央行多日公開市場凈投放下，銀行間市場資金面轉(zhuǎn)松，隔夜加權(quán)回落至1.43%附近，跨月期限7天品種穩(wěn)定在2.18%附近。不過同業(yè)存單報價仍然高企，1年期國股存單報至2.73%-2.75%附近。

經(jīng)紀商數(shù)據(jù)顯示，2月23日1級國股存單一年期均價報至2.74%，較前一日上行4bp，較一個月內(nèi)高點2.73%再上1bp。同時，9個月國股存單今日在2.66%有較多募集，較前一日均價2.60%也有提價。此外，二級1年期國股成交價在2.70%-2.71%附近。

與2.75%的MLF利率相比，1年期同業(yè)存單利率已經(jīng)幾近持平。不過，方正證券在報告中指出，MLF投放并未完全放開，并且操作并不頻繁，這使得MLF利率對存單利率的錨定作用不是那么強。同時，從歷史經(jīng)驗來看，從2014年9月MLF創(chuàng)設(shè)以來，存單利率要么長時間在MLF利率上方，要么長時間在MLF下方，存單利率大多數(shù)時候不是圍繞MLF窄幅波動。

從銀行角度看，2月LPR繼續(xù)持平，顯示銀行間負債成本較高而LPR報價壓縮加點的動力不足。且開年以來，實體融資向好，信貸數(shù)據(jù)開門紅，表明流動性從銀行間體系向?qū)嶓w經(jīng)濟轉(zhuǎn)移，超儲消耗，抬高了銀行的中長端負債成本。

需求方面，機構(gòu)行為數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)村金融機構(gòu)對存單買入較多，理財子近日對存單需求也有所增加。

近期發(fā)布的資本新規(guī)，對存單需求產(chǎn)生影響。2月18日，銀保監(jiān)會和央行聯(lián)合發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》，受制于風(fēng)險權(quán)重上調(diào)，存單、普通商金債綜合收益下降，資本占用成本發(fā)生較大變化。在修訂的征求意見稿中，對于原始期限3個月以上的，商業(yè)銀行對A+級商業(yè)銀行風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重為30%，對A級商業(yè)銀行風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重為40%，對B級商業(yè)銀行風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重為75%，對C級商業(yè)銀行風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重為150%。第二檔商業(yè)銀行不對境內(nèi)外其他商業(yè)銀行劃分級別，對境內(nèi)外其他商業(yè)銀行風(fēng)險暴露的風(fēng)險權(quán)重為40%。

根據(jù)附件，商業(yè)銀行應(yīng)將所有交易對手商業(yè)銀行劃分為A+級、A級、B級、C級。A級是指信用風(fēng)險較低的商業(yè)銀行，即使在不利的經(jīng)濟周期和商業(yè)環(huán)境下，也具備充足的償債能力。B級是指信用風(fēng)險較高的商業(yè)銀行，償債能力依賴于穩(wěn)定的商業(yè)環(huán)境。C級是指具有重大違約風(fēng)險的商業(yè)銀行，很可能或已經(jīng)無法償還債務(wù)。

不過，截至今日，本周存單價格已經(jīng)較上周五2.67%上行7bp。國盛證券在報告中稱，上行6bp對于A+級銀行來說，風(fēng)險已經(jīng)大部分反映，而大部分銀行都在A+或A級，因而存單因此繼續(xù)上升空間不大。

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