可能導(dǎo)致減值風(fēng)險。報告期內(nèi)，神州高鐵國際有限公司、北京華創(chuàng)智盛科技有限公司已注銷，此舉主要為清算低效子公司，優(yōu)化結(jié)構(gòu)聚焦主業(yè)。

資產(chǎn)負債表顯示，截至 2023 年 6 月 30 日，神州高鐵商譽約 26.62 億元，長期股權(quán)投資約 14.08 億元。負債合計約 72.45 億元，資產(chǎn)總計約 116.42 億元。

東方財富針對神州高鐵發(fā)布的財務(wù)可視化報告圖顯示，償債能力方面，神州高鐵資產(chǎn)負債率 62.23%；成長能力方面，凈利潤同比增長率 0.75%；現(xiàn)金獲取能力方面，銷售現(xiàn)金比率 -18.27%；營運能力方面，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.07%。該公司第一大股東為持股 26.23% 的中國國投高新產(chǎn)業(yè)投資有限公司，其次是持股 12.88% 的北京市海淀區(qū)國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司，第三大股東為標注 " 新進 " 的韓映彩，持股 2.08%。

對于今年下半年如何改善業(yè)績，神州高鐵亦提出了規(guī)劃，其在半年報中表示，會進一步抓好交付工作，強化交付隊伍管理，建立各子公司現(xiàn)場交付人員的協(xié)同機制，在抓好交付質(zhì)量的同時降低交付成本。并繼續(xù)加強應(yīng)收賬款回收，減少企業(yè)融資成本，通過加大考核力度，落實相關(guān)責(zé)任等方式，持續(xù)降低其應(yīng)收賬款規(guī)模。

資產(chǎn)負債表顯示，截至 2023 年 6 月 30 日，神州高鐵流動資產(chǎn)中應(yīng)收賬款約 21.62 億元，較 2023 年 1 月 1 日約 23.29 億元減少 1.67 億元；非流動資產(chǎn)中的長期應(yīng)收款約 81 萬元，較 2023 年 1 月 1 日約 121.50 萬元減少 40 萬元。

上半年神州高鐵研發(fā)投入 8568 萬元，多個項目及產(chǎn)品取得階段性進展，譬如，新聯(lián)鐵動車組空心車軸超聲波探傷機、城軌列車智能巡檢機器人系統(tǒng)、高鐵動車組在線移動式輪輞輪輻無損檢測關(guān)鍵技術(shù)研究等項目獲得肯定。神州高鐵表示，下半年會進一步抓好研發(fā)管理和研發(fā)協(xié)同，并強調(diào)要 " 瞄準客戶需求開展立項和研發(fā)，真正研發(fā)出符合客戶需求，能夠持續(xù)貢獻利潤的產(chǎn)品 "。不過，今年上半年研發(fā)費較去年同期減少 14.94%。

值得注意的是，神州高鐵試圖拓展新業(yè)務(wù)打造第二增長曲線，在保持原有軌道交通運營檢修裝備與數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)板塊增長的同時，逐步開拓地鐵和貨運專用鐵路線運營等新業(yè)務(wù)。并透露，這一新業(yè)務(wù)市場空間和發(fā)展?jié)摿薮螅? 已成為公司第二增長曲線 "。 ( 本文首發(fā)于鈦媒體 APP，作者 | 方璐 )

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