海瀾之家的庫(kù)存困境：一件衣服或躺倉(cāng)超一年

連軍隊(duì)采購(gòu)的訂單都敢爽約？海瀾之家最近因拒簽中標(biāo)合同被軍采拉黑，引發(fā)輿論熱議。

軍隊(duì)采購(gòu)網(wǎng)近日發(fā)布公告，海瀾之家集團(tuán)股份有限公司因“中標(biāo)后無正當(dāng)理由拒不簽訂合同”，被聯(lián)勤保障部隊(duì)采購(gòu)管理部門暫停參加全軍物資工程服務(wù)采購(gòu)活動(dòng)資格，處罰自2026年2月27日起執(zhí)行，法定代表人周立宸及授權(quán)代表貢偉宇一同被處理。

消息一出，不少人疑惑：軍采訂單回款穩(wěn)定，為何海瀾之家寧可被拉黑也要棄標(biāo)？結(jié)合其財(cái)報(bào)分析，這并非“任性”，更可能是權(quán)衡利弊后的無奈選擇。

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棄標(biāo)背后：算不過來的經(jīng)濟(jì)賬

在ToB、ToG采購(gòu)領(lǐng)域，中標(biāo)后棄標(biāo)幾乎是“自斷后路”——不僅損失投標(biāo)保證金，還會(huì)被列入黑名單。但海瀾之家并非個(gè)例，同日喬治白也因相同原因被軍采拉黑，近年已有多家上市公司因違規(guī)被清退。

軍采雖穩(wěn)定，卻利潤(rùn)微薄。企業(yè)投標(biāo)時(shí)?！百N成本報(bào)價(jià)”，若后續(xù)原材料漲價(jià)、供應(yīng)鏈排期沖突，前端報(bào)價(jià)可能覆蓋不了成本。海瀾之家或因內(nèi)部風(fēng)控缺失，前端搶單后后端無法履約，最終選擇“斷臂求生”。

更關(guān)鍵的是，海瀾之家已無“賠本賺吆喝”的底氣?！败姴晒?yīng)商”是硬核背書，能為企業(yè)帶來長(zhǎng)期商業(yè)溢價(jià)，但如今的海瀾之家，連短期虧損都難以承受。

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百億庫(kù)存壓頂，轉(zhuǎn)型之路坎坷

海瀾之家的困境，源于主業(yè)停滯與庫(kù)存高壓。2019年?duì)I收達(dá)220億元巔峰后，近六年始終在200億左右徘徊，2024年?duì)I收微降2.65%至209.57億元，凈利潤(rùn)卻暴跌近27%至21.59億元，2025年前三季度凈利潤(rùn)續(xù)降2.37%。

為破局，海瀾之家嘗試線上轉(zhuǎn)型，但線上收入占比僅約20%，增速跌至個(gè)位數(shù)。線下加盟店模式限制了線上低價(jià)策略，電商淪為清庫(kù)存渠道，難以吸引年輕消費(fèi)者。

拓展子品牌也未成功：女裝OVV、童裝“男生女生”、家居品牌海瀾優(yōu)選均未打開市場(chǎng)，主品牌仍占營(yíng)收超80%，副業(yè)反而成“包袱”。

最致命的是庫(kù)存問題。海瀾之家的加盟模式讓總部承擔(dān)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，如今存貨余額常年超100億元，占凈資產(chǎn)近60%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)370天——一件衣服平均需在倉(cāng)庫(kù)放一年多才能賣出，大量資金被凍結(jié)。

此次軍采違約，是海瀾之家內(nèi)部問題的集中爆發(fā)：風(fēng)控脫節(jié)、業(yè)績(jī)停滯、轉(zhuǎn)型遇阻、庫(kù)存高企。若不徹底改革，“男人的衣柜”恐難續(xù)往日輝煌。