3月24日晚間，農(nóng)夫山泉發(fā)布2025年度業(yè)績報(bào)告，全年?duì)I收達(dá)525.53億元，同比增長22.5%；歸母凈利潤158.68億元，同比增長30.9%，規(guī)模與盈利同步實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長。

今年2月AC尼爾森數(shù)據(jù)顯示，包裝飲用水市場量價(jià)齊跌：與去年同期滾動年度相比，銷售量降1.1%，銷售額降3.1%。行業(yè)價(jià)格競爭加劇、利潤承壓，增長動能趨弱。

在此行業(yè)背景下，農(nóng)夫山泉給出了獨(dú)特答卷。

財(cái)報(bào)財(cái)務(wù)分析指出，公司通過管控電商渠道銷售占比，穩(wěn)定了經(jīng)銷體系價(jià)格秩序，保障了經(jīng)銷商盈利能力與集團(tuán)健康發(fā)展。

該策略下，農(nóng)夫山泉2025年業(yè)績表現(xiàn)亮眼：營收突破525.53億元，增長22.5%；凈利潤增速更高，達(dá)30.9%至158.68億元。在行業(yè)存量競爭、價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)的背景下，這一表現(xiàn)被視為“天花板級”。

數(shù)據(jù)顯示，2025年我國休閑食品飲料零售行業(yè)電商占比達(dá)14.1%。線上因直接比價(jià)易成價(jià)格戰(zhàn)集中地，企業(yè)通過促銷補(bǔ)貼換銷量，卻壓縮利潤空間。

農(nóng)夫山泉對電商渠道始終克制，此前電商銷售占比約5%。2025年公司嚴(yán)控網(wǎng)絡(luò)平臺低價(jià)行為，避免內(nèi)卷式價(jià)格傾軋，穩(wěn)定整體利潤。

農(nóng)夫山泉雖有線上低價(jià)獲更多銷量的能力，卻主動放棄部分低價(jià)空間，將銷售更多保留在價(jià)格穩(wěn)定的渠道中，既保障線下經(jīng)銷商利潤，也推動公司利潤率健康提升。

價(jià)格體系是策略核心。線上持續(xù)低價(jià)會使價(jià)格預(yù)期錨點(diǎn)下移并傳導(dǎo)至線下，壓縮經(jīng)銷商利潤，削弱渠道穩(wěn)定性，引發(fā)低價(jià)無序競爭。

多位經(jīng)銷商表示，一輪線上價(jià)格戰(zhàn)即便時(shí)間短，也會帶來半個(gè)月至一個(gè)月的價(jià)格混亂期：終端價(jià)格不穩(wěn)，渠道觀望，進(jìn)貨節(jié)奏打亂，銷售體系受沖擊。

當(dāng)前體量下，這類“價(jià)格擾動”可能對應(yīng)數(shù)十億元銷售波動，業(yè)內(nèi)人士稱一次價(jià)格戰(zhàn)連鎖反應(yīng)或影響30億至50億元銷售節(jié)奏。

因此，農(nóng)夫山泉的克制避免電商渠道主導(dǎo)價(jià)格預(yù)期體系。激烈競爭中，它不主動發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，但具備應(yīng)對價(jià)格波動能力，不將低價(jià)換銷量作為常態(tài)策略。

結(jié)果顯示，短期或放棄部分銷量，但長期堅(jiān)持后轉(zhuǎn)化為更高利潤率、更穩(wěn)定渠道關(guān)系及更清晰品牌定價(jià)。業(yè)內(nèi)透露，農(nóng)夫山泉經(jīng)銷商利潤約為行業(yè)平均的1.5-2倍，這是其500億規(guī)?；A(chǔ)上提升盈利能力的重要原因。

在行業(yè)普遍“以價(jià)換量”的背景下，農(nóng)夫山泉通過控制低價(jià)預(yù)期、穩(wěn)定渠道結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)增長，在規(guī)模與利潤間達(dá)成更優(yōu)平衡，抬高行業(yè)盈利上限，展現(xiàn)規(guī)模與增長兼具的可能。

同時(shí)，農(nóng)夫山泉積極履行社會責(zé)任，在云南捐建茶廠、援助香港大埔火災(zāi)等。創(chuàng)始人鐘睒睒宣布十年內(nèi)捐贈100億元籌建錢塘大學(xué)，以實(shí)際行動回饋社會。

原標(biāo)題：《穩(wěn)渠道，護(hù)商利，農(nóng)夫山泉2025年?duì)I收破500億，實(shí)現(xiàn)利潤“天花板”》

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