在控制通脹與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之間，如何進(jìn)行權(quán)衡？美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)停止加息？3月29日下午，“通脹、滯脹與加息：鋼絲上的舞蹈”分論壇在海南博鰲舉行，多位嘉賓分享了自己的觀點(diǎn)。

陸磊：未來出現(xiàn)滯脹概率極小

國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)陸磊表示，任何國(guó)家的央行總是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹之間做選擇，中央銀行要看菲利普斯曲線，要尋找一個(gè)最契合經(jīng)濟(jì)體的合宜增長(zhǎng)水平和通脹水平，增長(zhǎng)反面可能用失業(yè)率取代。

陸磊稱，目前“鋼絲上的舞蹈”這個(gè)平衡，需要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹之間的權(quán)衡。

陸磊指出，無論是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域還是在金融領(lǐng)域，對(duì)中央銀行貨幣當(dāng)局提出的問題是層出不窮的，總是會(huì)面臨新的課題，需要給出新的解法。

關(guān)于加息，陸磊表示，在高頻波動(dòng)的世界當(dāng)中，每天甚至每分鐘數(shù)據(jù)都在發(fā)生變化，是不是還應(yīng)該按照20個(gè)BP或50個(gè)BP的方式去加息，這是值得全球的中央銀行研究者和政策實(shí)踐者共同思考的。

“絕不是中央銀行可以解決所有問題，它只是解決了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定當(dāng)中貨幣當(dāng)中應(yīng)該做什么，金融穩(wěn)定貨幣當(dāng)中應(yīng)該做什么?！标懤谶M(jìn)一步表示。

“為什么會(huì)出現(xiàn)滯脹？很大程度上可能經(jīng)濟(jì)到了該出現(xiàn)一定程度上價(jià)格偏高，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)偏低的狀態(tài)?！标懤谡J(rèn)為，未來出現(xiàn)滯脹概率極小，究其原因，世界上高增長(zhǎng)和低通脹組合的情況一定是技術(shù)進(jìn)步加上經(jīng)濟(jì)的交融以及交易成本極低的情況。

對(duì)于未來利率走向，陸磊認(rèn)為，從十年期國(guó)債收益率與一年期的倒掛來看，未來長(zhǎng)期利率比短期利率要略低一些，很可能在長(zhǎng)期屬于低利率水平。

朱民：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)停止加息

“金融穩(wěn)定性是最重要的一件事情?！敝袊?guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)朱民表示，從硅谷銀行的失敗以及瑞士信貸被收購(gòu)來看，金融的不穩(wěn)定性在大范圍上升。

朱民指出，造成硅谷銀行垮掉的最主要原因是長(zhǎng)期量化寬松政策，零利率時(shí)間太長(zhǎng)了，美聯(lián)儲(chǔ)利率短期增加了500個(gè)基點(diǎn)，這兩件事情放在一塊肯定會(huì)造成一些危機(jī)?！懊缆?lián)儲(chǔ)2022年太激進(jìn)了，2023年，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該也會(huì)停止加息?！?/p>

對(duì)此，朱民給出兩點(diǎn)原因：第一，金融穩(wěn)定性是非常重要的，沒有空間再加息了，系統(tǒng)性非常脆弱。第二，增長(zhǎng)在放緩，通脹也看到了負(fù)面，所以美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在并沒有理由在近期再加息，美聯(lián)儲(chǔ)這輪的加息應(yīng)該要結(jié)束。

寧吉喆：通脹加劇和產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈不暢有很大關(guān)系

會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委原副主任、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原局長(zhǎng)寧吉喆指出，“增長(zhǎng)速度下滑，通脹高企，采取了加息措施以后，有滯脹的危險(xiǎn)，這絕不是一句空話?！?/p>

“‘鋼絲上的跳舞’還是要玩平衡玩協(xié)調(diào)?！睂幖獑幢硎?，首先是目標(biāo)的協(xié)調(diào)，貨幣政策當(dāng)局就是要在增長(zhǎng)和通脹兩個(gè)要協(xié)調(diào)，發(fā)展改革部門作為宏觀管理部門之一還要協(xié)調(diào)就業(yè)政策，另有一個(gè)國(guó)際收支政策，“這四大政策世界各國(guó)都是要注意的”。

寧吉喆強(qiáng)調(diào)，貿(mào)易政策也很重要，這兩年的通脹加劇跟全世界產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈不暢有很大關(guān)系。

寧吉喆指出，中國(guó)作為一個(gè)資源進(jìn)口大國(guó)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)并沒有拉動(dòng)世界的通脹，而且中國(guó)出口如果順暢，會(huì)給發(fā)達(dá)國(guó)家提供優(yōu)質(zhì)廉價(jià)的商品，這也是過去十幾年發(fā)達(dá)國(guó)家保持低通脹的基礎(chǔ)?！?strong>要按照全球化的規(guī)律去做，把需求政策、供給政策、貿(mào)易政策結(jié)合起來，相信鋼琴上跳舞就能變成木板上翻跟頭了?！睂幖獑凑f。

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