8月22日晚，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家發(fā)展改革委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)個(gè)人合伙人所得稅政策的公告》。

許多風(fēng)險(xiǎn)投資家告訴記者，今年年底到期的優(yōu)惠政策將提前半年公布，并推遲到2027年底?！皯抑男慕K于放下了，”他們認(rèn)為，這給嚴(yán)冬的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)帶來(lái)了政策上的溫暖，為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供了有力的政策支持。

兩種稅收核算方式引熱議議

就具體政策而言，優(yōu)惠稅收政策的內(nèi)容與2019年發(fā)布的《關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)個(gè)人合伙人所得稅政策的通知》(業(yè)界稱之為“2019年8號(hào)文件”)沒(méi)有變化。 創(chuàng)投 企業(yè)仍有兩種方式進(jìn)行稅務(wù)核算，即單一投資 基金 核算或按 創(chuàng)投 公司年度收入總體核算：

一是按單一投資基金計(jì)算，其個(gè)人合伙人在一個(gè)納稅年度內(nèi)從該基金中分得的。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 個(gè)人所得稅按20%的稅率繳納，并按20%的稅率繳納。其中，符合條件的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)個(gè)人合作伙伴可以從基金年度股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的份額中扣除被轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目相應(yīng)投資額的70%，然后計(jì)算其應(yīng)納稅額。如果本期扣除不足，則不得在下一年結(jié)轉(zhuǎn)。

另一種是，如果風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)選擇按年度收入總體計(jì)算，其個(gè)人合伙人應(yīng)按“營(yíng)業(yè)收入”項(xiàng)目和5%-35%的超額累進(jìn)稅率計(jì)算從風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)獲得的收入，繳納個(gè)人所得稅。“選擇年度總體會(huì)計(jì)的優(yōu)勢(shì)在于，年度總體會(huì)計(jì)不僅可以從合伙企業(yè)中扣除管理費(fèi)、績(jī)效報(bào)酬等費(fèi)用，還可以跨年度結(jié)轉(zhuǎn)往年虧損，虧損可以結(jié)轉(zhuǎn)五年。更適合投資更多初始項(xiàng)目，前期容易虧損的基金。"紫荊資本法務(wù)總監(jiān)汪邈對(duì)記者說(shuō)。

這項(xiàng)稅收優(yōu)惠政策實(shí)施三年來(lái)，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在維護(hù)國(guó)家稅收法定原則權(quán)威的基礎(chǔ)上，這項(xiàng)稅收政策根據(jù)收入特點(diǎn)進(jìn)行納稅，從而將最高稅率從綜合所得稅制度的超額累進(jìn)稅率最高稅負(fù)降低到分類所得稅制度的單一比例最高稅率的20%。直觀來(lái)說(shuō)，確實(shí)是一個(gè)很大的稅收優(yōu)惠。

但是在實(shí)際操作過(guò)程中，過(guò)去普遍存在的合理避稅渠道被堵塞，從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看，降稅的具體感覺(jué)并不強(qiáng)烈。據(jù)記者了解，在2019年8日發(fā)布之前，根據(jù)部分地方出臺(tái)的“稅收優(yōu)惠政策”，合伙基金的個(gè)人合伙人可以按照“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入”分配的基金收入，按照分類所得稅制的單一比例稅率繳納20%的稅款。簡(jiǎn)而言之，就是在單一投資基金下，贏虧項(xiàng)目相互抵消后，所得按20%繳納稅款。

但在目前的政策中，如果選擇單只基金進(jìn)行投資核算，只允許扣除與交易相關(guān)的合理費(fèi)用，并確定管理費(fèi)和績(jī)效報(bào)酬不屬于合理費(fèi)用，不得扣除。最為重要的是，虧損不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)。一般來(lái)說(shuō)，一個(gè)好的項(xiàng)目會(huì)率先撤出，并提交股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入；投資失敗的項(xiàng)目通常會(huì)延遲到基金清算時(shí)，但根據(jù)目前單一投資基金的核算方式，稅收已經(jīng)在前期繳納，但后期損失不能在除夕結(jié)轉(zhuǎn)。

最重要的是，虧損不能跨年扣除或結(jié)轉(zhuǎn)，這對(duì)部分項(xiàng)目虧損發(fā)生在前面，盈利項(xiàng)目退出在后面的基金極為不利。

汪邈指出，“稅收不是小事”。2019年8號(hào)文件是一份國(guó)家稅收政策文件，真正從國(guó)家立法層面疏通合伙基金的稅收規(guī)則，打破了一些地方為刺激當(dāng)?shù)赝顿Y而推出的與現(xiàn)行國(guó)家稅法相反的激進(jìn)“稅收優(yōu)惠”。8號(hào)文件的頒布，對(duì)地方“稅收優(yōu)惠”政策給予了明確的指導(dǎo)，使超過(guò)我國(guó)稅法規(guī)定的“稅收優(yōu)惠”存在的合理空間縮小。與此同時(shí)，也刺激GP與LP之間有意識(shí)地掌握自己的退出節(jié)奏，然后選擇合適的稅收計(jì)劃。比如選擇按照單一投資基金計(jì)算的GP，從稅務(wù)計(jì)劃的角度考慮，及時(shí)為部分“僵尸項(xiàng)目”做虧損減值工作，從而在納稅年度內(nèi)扣除投資虧損。

