財(cái)聯(lián)社4月11日訊（編輯 胡家榮）今日港股電力股早盤(pán)大幅走強(qiáng)，其中華電國(guó)際股份(01071.HK)、華能?chē)?guó)際電力股份(00902.HK)、華潤(rùn)電力(00836.HK)分別上漲9.45%、8.33%、6.03%。

注：電力股表現(xiàn)

今年一季度中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)大幅回升

根據(jù)中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)官微10日的消息，我國(guó)一季度中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)（SMEDI）為89.3，比上季度上升1.3點(diǎn)，扭轉(zhuǎn)了2021年二季度以來(lái)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)，雖仍在景氣臨界值100以下，但升幅已達(dá)2020年4季度以來(lái)最高。

根據(jù)公開(kāi)資料，中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)是反映中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指數(shù)。

按月度看，前3個(gè)月指數(shù)分別為88.9、89.6和89.3，反彈勢(shì)頭明顯。分項(xiàng)指數(shù)和分行業(yè)指數(shù)均全面回升。8個(gè)分行業(yè)指數(shù)中，住宿餐飲業(yè)、交通運(yùn)輸郵政倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)指數(shù)上升明顯；8個(gè)分項(xiàng)指數(shù)中，宏觀經(jīng)濟(jì)感受指數(shù)、綜合經(jīng)營(yíng)指數(shù)和效益指數(shù)上升較為明顯。

同時(shí)中小企業(yè)開(kāi)工率和復(fù)工達(dá)產(chǎn)率明顯上升。對(duì)樣本企業(yè)開(kāi)工率的調(diào)查顯示，一季度末，開(kāi)工率在75%及以上的企業(yè)占55.95%，比上季度上升25.15個(gè)百分點(diǎn)；開(kāi)工率在75%以下的占44.05%，比上季度下降25.15個(gè)百分點(diǎn)。總的看，一季度中小企業(yè)開(kāi)工率大幅回升，復(fù)工達(dá)產(chǎn)率穩(wěn)步提升。

受以上消息影響，港股電力股應(yīng)聲走強(qiáng)，因?yàn)橹行∑髽I(yè)開(kāi)工率和復(fù)工達(dá)產(chǎn)率上升勢(shì)必帶動(dòng)用電量回升。

煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行

除了中國(guó)中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)大幅回升的利好之外，目前煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行，根據(jù)銀河證券在昨日發(fā)布周報(bào)，4月7日，秦皇島港山西產(chǎn)Q5500動(dòng)力末煤平倉(cāng)價(jià)1050元/噸，環(huán)比下降25元；長(zhǎng)協(xié)煤價(jià)方面，CCTD秦皇島動(dòng)力煤(Q5500)年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)4月份為723元/噸，環(huán)比3月下降1元；產(chǎn)地煤價(jià)方面，各主產(chǎn)地坑口煤價(jià)繼續(xù)下降10-25元不等。因此，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)下行，有利于電力企業(yè)利潤(rùn)回升。

此外，多家電力巨頭的發(fā)電結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型到新能源，這也令發(fā)電企業(yè)的估值重塑具有合理性和可持續(xù)性。

國(guó)盛證券在今年1月底指出，政策鼓勵(lì)疊加風(fēng)光發(fā)電成本開(kāi)始優(yōu)于火力發(fā)電，各企業(yè)新能源裝機(jī)積極性大增，其盈利和現(xiàn)金流穩(wěn)定性將會(huì)大幅改善，支撐電力行業(yè)估值重構(gòu)。目前能源運(yùn)營(yíng)商的電力企業(yè)，在未來(lái)新能源轉(zhuǎn)型過(guò)程中有更大的成長(zhǎng)潛力，板塊估值應(yīng)在15倍P/E以上，新能源發(fā)電占比高且治理優(yōu)秀的龍頭企業(yè)合理P/E可以達(dá)到25倍。