澎湃新聞?dòng)浾?邵冰燕

作為中式連鎖火鍋行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，海底撈在2025年面臨業(yè)績(jī)壓力。

3月24日，海底撈國(guó)際控股有限公司（簡(jiǎn)稱“海底撈集團(tuán)”，6862.HK）發(fā)布了2025年全年業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告顯示，去年集團(tuán)全年?duì)I收達(dá)到432.25億元，較上一年同比增長(zhǎng)1.1%。不過(guò)，海底撈餐廳的系統(tǒng)銷售額卻同比下滑了3.7%。

海底撈集團(tuán)過(guò)往年度數(shù)據(jù)，來(lái)源于wind

財(cái)報(bào)解釋道，海底撈餐廳的系統(tǒng)銷售額涵蓋了所有海底撈品牌餐廳的銷售總額，包括自營(yíng)餐廳和加盟餐廳。雖然加盟餐廳的銷售額沒(méi)有直接計(jì)入集團(tuán)綜合損益表，但會(huì)通過(guò)持續(xù)的特許權(quán)使用費(fèi)為集團(tuán)收入貢獻(xiàn)力量。

受翻臺(tái)率下降以及產(chǎn)品、場(chǎng)景等創(chuàng)新模式調(diào)整等因素影響，海底撈集團(tuán)去年的年內(nèi)利潤(rùn)、核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)波動(dòng)。具體來(lái)看，2025年核心經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為54.03億元，同比下降13.3%；凈利潤(rùn)為40.42億元，同比下降約14%；公司擁有人應(yīng)占利潤(rùn)為40.5億元，同比下滑約14%。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)，海底撈集團(tuán)上一次凈利潤(rùn)下滑是在2020年，當(dāng)時(shí)凈利降幅超八成，2021年更是由盈轉(zhuǎn)虧。

公告顯示，2025年海底撈餐廳經(jīng)營(yíng)收入占比從上年的94.5%降至86.9%。截至去年底，集團(tuán)共運(yùn)營(yíng)1383家海底撈餐廳，同比凈增15家。其中自營(yíng)門(mén)店1304家，同比凈減51家；加盟門(mén)店79家，同比凈增66家。去年有85家自營(yíng)餐廳因經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期主動(dòng)關(guān)停，或因商業(yè)地標(biāo)遷移、設(shè)施老舊而搬遷。

從海底撈餐廳業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2025年自營(yíng)餐廳整體翻臺(tái)率為3.9次/天，上年同期為4.1次/天；顧客人均消費(fèi)97.7元，較上年的97.5元略有上升；全年接待顧客超3.84億人次，同比下降7.5%。

2025年海底撈餐廳同店平均日銷售額為7.95萬(wàn)元，同比下滑6.7%；同店平均翻臺(tái)率3.9次/天，上年同期為4.1次/天。

在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，多元業(yè)務(wù)成為重要增長(zhǎng)來(lái)源，其中外賣業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。2025年海底撈集團(tuán)外賣業(yè)務(wù)收入達(dá)26.58億元，同比增長(zhǎng)111.9%，業(yè)務(wù)占比從2024年的2.9%提升至6.1%，主要得益于“下飯菜”業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)指出，外賣業(yè)務(wù)已成為集團(tuán)收入增長(zhǎng)的重要支柱，未來(lái)將助力集團(tuán)高質(zhì)量發(fā)展。目前全國(guó)已布局超1200個(gè)外賣網(wǎng)點(diǎn)，與主流外賣平臺(tái)深度合作。集團(tuán)還在持續(xù)優(yōu)化外賣運(yùn)作機(jī)制，研發(fā)適配外賣場(chǎng)景的新產(chǎn)品，提升外賣業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，同時(shí)支持“紅石榴計(jì)劃”下其他品牌開(kāi)展外賣業(yè)務(wù)。

2025年其他餐廳經(jīng)營(yíng)收入達(dá)15.21億元，同比增長(zhǎng)214.6%，主要?dú)w因于“紅石榴計(jì)劃”推出的創(chuàng)新餐飲品牌，以及露營(yíng)火鍋、企業(yè)火鍋等多元餐飲場(chǎng)景的貢獻(xiàn)。

財(cái)報(bào)顯示，2025年海底撈集團(tuán)正式進(jìn)入“多品牌并行”的集團(tuán)化運(yùn)營(yíng)新階段，“紅石榴計(jì)劃”已從內(nèi)部孵化轉(zhuǎn)向市場(chǎng)擴(kuò)張。截至去年底，集團(tuán)已運(yùn)營(yíng)20個(gè)子品牌，涵蓋海鮮大排檔、壽司、西式輕食、小火鍋及中式快餐等細(xì)分領(lǐng)域，共計(jì)207家餐廳。

為推動(dòng)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目協(xié)同發(fā)展，集團(tuán)重新梳理“紅石榴計(jì)劃”規(guī)則，建立“掌勺人”和“百姓餐廳”雙體系孵化機(jī)制：前者聚焦員工自主創(chuàng)業(yè)，激發(fā)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)潛力；后者由總部主導(dǎo)策劃推動(dòng)，實(shí)現(xiàn)多品類、多層級(jí)市場(chǎng)覆蓋。

圍繞“不一樣的海底撈”戰(zhàn)略，海底撈在門(mén)店和產(chǎn)品層面持續(xù)探索。針對(duì)不同消費(fèi)場(chǎng)景，打造了鮮切店、夜宵店、親子店、寵物友好店等多元門(mén)店模型，累計(jì)完成超200家特色主題門(mén)店改造。

財(cái)報(bào)強(qiáng)調(diào)，數(shù)智化技術(shù)是支撐未來(lái)多品牌規(guī)?；瘮U(kuò)張的核心引擎。2025年，集團(tuán)規(guī)劃建立全品牌共享的“餐飲生態(tài)智能中臺(tái)”，確立技術(shù)驅(qū)動(dòng)擴(kuò)張的戰(zhàn)略方向，推動(dòng)管理模式從“經(jīng)驗(yàn)依賴”向“數(shù)據(jù)決策”轉(zhuǎn)型。

值得關(guān)注的是，截至2025年底，海底撈集團(tuán)員工總數(shù)為125620人，同比減少11558人，降幅約8%。員工成本（包括薪金、工資、津貼和福利）從2024年的141.13億元微降0.3%至2025年的140.73億元，占收入的比例從2024年的33%降至2025年的32.6%。

展望未來(lái)，財(cái)報(bào)提到，集團(tuán)將持續(xù)提升消費(fèi)者用餐體驗(yàn)，滿足個(gè)性化需求；全面推進(jìn)“紅石榴計(jì)劃”，通過(guò)制度創(chuàng)新、人才引進(jìn)、管理協(xié)同等實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略；加大智能中臺(tái)研發(fā)投入，優(yōu)化加盟與直營(yíng)協(xié)同效率，以數(shù)字化運(yùn)營(yíng)賦能管理；此外，還將策略性尋求收購(gòu)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)一步豐富餐飲業(yè)態(tài)和顧客基礎(chǔ)。

截至3月24日收盤(pán)，海底撈股價(jià)報(bào)15.99元/股，上漲5.41%。