安永中國(guó)稅務(wù)部合伙人劉成彥也認(rèn)為，企業(yè)在選擇核算方式之前，應(yīng)充分考慮當(dāng)前基金所屬階段和投資項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況。對(duì)于備案為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的基金，選擇單一基金會(huì)計(jì)會(huì)適用較低的稅率，但選擇按單一基金會(huì)計(jì)會(huì)計(jì)，因?yàn)閭€(gè)人合伙人在會(huì)計(jì)應(yīng)納稅所得時(shí)，與年度所得的整體會(huì)計(jì)相比，存在一定的限制，包括不可扣除的投資基金管理人管理費(fèi)、業(yè)績(jī)報(bào)酬等基金運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，損失不能跨年結(jié)轉(zhuǎn)。對(duì)于處于投資初期或預(yù)期收益較低的基金，在決定扣除多項(xiàng)費(fèi)用和虧損結(jié)轉(zhuǎn)后，選擇年度收入總體核算方式的總體稅負(fù)可能優(yōu)于單一基金核算方式；當(dāng)然，對(duì)于基金到了集中撤出階段，如果管理員對(duì)基金的撤出路徑和預(yù)期收益有把握，選擇單一的基金投資核算方式應(yīng)該更有利。值得注意的是，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在選擇其中一種會(huì)計(jì)方法后，3年內(nèi)無(wú)法更改。

業(yè)界期待更多、更詳細(xì)的優(yōu)惠政策。

昨天晚上，除持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)個(gè)人合伙人所得稅政策外，8月22日發(fā)布的通知還包括一系列配套政策，如《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施支持原油等貨物期貨市場(chǎng)對(duì)外開放個(gè)人所得稅政策的公告》、《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施滬港、深港股市交易數(shù)據(jù)共享制度的通知》、《關(guān)于繼續(xù)實(shí)施上市公司股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅政策的公告》等。

財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上述政策有利于支持金融市場(chǎng)對(duì)外開放，促進(jìn)金融市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。下一步，我們將與相關(guān)部門認(rèn)真組織實(shí)施，確保政策紅利準(zhǔn)確直接進(jìn)入經(jīng)營(yíng)主體，并有序公布其他稅收優(yōu)惠政策的后續(xù)安排，有效緩解經(jīng)營(yíng)主體的困難，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

面臨著最新的政策，業(yè)界也期待著更多的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策?；Y本財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理許海偉表示，政策的早期續(xù)期代表著“靴子落地”，政策適應(yīng)了私募風(fēng)險(xiǎn)投資基金長(zhǎng)期投資的行業(yè)特點(diǎn)，這也意味著風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的稅收將面臨一定的壓力，希望未來(lái)能為風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)提供更多的稅收支持，為國(guó)家的創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)投資和科技創(chuàng)新提供更好的風(fēng)險(xiǎn)投資環(huán)境。

紫荊資本法務(wù)總監(jiān)汪邈建議，按照“單一基金投資核算”的征稅方式，可以進(jìn)一步完善。根據(jù)收入方式，允許將適用的單一比例稅率與投資期限進(jìn)行反向掛鉤，并及時(shí)推出長(zhǎng)期投資優(yōu)惠稅率，如降至10%。同時(shí)，建議放松對(duì)納稅計(jì)劃的期限要求，以便市場(chǎng)根據(jù)自身實(shí)際情況選擇合理的稅務(wù)計(jì)劃。

安永中國(guó)稅務(wù)部合伙人劉成彥提出，就風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠而言，行業(yè)目前希望在多層嵌套結(jié)構(gòu)下明確風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)個(gè)人合伙人稅收優(yōu)惠政策的適用性。多層嵌套結(jié)構(gòu)在實(shí)踐中很常見(jiàn)，但母基金能否適用上述優(yōu)惠政策尚未明確，仍需與地方稅務(wù)機(jī)關(guān)溝通。

從更廣泛的角度來(lái)看，合伙制基金的相關(guān)稅務(wù)處理與企業(yè)所得稅和原稅的一些優(yōu)惠政策沒(méi)有準(zhǔn)確銜接。比如現(xiàn)行所得稅法規(guī)定，居民企業(yè)分配股息免征企業(yè)所得稅，但合伙制基金獲得被投資企業(yè)分配股息分配給公司股東，上述免稅政策在目前的征收管理實(shí)踐中不能適用。私募基金投資在激活金融市場(chǎng)、提高經(jīng)濟(jì)活力方面發(fā)揮著重要作用。業(yè)內(nèi)人士仍期待系統(tǒng)明確合伙基金的稅務(wù)處理，充分發(fā)揮稅收政策的推動(dòng)作用。劉成彥進(jìn)一步解釋說(shuō)。

本文來(lái)自微信微信官方賬號(hào)“中國(guó)基金報(bào)”（ID：chinafundnews），作者：莫琳，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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